报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 防水行业三强企业陆续提价5%-10%，提价节奏早于预期、范围更广，且企业掌握主动权，行业有望迎来量价齐升的春旺行情 [4] - 行业提价的核心原因除成本波动外，更在于过去五年需求结构、行业格局和企业意愿的深刻变化，行业出清程度或领先于地产链其他环节 [4] - 看好节前提价逐步落地，并预计三月建材需求旺季将带动水泥、玻璃、石膏板等其他品类提价 [4] - 投资建议首要关注防水板块，并推荐在逆周期中证明增长实力、现金流稳健的个股 [4] 防水行业提价事件分析 - 东方雨虹、科顺股份、北新防水均宣布自2026年3月15日起，对沥青类卷材、涂料等产品价格上调5%-10% [4] - 此轮提价特点突出：1）提价时间早于往年元宵节后旺季的常规节奏，反映迫切性；2）提价范围从节前的涂料扩展至沥青卷材、沥青涂料等，范围更广；3）各家企业提价时间与节奏不同，未经协商，反映企业掌握提价主动权，难度降低 [4] - 根据防水协会数据，2025年11-12月行业销量连续两月上涨，为近年首次，为提价提供基础 [4] - 自2025年7月以来，主要防水企业已进行多轮提价，产品涨幅在2%-13%之间 [5] 行业格局与提价核心驱动 - 需求端发生三大变化：非房场景重要性大幅提升、二手房交易占比大幅上升、存量翻新重要性有望提升 [4] - 行业出清程度或领先于地产链其他环节，原因包括：1）2021年及之前行业收入与地产集采高度相关且账期长；2）2022年开始持续且剧烈的价格战；3）行业资产属性相对较轻 [4] - 防水行业集中度持续改善 [4] - 政策对地产和城市更新均持积极表态，后续或加大支持力度 [4] 其他建材品类提价展望 - 每年三月是建材需求旺季的开始，基建重点工程集中开复工，房地产“金三银四”叠加个人装修增加，需求有望集中提升 [4] - 水泥与玻璃经历产能处置、冷修，供给收缩后提价可期 [4] - 石膏板、涂料、人造板等也有望随需求恢复而提价 [4] 投资分析意见与重点公司 - 地产链建材首要关注防水板块，推荐**科顺股份**（300737.SZ，评级增持，市值86.80亿元），关注**东方雨虹**（002271.SZ，市值451.46亿元） [4][6] - 推荐证明自身逆周期增长实力的优秀个股：**悍高集团**（001221.SZ，评级增持，市值278.01亿元），关注**三棵树**（603737.SH，市值397.98亿元） [4][6] - 推荐现金流稳健、业绩稳定性突出的公司：**伟星新材**（002372.SZ，评级增持，市值194.87亿元）、**北新建材**（000786.SZ，评级增持，市值501.82亿元）、**兔宝宝**（002043.SZ，评级增持，市值141.47亿元） [4][6] - 玻璃、水泥板块重点关注头部公司：**信义玻璃**（0868.HK，市值454.34亿元）、**旗滨集团**（601636.SH，市值220.42亿元）、**海螺水泥**（600585.SH，市值1,325.26亿元）、**华新建材**（600801.SH，市值443.57亿元） [4][6]