Workflow
国窖1573
icon
搜索文档
中国消费品7月价格报告:多数白酒批价回归平稳,液奶与啤酒折扣降低
海通国际证券· 2025-08-01 21:32
行业投资评级 - 报告覆盖的中国必需消费行业(A股及海外)整体评级为"优于大市"(Outperform),其中贵州茅台、五粮液、海天味业等18家公司获得"优于大市"评级,百威亚太获得"中性"(Neutral)评级 [1] 白酒行业核心观点 - 7月多数白酒批发价格趋于稳定:飞天茅台整箱/散瓶批价1915/1880元(月环比-35/0元),八代普五批价930元(月环比+10元),国窖1573批价860元(月环比持平) [3][4][9] - 中长期价格走势分化:飞天茅台整箱批价较年初下降325元(同比-665元),八代普五较年初上涨10元(同比持平),国窖1573较年初持平(同比-40元) [3][4][9] - 高端白酒价格波动显著:飞天茅台精品53°批价2610元(月环比+25元,年初至今-200元),青花郎20 53°批价775元(月环比-25元) [9][12] 大众消费品价格趋势 - 液态奶折扣收窄:7月末折扣率平均值79.1%(6月末73.8%),中位值80.3%(6月末63.3%) [5][22] - 啤酒折扣力度减小:7月末折扣率平均值83.6%(6月末81.1%),中位值87.0%(6月末84.6%) [5][22] - 软饮料折扣加大:7月末折扣率平均值91.8%(6月末93.2%),中位值95.0%(6月末100%) [6][22] - 婴配粉/方便食品折扣稳定:婴配粉7月末折扣率93.0%(持平),方便食品94.3%(持平) [7][22] 重点公司批价变化 - 贵州茅台:飞天整箱1915元(月-35元,年初-325元),茅台1935批价655元(月-20元,年初-35元) [3][9] - 五粮液:八代普五930元(月+10元,年初+10元),1618批价900元(月-10元,年初-10元) [4][9] - 山西汾酒:青花30复兴版740元(月-5元,年初-10元),青花20批价345元(月持平,年初-5元) [4][9] - 洋河股份:梦之蓝M6+批价535元(月+5元,年初-10元),天之蓝265元(月持平,年初-10元) [4][9]
食品饮料行业双周报(2025、07、18-2025、07、31):育儿补贴落地,关注中报业绩-20250801
东莞证券· 2025-08-01 18:19
行业投资评级 - 超配(维持)食品饮料行业 [1] 核心观点 - 育儿补贴政策落地,2025年1月1日起对3周岁以下婴幼儿每年发放3600元补贴,乳品需求有望提振 [2][46] - 白酒板块二季度业绩承压,水井坊、酒鬼酒2025年中期业绩预告同比下滑,主因政商务宴请消费场景疲软 [2][46] - 啤酒、软饮料进入消费旺季,需求有望提升 [2][46] - 调味品龙头海天味业表现良好,需关注消费力修复与成本变化 [2][46] 行情回顾 - 2025年7月18日-31日SW食品饮料指数上涨1.02%,跑输沪深300指数1.74个百分点 [9][11] - 细分板块全线跑输沪深300,肉制品跌幅最小(-0.06%),软饮料跌幅最大(-4.35%) [11][12] - 约37%个股录得正收益,阳光乳业(+35.17%)、贝因美(+22.40%)涨幅居前 [13][15] - 行业PE(TTM)20.68倍,低于近五年均值34倍;相对沪深300 PE为1.64倍,低于中枢2.7倍 [16][17] 行业数据跟踪 白酒板块 - 飞天茅台/普五/国窖1573批价持平,分别为1870元/瓶、900元/瓶、835元/瓶 [19][20] - 6月全国白酒产量33万千升,同比下降6.5% [43] 调味品板块 - 豆粕价格月环比增长2.68%至2984元/吨,白砂糖价格月环比下降0.82%至6030元/吨 [22][23] - 玻璃价格月环比大涨16.14%至16.05元/平方米 [22][23] 啤酒板块 - 大麦价格月环比微增0.45%至2235元/吨,铝锭价格同比增长9.18%至20580元/吨 [27][28] - 6月啤酒出口额同比增长64.3%,1-6月累计出口量增长24.1% [38] 乳品与肉制品 - 生鲜乳价格同比下降5.9%至3.03元/公斤 [34][36] - 猪肉批发价同比下降18.72%至20.45元/公斤,生猪存栏量季环比增长1.72%至4.24亿头 [36][37] 重点公司动态 - 东鹏饮料2025H1营收107.37亿元(+36.37%),净利润23.75亿元(+37.22%) [44] - 劲仔食品首次回购股份10万股,总金额126.85万元 [45] 投资建议标的 - 高端白酒:贵州茅台(600519) [46][49] - 大众品龙头:海天味业(603288)、青岛啤酒(600600)、伊利股份(600887) [46][49]
泸州老窖股价上涨2.24% 新设投资合伙企业引关注
搜狐财经· 2025-07-30 18:21
股价表现 - 7月30日股价报127.09元,较前一交易日上涨2.79元,涨幅2.24% [1] - 当日成交量为132828手,成交金额达16.84亿元 [1] 公司概况 - 属于酿酒行业板块,主要从事酒类产品的生产、销售等业务 [1] - 成立于1995年5月,注册资本约14.7亿人民币 [1] - 旗下拥有国窖1573和泸州老窖双品牌 [1] 资金动向 - 7月30日主力资金净流出3012.91万元,占流通市值比为0.02% [2] 业务动态 - 旗下公司与多家机构共同出资成立金祥远舵肆号(深圳)投资合伙企业,出资额约1.4亿人民币 [1] - 7月29日新增一则被执行人信息,执行标的14万余元 [1] 财务数据 - 2024年报显示,公司实现营业收入311.96亿元,同比增长3.19% [1] - 归母净利润134.73亿元,同比增长1.71% [1] 信息来源 - 来源:金融界 [3]
湾区酒价半年图谱:库存压力下价格防线松动,千元档“失守”
南方都市报· 2025-07-30 11:33
白酒市场整体表现 - 2025年白酒市场呈现集体回调态势,高端名酒和中低端产品价格普遍松动,主要因消费环境趋冷和行业深度调整周期导致库存压力高企[1] - 大湾区白酒市场监测显示价格分化明显,21款样本产品中15款均价下滑,4款小幅上涨,2款持平,下滑产品占比71%[2] - 高端产品价格跌幅显著,飞天茅台半年均价下降256元至2368元,跌幅达9.8%,散瓶价格区间跌至2100-2400元,较年初高点跌幅超15%[2][3] - 千元价格带产品全线下跌,青花郎均价下降93元至943元,第八代五粮液、国窖1573分别下跌47元和9元[3] 价格带分化特征 - 高端酒(800-1500元)价格倒挂严重,60%企业面临批零价倒挂,行业平均存货周转天数达900天[15] - 中高端产品(500-800元)普遍下跌但幅度较小,国台国标、古井贡古20、金沙摘要分别下降68元、36元、23元[4] - 中低端产品(100-300元)表现坚挺,汾酒青花20均价稳定在450元,毛铺紫荞等三款产品均价小幅上涨[4][5] - 低端地产酒如九江双蒸、石湾玉冰烧价格基本无波动[5] 区域市场差异 - 广州市场17款产品均价下滑,飞天茅台跌幅最大达343元至2305元,经销商渠道价格显著低于商超[7][8] - 深圳市场高端酒价格虚高现象明显,飞天茅台因统计终端摆柜价偏差显示2600元以上,实际互联网渠道均价2298元[9][10] - 东莞市场价格波动剧烈,茅台在618期间骤降18%至2299元,青花郎逆势上涨至1055元,中端产品价差达70元[11][12] 行业趋势与策略 - 消费理性化推动市场向100-300元价格带下沉,500-800元价位生存困难,高端酒对中端形成"降维打击"[16][17] - 部分酒企采取收缩渠道策略保价,酒鬼酒内参、红西凤通过限制终端数量维持高价,实际电商渠道价格低至640-740元[18] - 即时零售渠道影响加剧,618期间通过补贴显著压低价格,未来统计将增加该类渠道并纳入佛山市场[20][21]
食品饮料行业观察:茅台加码技术布局;啤酒库存去化迎旺季
搜狐财经· 2025-07-29 13:52
食品饮料板块整体表现 - 申万食品饮料指数上周上涨0 74%,跑输沪深300指数0 95个百分点,在31个申万一级行业中排名第26位 [1] - 子板块中预加工食品(+1 97%)和保健品(+1 88%)表现领先,白酒、啤酒及大众品板块走势分化 [1] - 行业焦点集中于白酒板块政策催化与啤酒板块库存去化进展 [1] 白酒板块 - 基建政策利好支撑白酒板块情绪,但公募基金二季度普遍减配白酒,配置比例环比下降 [2] - 头部酒企强化品牌与技术壁垒:贵州茅台成立科学与技术研究院推动工艺创新,山西汾酒发布升级版青花30复兴版巩固高端市场 [2] - 高端酒批价企稳回升,2024年飞天茅台散瓶批价环比上涨10元至1900元,原箱批价回升至1960元,五粮液普五和国窖1573批价分别稳定在900元和835元 [2] - 行业分化和集中趋势延续,头部酒企通过品牌壁垒和技术投入扩大市场份额 [2] 啤酒板块 - 外卖平台补贴冲击短期需求,6月规模以上啤酒企业产量同比微降0 2%,上半年累计产量同比下降0 3% [3] - 行业库存去化持续推进,龙头企业渠道库存已降至历史低位,板块估值回落至5年低分位 [3] - 成本端进口大麦价格同比下行,叠加产品结构升级(精酿、无醇等高端品类占比提升),行业利润弹性可期 [3] - 啤酒企业加速布局即饮场景与电商新渠道对冲外卖分流压力,长期仍处于高端化与效率提升的成长周期 [3]
食品饮料行业周报:板块情绪改善,关注潜在催化-20250728
东海证券· 2025-07-28 23:34
报告行业投资评级 - 超配 [1] 报告的核心观点 - 上周食品饮料板块上涨0.74%,跑输沪深300指数0.95个百分点,在31个申万一级板块中排名第26位 ,子板块中预加工食品和保健品表现较好 ,关注白酒底部反弹、啤酒修复及大众品不同细分领域机会 [7] 根据相关目录分别进行总结 二级市场表现 板块及个股表现 - 上周食品饮料板块涨0.74%,跑输沪深300指数0.95个百分点,在31个申万一级板块中排第26位 [12] - 子板块中预加工食品和保健品表现较好,分别上涨1.97%和1.88% [7][12] - 个股涨幅前五为*ST西发、交大昂立、煌上煌、天佑德酒、天润乳业,跌幅前五为皇氏集团、西麦食品、良品铺子、珠江啤酒、妙可蓝多 [7][12] 估值情况 - 截至2025年7月27日,各子板块有不同PEttm估值,如保健品88.84等 [19] 主要消费品及原材料价格 白酒价格 - 截至7月27日,2024年茅台散飞批价1900元,周环比升10元,月环比升50元;原箱批价1960元,周环比升10元,月环比升50元 [7][21] - 五粮液普五批价900元,周环比持平,月环比降5元;国窖1573批价835元,周环比和月环比均持平 [7][21] 啤酒数据 - 2025年6月中国规模以上啤酒企业产量412.00万千升,同比-0.20%;1 - 6月累计产量1904.40万千升,同比-0.30% [26] 上游原材料数据 - 乳制品:截至7月18日,牛奶零售价12.17元/升,周环比-0.08%,同比-0.33%;酸奶零售价15.83元/公斤,周环比持平,同比-0.31%;生鲜乳3.04元/公斤,同比-5.9%;6月中国奶粉进口金额593276万美元 [29] - 畜禽:截至7月25日,生猪14.15元/公斤,周环比-0.84%,同比-26.15%;仔猪37.52元/公斤,周环比-0.24%,同比-15.27%等 [29] - 农产品:截至7月25日,玉米2407.84元/吨,周环比+0.12%,同比-1.85%;豆粕2963.14元/吨,周环比-0.21%,同比-3.55% [30] - 包材:截至7月25日,PET瓶片6350元/吨,周环比+1.60%,同比-13.01%;瓦楞纸3140元/吨,周环比持平,同比-3.98% [31] 行业动态 - 1 - 6月,全国规模以上工业企业利润总额34365.0亿元,同比下降1.8%;营业收入66.78万亿元,同比增长2.5% [53] - 1 - 6月,酒、饮料和精制茶制造业营业收入8146.9亿元,同比增长1.9%;利润总额1453.0亿元,同比下降2.1% [53] - 2025年上半年,江苏省规模以上企业白酒产量8.17万千升,同比下降15.0%;啤酒产量103.37万千升,同比下降2.7% [53] 核心公司动态 - 7月22日,燕京啤酒每10股派现金1.90元(含税),拟分配现金股利5.36亿元,股权登记日7月28日,除权除息日7月29日 [55] - 7月25日,酒鬼酒每10股派发现金红利6.00元(含税),共分配利润1.95亿元,股权登记日7月30日,除权除息日7月31日 [55]
食品饮料周报(25年第30周):第二季度白酒超配比例环比下降,关注板块中报业绩情况-20250728
国信证券· 2025-07-28 16:54
报告行业投资评级 - 食品饮料行业评级为优于大市 [1][6] 报告的核心观点 - 二季度白酒超配比例环比下降,关注板块中报业绩情况;大众品方面,啤酒、饮料迎旺季,基础调味品龙头表现稳健 [1][10] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 白酒 - 本周酒企有多项动态,如茅台拟出资成立研究院、汉酱酒上线 i 茅台等 [12] - 本周高端白酒批价较稳,箱装茅台批价下跌,普五、散装茅台、国窖批价持平 [13] - 本周白酒指数涨 1.0%,持仓超配比例处历史低位;25Q2 主动偏股基金重仓持股比例和超配比例环比下降;二季度业绩或反映需求压力,酒企短期去库存促动销,中长期重视消费者和场景培育 [2][14] - 个股推荐把握三条主线:抗风险龙头如茅台等;数字化显正反馈的泸州老窖;基地市场有份额提升逻辑的今世缘等;也可关注洋河等 [2] 大众品 - 啤酒:25Q2 板块基金重仓比例微降,燕京啤酒比例提高;8 月旺季,预计 Q3 景气度有保障,优先推荐燕京啤酒 [3][15] - 零食:25Q2 板块基金重仓比例提升多,加仓集中在盐津铺子等;推荐卫龙美味、盐津铺子 [3][16] - 调味品:基础调味品龙头稳健,复调或受益政策改善;推荐颐海国际、海天味业 [3][17] - 速冻食品:淡季研发新品,中长期受益工业化;推荐安井食品、千味央厨 [3][18] - 乳制品:潜在政策催化,需求复苏,供给出清,布局 2025 年向上弹性,推荐龙头乳企 [3][19] - 饮料:旺季龙头提速,业绩分化;推荐东鹏饮料,关注包装水、茶饮龙头 [3][20] 周度重点数据跟踪 行情回顾 - 本周(2025 年 7 月 21 日至 25 日)食品饮料板块涨 0.77%,跑输上证指数 0.90pct [1][21] 白酒 - 本周箱装飞天茅台批价下跌,普五、散装飞天茅台、国窖批价持平 [37] 大众品 - 瓦楞纸、生鲜乳价格不变,牛奶、大豆价格下降,其余原材料价格上升 [48] 本周重要事件 - 本周多家公司有减持、高管变动、股份解押、限售股上市流通等事件 [74] 下周大事提醒 - 下周有股东大会、解禁、分红等事项安排 [75]
白酒巨头狂卷低度战场!年轻人到底买不买账?
南方都市报· 2025-07-28 13:10
行业趋势:白酒低度化浪潮 - 头部酒企纷纷推出低度白酒产品,如五粮液29度"一见倾心"、泸州老窖28度国窖1573、水井坊38度以下新品、洋河33.8度微分子酒、酒鬼酒四款40度以下产品 [1] - 低度化战略旨在吸引年轻消费群体,五粮液调研显示20-35岁年轻人中仅19%喜爱白酒,远低于啤酒(52%)和洋酒果酒(29%)[1][5] - 南都湾财社调研显示25.33%消费者认为50多度白酒度数太高,41.33%愿意尝试20多度低度白酒 [2][6] 年轻消费群体特征 - 85后、90后及年轻女性成为最具潜力酒类消费人群,偏好个性化、低度化、利口化、悦己化的酒类产品 [2] - 年轻群体更青睐小型聚会、下班小酌等"轻社交"场景,喜好"轻便化""高颜值"产品设计 [2] - 60%以上年轻消费群体偏好低度酒,普遍排斥白酒的辛辣刺激感 [5] 低度酒技术挑战 - 降度工艺面临"风味流失"问题,32%消费者认为"20多度的白酒不叫白酒",44%坚持"白酒就要喝50多度的" [6][8] - 高度白酒降度后易出现香气减弱、口感寡淡、酒体浑浊等问题 [8] - 酱香型白酒降度技术难度高于浓香型,浓香型因窖泥微生物提供的丰富风味更适应降度 [10][12] 市场表现与争议 - 泸州老窖38度国窖1573占系列50%销量,2024年含税销售额达100亿元,在河北、天津等市场获得"小甜水""怂人乐"等昵称 [12] - 低度酒面临毛利率争议,38度国窖1573与52度产品存在200多元价差,泸州老窖2023-2024年毛利率从88.3%下滑至87.54% [14] - 行业对低度酒前景存分歧,江小白曾凭借40度清香白酒年营收达30亿元,但后期因口感争议和市场疲劳导致规模收缩 [16][17] 企业战略方向 - 五粮液将"抓住年轻消费群体"作为核心战略,推进产品年轻化设计并开发低度产品 [2][5] - 泸州老窖管理层透露38度产品呈现良性快速增长趋势 [12] - 行业认为需通过技术创新解决"低而不淡"工艺难题,并重构轻社交、悦己需求等消费场景 [9][13]
青花汾酒30·复兴版升级“上新”,能成为汾酒穿越周期的“秘密武器”吗?
每日经济新闻· 2025-07-25 12:39
青花汾酒30·复兴版升级款上市 - 公司推出青花汾酒30·复兴版升级款,在包装、酒体等方面进行升级,瓶身以"旭日东升"为设计理念,延续故宫院藏"青花竹石芭蕉纹玉壶春瓶"的典雅器型,并致力于打造更高的酒体品质、更细的理化标准、更好的饮用体验 [1] - 新品推出旨在提升汾酒品牌势能,提升整体品牌心理价位预期,并通过新品质、新概念、新包装重新建立新区隔,形成价格新标签 [2] - 公司提出三大突破方向:品质升级(新增19项高品质标准)、科学表达(从科学角度证实汾酒带来的愉悦体验)、市场运营(构建"1+4+1"推广模式) [2] 青花汾酒30的市场定位与价格策略 - 青花汾酒30是公司剑指千元高端价格带的核心单品,目前京东官方旗舰店售价为单瓶装1044.05元(到手价944.05元),2瓶装1999元(到手价1799元) [2] - 公司认为青花汾酒30的价格必然会稳中有升,因其承载着"青花汾酒基准线"的责任,其品质底色、技术标准与文化价值构成了千元价格带的重要支撑 [2] - 公司产品策略为"四轮驱动":玻汾控量,老白汾上量,青花20放量,青花26及以上增量 [4] 行业现状与竞争格局 - 2024年A股20家白酒上市公司存货达1683.89亿元,同比增加192.9亿元,其中13家存货增长,800元~1500元价格带倒挂最为严重 [3] - 高端及超高端市场被寡头占据:2000元价格带有飞天茅台,千元价格带有五粮液、国窖1573等有力竞争对手 [4] - 青花30作为清香型高端标杆,需在浓香、酱香主导的市场中突破消费者香型偏好壁垒,同时面临茅台、五粮液、泸州老窖等产品的激烈竞争 [4] 公司业绩与战略 - 2024年公司实现业绩快速增长,跻身A股白酒股TOP3,主要归功于次高端市场的青花20和大众市场的玻汾双百亿大单品 [4] - 青花26及30以上系列是公司复兴纲领第二阶段战略增长点,青花汾酒30·复兴版升级款的推出是对消费需求的主动应变,也是穿越周期的战略思考 [1] - 公司表示白酒是"时间的艺术",青花汾酒30·复兴版升级款将成为穿越周期的关键能力 [3]
白酒公司集体降度,靠“小甜水”找增量
新浪财经· 2025-07-24 10:06
行业趋势 - 中国白酒行业传统高度酒(50度以上)主导市场,但近期多家知名企业开始研发推广低于38度的超低度产品,甚至推出柠檬风味等创新口味 [1] - 2025年低度酒市场规模预计突破740亿元,年复合增长率达25%,远超白酒行业整体增速 [3] - 年轻消费群体(18-35岁)已占白酒消费主力超60%,企业转向贴近年轻人生活方式的营销策略 [9] 企业动态 - 五粮液计划推出29度"一见倾心"系列,重返低度酒赛道,此前该产品曾在1990年代推出后停产 [2] - 泸州老窖研发28度国窖1573并计划开发16度、6度产品,其38度产品市场占比从15%提升至50%,规模近100亿元 [2][3] - 洋河股份、水井坊、酒鬼酒、天佑德酒等均推出38度以下产品,天佑德28度柠檬青稞酒已上线电商渠道 [2][4] 产品与技术 - 低度酒研发需突破工艺难题:五粮液通过色谱分析调控酸酯平衡,泸州老窖采用"冷冻过滤+老酒勾调"技术保持风味 [4] - 超低度产品(如16度、6度)度数接近啤酒/果酒,结合风味创新使白酒更易被年轻消费者接受 [4] - 企业通过调制鸡尾酒拓展消费场景,五粮液、山西汾酒开设品牌小酒馆,泸州老窖在798艺术区推出快闪店推广冰饮鸡尾酒 [5][6] 市场反馈与挑战 - 年轻人白酒偏好仅19%,低于啤酒(52%)和洋酒/果酒(29%),超60%偏好低度酒 [3] - 低度酒仍处初级阶段,渠道布局有限:五粮液29度产品未公布售价,天佑德新品线下铺货依地区而定 [4] - 行业面临马太效应,2025上半年顺鑫农业、水井坊等多家企业营收下滑,中小酒企压力加剧 [3] 历史与对标案例 - 低度酒风潮曾由RIO引领,2019-2021年低度酒赛道融资从20起增至56起,总投资额约25亿元,但因同质化竞争未能持续 [9] - 江小白旗下梅见低度酒2024年营收增长超16%,预测2025-2029年为低度酒规模化发展期 [10]