行业展望 - 预期次季及上半年内地医药器械股份业绩将继续分化 [1] - 设备企业国内收入将自第三季起显著增长 因上半年恢复招标逐步转化为收入 [1] - 体外诊断(IVD)部分试剂价格或于第三季触底 但用量影响或要到今年末才会消退 [1] - 耗材各品类分化势态将延续至下半年 [1] - 国家医疗保障局近期强调带量采购"反内卷"后续政策 可能是中长期催化剂 [1] - 海外业务方面 除非中美关税争端再起 各板块应可维持稳定增长 [1] 公司分析 - 联影医疗(688271SH)2025至27年收入有强劲增长潜力 估值溢价合理 目标价192元人民币 [1] - 威高股份(01066)今年全年10%至15%收入增长指引面临下行风险 但收入及盈利有所增长 股东回报持续改善 估值合理 目标价82港元 [1]

行业业绩展望 - 次季及上半年内地医药器械股份业绩继续分化 [1] - 设备企业国内收入自第三季起显著增长 因上半年恢复招标逐步转化为收入 [1] - 体外诊断试剂价格或于第三季触底 但用量影响或要到今年末才会消退 [1] - 耗材各品类分化势态将延续至下半年 [1] 政策影响 - 国家医疗保障局近期强调带量采购反内卷后续政策 可能是中长期催化剂 [1] 海外业务 - 除非中美关税争端再起 各板块应可维持稳定增长 [1] 公司观点 - 联影医疗2025至27年收入有强劲增长潜力 估值溢价合理 目标价192元 评级买入 [1] - 威高股份全年10%至15%收入增长指引面临下行风险 但收入及盈利有所增长 股东回报持续改善 估值合理 目标价8.2港元 评级买入 [1]