价格走势 - 8月螺纹钢期现货价格均下跌 主力2601合约相比8月初下跌5% 华东现货相比8月初下跌2.9% [1] - 9月螺纹钢市场预计呈现先抑后扬走势 四季度价格或重回上涨 [1][5] 需求状况 - 8月为传统建材消费淡季 现实需求持续走弱 [2] - 螺纹钢库存在7月下旬见底后连续5周回升 累计回升84.8万吨 8月最后一周库存同比增长4.65% 为年内首次同比正增长 [2] - 9月进入消费旺季 但需求改善幅度可能不及预期 [2] - 7月地产数据偏弱 基建投资同比下降1.95% 8月建筑业PMI及新订单指数承压 领先指标出现调整 [2] 供给状况 - 9月初华北地区有阶段性限产 但持续时间较短且与例行检修重叠 影响有限 [4] - 全国247家钢厂中盈利钢厂占比仍在六成以上 长流程螺纹钢利润约133元/吨 [4] - 8月短流程螺纹钢产量从26.55万吨回升至31.26万吨 电弧炉企业开工率回升至75%附近 [4] - 粗钢压减政策要求年度压减5% 9-12月粗钢日产量需达到236万吨 较7月256万吨日产量明显下降 [4] 市场结构 - 螺纹钢主力合约对现货贴水最高达179元/吨 期现正套头寸进入盈利兑现阶段 加剧现货市场抛压 [3] - 近月2510合约临近交割 螺纹钢仓单已超20万吨 处于历史同期高位 对近月合约形成压制 [3] 未来展望 - 9月下旬市场焦点或转向冬储及明年展望 强预期可能成为主导价格因素 [5] - 美联储降息预期落地 国内货币政策宽松空间进一步打开 政策加码预期强化 [5] - 四季度存在采暖季控产可能 螺纹钢价格或重回上涨走势 [5]