白宫官员对美国就业市场前景的评论 - 白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特表示，随着美国人口增长放缓，未来几个月就业人数的减少是应有之义 [1] - 哈塞特认为应该马上就能看到与高GDP增速相称的略少的就业人数，如果看到一系列数字比习惯的水平低不用恐慌 [1] - 其核心逻辑在于人口增长正在下降，而生产率增速却一飞冲天 [1] 即将发布的美国1月就业报告预期 - 美国1月就业报告将在周三发布，经济学家预计就业者新增6.9万人 [1] - 经济学家预计失业率将稳定在4.4% [1] - 该报告还将包含对历史数据的修正，预计将显示截至2025年3月的一年中就业人数有大幅向下调整 [1] 关于就业市场平衡率的观点 - 哈塞特指出，所谓的平衡率比前总统乔·拜登主政时"低得多" [1] - 平衡率指的是为了保持失业率稳定每月所需的就业增长速度 [1]

11月美国非农就业数据核心表现 - 11月非农就业人数增加6.4万人，高于市场预期的增加5万人，结束了10月份减少10.5万人的下降态势 [1][7] - 11月失业率为4.6%，高于市场预期的4.5%，为2021年以来最高水平 [1] - 11月平均时薪环比增长0.1%，低于市场预期的0.3%，同比增长放缓至3.5%，为2021年5月以来最温和水平 [2] 行业就业结构分化 - 就业增长主要得益于医疗保健、社会援助以及建筑业 [2] - 运输和仓储业以及休闲和酒店业的就业人数有所下降 [2] - 美国制造业就业人数已降至2022年3月以来最低水平 [2] 数据修正与长期趋势 - 8月份非农新增就业人数从-0.4万人下修至-2.6万人，9月份从11.9万人下修至10.8万人，8月和9月合计新增就业人数较修正前低3.3万人 [1] - 过去三个月的平均就业增长数量为2.2万人，远低于经济学家估计的满足劳动力市场新增需求所需的约5万人的“平衡率” [4] 经济分析与市场影响 - 数据加剧了美国K型经济发展，消费者需求稳定但两极分化，低收入与高收入家庭工资增长差距扩大 [4] - 劳动力市场呈现“逐渐降温”态势，表现为失业率上升、就业人数减少及薪资增长放缓 [11] - 非农数据公布后，美股期货短线普涨，纳指、标普500及道指期货均涨约0.12%-0.13%，美元指数走低，现货黄金小幅上涨 [12] 货币政策预期与市场观点 - 美联储上周连续第三次降息以支持劳动力市场，但官员对未来政策存在分歧，预测中值显示到2026年有一次降息，而交易员预计有两次降息 [9] - 市场认为1月份再次降息的可能性不高，约为24.4% [14] - 策略师观点认为疲软的非农数据可能提振美股，市场回到“坏消息即好消息”的局面 [11] - 花旗预测到2026年底标普500指数将上涨12%至7700点，核心支撑是稳健的企业盈利增长和货币政策宽松预期 [14]