报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐” [7] 报告核心观点 - 报告认为食品饮料行业基本面稳健，建议关注年报及一季报表现 [2] - 白酒行业虽处库存消化期，但龙头企业控货挺价动作坚定，建议关注高端及区域高势能酒企 [5][58] - 大众品领域性价比趋势强势，必选消费为稳固基石，建议关注软饮料、乳制品及高股息低估值标的 [5][58] 行情回顾总结 - 近2周（3.24-4.3），A股食品饮料行业（SW）上涨0.46%，跑赢上证指数1.14个百分点，跑赢深证成指3.47个百分点，跑赢沪深300指数1.82个百分点 [2][13] - 年初至今（1.2-4.3），A股食品饮料行业（SW）上涨0.07%，跑赢上证指数0.36个百分点，跑赢深证成指0.53个百分点，跑赢沪深300指数1.93个百分点 [13] - 细分行业中，近2周软饮料（+6.45%）、零食（+6.40%）、啤酒（+4.14%）涨幅居前，烘焙食品（-2.68%）、白酒（-1.82%）、预加工食品（-1.82%）跌幅居前 [2][13] - 个股方面，近2周妙可蓝多（+27.88%）、万辰集团（+27.40%）、盐津铺子（+26.02%）涨幅居前，岩石股份（-31.99%）、阳光乳业（-16.57%）、皇氏集团（-14.79%）跌幅居前 [2][13] 食饮行业重点数据跟踪总结 - **白酒价格**：4月4日飞天茅台原箱/散装批价分别为2,180元/2,170元，较两周前（3月21日）下跌50元/30元；八代普五批价950元，持平；国窖1573批价860元，较两周前下跌10元 [3][27] - **白酒产量**：2025年1-2月我国白酒产量66.3万千升，同比下降11.2% [27] - **啤酒产量**：2025年1-2月我国啤酒产量526.1万千升，同比下降4.9% [35] - **原材料价格**： - 生鲜乳主产区平均价3.08元/公斤，同比下降12.3%，环比前一周下降0.3% [4][38] - 猪肉全国市场价26.17元/公斤，同比上涨3.9%，环比前一周下降0.7% [4][41] - 毛鸭主产区平均价7.28元/公斤，同比下降13.8%，环比前一周下降4.3% [4][41] - 黄大豆1号期货结算价3,961元/吨，同比下降17.3% [4][41] - **包材价格**： - 水瓶级PET国内市场价6,320元/吨，同比下降13.4% [4][41] - 瓦楞纸（AA级120g）生产资料价格2,606.3元/吨，同比下降5.8% [4][41] 食饮行业重点政策及新闻跟踪总结 - 国家发布50项食品安全国家标准，禁止预包装食品使用“零添加”、“不添加”字样，并强制标示致敏物质及饱和脂肪、糖含量 [4][56] - 市场监管总局发布婴配粉新规，鼓励使用生乳直接加工，禁止变相分装，并要求基粉工厂具备婴配乳粉生产能力 [4][56] - 茅台集团透露已圆满完成一季度各项销售指标，市场表现稳中有增 [4][56] - 快手平台数据显示，2024年酒水GMV同比增长超90%，动销商家数超5万 [56] 重要公司公告总结 - **贵州茅台**：2024年营业总收入1,741.44亿元，同比增长15.66%；归母净利润862.28亿元，同比增长15.38% [57] - **海天味业**：2024年营业收入269.01亿元，同比增长9.53%；归母净利润63.44亿元，同比增长12.75% [57] - **重庆啤酒**：2024年营业收入146.45亿元，同比下降1.15%；归母净利润11.15亿元，同比下降16.61% [57] - **青岛啤酒**：2024年营业收入321.38亿元，同比下降5.30%；归母净利润43.45亿元，同比增长1.81% [57] - **三只松鼠**：2024年营业收入106.22亿元，同比增长49.30%；归母净利润4.08亿元，同比增长85.51% [57] - **双汇发展**：2024年营业收入595.61亿元，同比下降0.55%；归母净利润49.89亿元，同比下降1.26% [57] 投资建议总结 - **白酒板块**：建议重点关注全国高端酒企贵州茅台、五粮液、泸州老窖，以及区域高势能酒企和边际有望改善的标的 [5][58] - **大众品板块**：性价比趋势强势，建议重点关注伊利股份、新乳业、东鹏饮料、海天味业、三只松鼠等，以及软饮料板块、乳制品板块、高股息低估值标的 [5][58]