投资评级 - 报告对迈瑞医疗维持“买入”评级 [6] 核心观点 - 2025年第三季度公司营业收入同比增长1.53%，增速同比转正，归母净利润为25.01亿元 [1] - 公司未来营收有望进一步提速，经初步测算2025年第四季度营业收入同比增长相较第三季度有所提速 [2] - 国际市场增长强劲，第三季度增长11.9%，其中欧洲市场增长29%，独联体及中东非地区实现双位数增长 [4] - 盈利预测下调，预计2025-2027年归母净利润分别为95.64/109.96/127.46亿元，下调原因系国内市场竞争激烈和医保改革影响 [4] 分业务表现 - **体外诊断产线**：第三季度收入36.34亿元，同比下降2.81%，前三季度国际收入占比达37% [2] - **生命信息与支持产线**：第三季度收入29.52亿元，同比增长2.60%，其中微创外科业务增长超过25%，前三季度国际收入占比提升至70% [2] - **医学影像产线**：第三季度收入16.89亿元，同比基本持平，前三季度国际收入占比达61%，超高端超声收入实现翻倍增长 [2] 费用与投入 - 2025年前三季度研发费用率为9.43%，同比提升0.64个百分点 [3] - 销售费用率为14.46%，同比提升2.03个百分点，主要系加大对国际业务的投入 [3] - 管理费用率为4.05%，同比小幅提升0.25个百分点 [3] 市场与业务进展 - 全实验室自动化流水线国内前三季度装机180套，接近2024年全年水平；国际销售超过20套，已提前完成全年任务 [4] - 公司持续深入建设全球化供应链和本地化生产，完善全球服务保障体系 [4] 财务数据与估值 - 预计2025年营业收入为337.90亿元，2026年为369.77亿元，2027年为422.23亿元 [4] - 当前股价215.04元，A股总市值260,723.40百万元，每股净资产32.41元 [6] - 预计2025年每股收益为7.89元，对应市盈率为27.26倍 [5]

记者 陈玺撼 外部环境越是严峻复杂，越能看清一座城市的竞争力。投资者、创业者始终坚定选择上海。 今年前三季度，上海新设企业264977户，同比增长0.87%，相当于一天诞生1417户企业。以累计企 业数量计，上海每1000人拥有119户企业，比去年多2户，继续位居全国之首。 这是对营商环境最直接的肯定，上海这份持久的魅力源自人才、产业生态等传统优势，以及在当前 形势下，让要素合理高效流动的能力。 优秀的营商环境肯定要与市场"呼吸"同步。市场监管部门近年深入调研发现，"在哪里做生意就要 在这些地方开公司"的观念已经转变，越来越多的经营者选择"轻装上阵"的"广撒网"模式，也就是用轻 盈、扁平化的团队结构去开拓更多的市场。对经营者来说，场所主要是用来经营的，不是用来证明经营 主体资质的。 法制体系的与时俱进，也为优化营商环境开了"绿灯"。去年11月起施行的《上海市优化营商环境条 例》从法律层面明确了"一照多址跨区备案"，在此基础上，上海市市场监管局今年推出细化措施，支持 相关企业自主选择办理"一照多址"经营场所备案。 跨区商事登记"放活"后，市场活力被激活。汽车展销是一个流动性较高的行业，门店调整是常见现 象，"一 ...

2025年三季度，万泰生物营业收入为14.98亿元，在行业14家公司中排名第6。行业第一名辽宁成大营收 81.14亿元，第二名智飞生物营收76.27亿元，行业平均数为20.64亿元，中位数为9.68亿元。当期净利润为 - 1.74亿元，行业排名12/14，行业第一名辽宁成大净利润14.53亿元，第二名华兰生物净利润8.28亿元，行业 平均数为7957.12万元，中位数为4816.53万元。 资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均 万泰生物成立于1991年4月24日，于2020年4月29日在上海证券交易所上市，注册地址与办公地址均为北京 市。该公司是国内领先的体外诊断试剂和疫苗供应商，拥有强大的研发能力和广泛的产品线。 万泰生物主营业务为体外诊断试剂、仪器与疫苗的研发、生产及销售，所属申万行业为医药生物 - 生物制 品 - 疫苗，所属概念板块包括疫苗、体外诊断、抗原检测、核聚变、超导概念、核电等。 经营业绩：营收行业第六，净利润第十二 图：万泰生物净利润及增速 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型基于第三方财汇数据库自动发布，任何在本文出现 的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理 ...

10月31日，美康生物盘中上涨2.06%，截至13:16，报10.40元/股，成交4133.18万元，换手率1.37%，总 市值39.97亿元。 截至9月30日，美康生物股东户数2.39万，较上期减少6.95%；人均流通股12234股，较上期增加7.47%。 2025年1月-9月，美康生物实现营业收入11.36亿元，同比减少19.27%；归母净利润6053.38万元，同比减 少73.02%。 分红方面，美康生物A股上市后累计派现3.88亿元。近三年，累计派现1.43亿元。 资金流向方面，主力资金净流出208.06万元，大单买入894.27万元，占比21.64%，卖出1102.33万元，占 比26.67%。 美康生物今年以来股价涨0.82%，近5个交易日跌0.19%，近20日涨0.78%，近60日跌8.85%。 资料显示，美康生物科技股份有限公司位于浙江省宁波市鄞州区金达南路1228号，成立日期2003年7月 22日，上市日期2015年4月22日，公司主营业务涉及体外诊断产品的研发、生产和销售及体外诊断产品 的代理业务，并提供第三方医学诊断服务。主营业务收入构成为：体外诊断试剂67.88%，医学诊断服 务20. ...

数据显示，融通基金旗下1只基金位居东方生物十大流通股东。融通健康产业灵活配置混合A/B （000727）三季度减持170.01万股，持有股数280万股，占流通股的比例为1.39%。根据测算，今日浮盈 赚取约358.4万元。 融通健康产业灵活配置混合A/B（000727）成立日期2014年12月25日，最新规模18.16亿。今年以来收益 13.2%，同类排名5437/8154；近一年收益8.7%，同类排名6141/8046；成立以来收益173.5%。 融通健康产业灵活配置混合A/B（000727）基金经理为万民远。 10月31日，东方生物涨5.15%，截至发稿，报26.13元/股，成交1.05亿元，换手率2.01%，总市值52.68亿 元。 截至发稿，万民远累计任职时间9年69天，现任基金资产总规模59.57亿元，任职期间最佳基金回报 144.04%， 任职期间最差基金回报-20.09%。 资料显示，浙江东方基因生物制品股份有限公司位于浙江省湖州市安吉县递铺街道阳光大道东段3787 号，成立日期2005年12月1日，上市日期2020年2月5日，公司主营业务涉及体外诊断产品研发、生产与 销售。主营业务收入构成为： ...

分红方面，利德曼A股上市后累计派现1.43亿元。近三年，累计派现544.01万元。 今年以来利德曼已经4次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为8月8日。 资料显示，北京利德曼生化股份有限公司位于北京市北京经济技术开发区兴海路5号，成立日期1997年 11月5日，上市日期2012年2月16日，公司主营业务涉及体外诊断试剂(生化、免疫、分子)、诊断仪器、 生物化学原料。主营业务收入构成为：体外诊断试剂67.84%，诊断仪器14.17%，其他(房屋租赁/物业管 理等)13.21%，生物化学原料4.78%。 利德曼所属申万行业为：医药生物-医疗器械-体外诊断。所属概念板块包括：基因测序、辅助生殖、体 外诊断、冷链物流、精准医疗等。 截至10月20日，利德曼股东户数3.36万，较上期增加1.96%；人均流通股16170股，较上期减少1.92%。 2025年1月-9月，利德曼实现营业收入2.52亿元，同比减少10.49%；归母净利润-713.48万元，同比减少 765.83%。 10月31日，利德曼盘中上涨2.06%，截至10:41，报7.44元/股，成交4761.22万元，换手率1.19%，总市值 40.47亿元。 资金流 ...

偿债能力方面，2025年三季度明德生物资产负债率为6.13%，低于去年同期的10.54%，且远低于行业平均 的18.29%，显示出较强的偿债能力。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为32.31%，较去年同期的 51.79%有所下降，且低于行业平均的56.20%，盈利能力有待提升。 董事长陈莉莉薪酬60万元，同比无增减 明德生物控股股东和实际控制人均为陈莉莉。董事长兼总经理陈莉莉，中国国籍，无境外永久居留权， 1974年出生，博士研究生学历。1996 - 2006年任华中科技大学同济医学院附属同济医院医生；2006 - 2008 年就读德国海德堡大学医学博士；2008 - 2011年任武汉明德生物技术总监，期间在美国波士顿大学医学中 心从事博士后研究；2011年5月至今任公司总经理；2013年任武汉明德生物执行董事；2019年任武汉德夷 生物董事长；2016年至今担任新疆明德和生物董事；2017年至今担任广东明志医学检验实验室董事；2022 年至今任武汉明享执行事务合伙人；2023年至今任明熙创业投资管理（武汉）董事长。其2024年薪酬为60 万，与2023年持平。 A股股东户数较上期减少0.55% 明德 ...

筹码集中度方面，截至2025年三季度末，公司股东总户数为7.25万户，较上半年末下降了5187户，降幅 6.68%；户均持股市值由上半年末的7.14万元下降至7.00万元，降幅为1.93%。 10月30日，东方海洋发布2025年三季报。报告显示，公司前三季度营业收入为2.46亿元，同比下降 0.78%；归母净利润为-1.05亿元，同比下降51.43%；扣非归母净利润为-1.11亿元，同比下降38.31%；基 本每股收益-0.05元。 报告期内，东方海洋基本每股收益为-0.05元，加权平均净资产收益率为-7.64%。 以10月30日收盘价计算，东方海洋目前市盈率（TTM）约为-22.71倍，市净率（LF）约为3.67倍，市销 率（TTM）约为14.66倍。 2025年前三季度，公司毛利率为0.35%，同比下降9.96个百分点；净利率为-43.22%，较上年同期下降 14.87个百分点。从单季度指标来看，2025年第三季度公司毛利率为2.54%，同比下降1.43个百分点，环 比上升16.19个百分点；净利率为-38.42%，较上年同期下降7.47个百分点，较上一季度上升22.78个百分 点。 2025年三季度，公 ...

10月30日，奥泰生物发布2025年三季报。报告显示，公司前三季度营业收入为6.33亿元，同比增长 2.44%；归母净利润为1.90亿元，同比下降3.91%；扣非归母净利润为1.47亿元，同比下降4.70%；基本 每股收益2.39元。 资料显示，杭州奥泰生物技术股份有限公司位于浙江省杭州市钱塘区下沙街道乔新路383号，成立日期 2009年4月17日，上市日期2021年3月25日，公司主营业务涉及体外诊断试剂的研发、生产和销售。主营 业务收入构成为：传染病类42.27%，毒品及药物滥用类26.74%，其他类9.72%，妇女健康类8.81%，新 冠检测类6.60%，肿瘤类3.77%，心肌类1.60%，其他(补充)0.49%。 奥泰生物所属申万行业为：医药生物-医疗器械-体外诊断。所属概念板块包括：小盘、高派息、融资融 券、增持回购、医疗器械等。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 责任编辑：小浪快报 以10月30日收盘价计算，奥泰生物目前市盈率（TTM）约为17. ...

公司业绩概览 - 2025年第三季度营业收入90.91亿元，同比增长1.53%，环比增长6.88%，同比增速时隔三个季度转正 [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润25.01亿元，同比下降18.69%，但环比增长2.50% [1] - 2025年前三季度累计营业收入258.34亿元，同比下降12.38%，累计净利润75.70亿元，同比下降28.83% [1] - 公司预计2025年第四季度营业收入同比增长相较第三季度将有所提速 [1] 国际业务表现 - 第三季度国际业务同比增长11.93%，相较上半年增长提速 [3] - 欧洲市场表现亮眼，同比增长超过20%，独联体及中东非地区也实现双位数增长 [3] - 国际市场规模是国内的4-5倍，国际业务收入占比今年刚超过一半 [2] - 国际体外诊断产线同比实现双位数增长，前三季度国际收入占该产线比重达37% [3] - 国际生命信息与支持产线实现双位数增长，前三季度国际收入占该产线比重提升至70% [3] - 国际医学影像产线实现高个位数增长，前三季度国际收入占该产线比重达61% [3] 国内业务表现 - 国内体外诊断产线受激烈竞争和医保改革影响，检测量和价格出现下滑，第三季度体外诊断产线整体收入36.34亿元，同比下降2.81% [3] - 生命信息与支持产线第三季度收入29.52亿元，同比增长2.60% [4] - 医学影像产线第三季度收入16.89亿元，同比基本持平 [4] - 国内医疗器械各细分赛道经历震荡期，行业规模出现不同程度萎缩，IVD行业量价齐跌短期内难复苏 [4] 公司战略与展望 - 公司战略方向为数智化、流水化、国际化，港股IPO核心目的为加码战略投入和吸引全球人才 [7] - 国内业务方面将加快设备业务数智化转型，从设备销售商向整体解决方案供应商转型，并加快IVD业务双大客户突破及培育高潜业务 [4] - 公司预计国内业务明年全年有望回到正增长 [5] - 行业挑战将带来行业集中度提升和加快进口替代速度 [4] 资本运作与财务状况 - 公司2025年实施三次中期分红总计49.35亿元，占前三季度归母净利润的65.19%，累计分红总额提升至373亿元 [5] - 公司启动港股上市筹备工作，募集资金用于推进国际化战略、加大研发投入及补充运营资金 [5] - 市场传闻港股IPO预计筹资至少10亿美元（约78.5亿港元），但未获公司确认 [5] - 截至2025年9月末，公司货币资金高达171.33亿元，较期初增加近五亿元 [6]