报告行业投资评级 - 投资评级为看好，维持评级 [10] 报告的核心观点 - 1 - 6月狭义基建投资累计同比增长4.6%，广义基建投资累计同比增长8.8%，增速环比有所放缓，下半年随着财政资金使用和增量政策出台，全年基建预计仍有支撑 [8][13] - 重视建筑央国企的红利投资价值，关注部分优质细分板块和优质区域建筑标的，同时关注行业变化带来的投资机会 [13] 各部分总结 1 - 6月基建投资情况 - 狭义基建投资9.2万亿元，同比增加4.6%，增速环比减少1.0pct；广义基建投资12.4万亿元，同比增加8.8%，增速环比减少1.2pct [2][8] - 电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资3.3万亿元，同比增加22.8%，增速环比减少2.6pct；交通运输、仓储和邮政业投资4.0万亿元，同比增加5.6%，增速环比增加1.6pct；水利、环境和公共设施管理业投资4.7万亿元，同比增加3.5%，增速环比减少3.7pct [13] 6月基建投资情况 - 6月基建投资受水利板块影响放缓，水利、环境和公共设施管理业投资增速转负，当月录得 - 5.2%，增速环比 - 8.9pct，其中水利投资同比 - 8.4%，增速环比 - 25.7pct；交通投资加快，6月交通投资同比增加9.5%，增速环比增加5.1pct，铁路、道路运输投资分别同比增长8.7%、3.4%，增速环比增加4.8、2.3pct；电力投资同比增加17.0%，增速环比减少8.2pct [13] 实物工作量情况 - 1 - 6月水泥产量同比下滑4.3%，下滑幅度较前5月扩大，6月单月下滑幅度收窄但仍低于累计同比；7月基建水泥与混凝土需求边际降幅收窄，7月2日 - 7月8日，全国水泥出库量272.58万吨，环比下降1.26%，年同比下降27.41%；基建水泥直供量166万吨，环比下降0.60%，年同比下降3.49%；506家混凝土搅拌站发运量为144.96万方，周环比减少0.57%，年同比增加0.51% [13] 全年基建展望 - 2025年拟安排地方政府专项债券4.4万亿元、比上年增加5000亿元，在中央与地方财政支持下，预计全年基建稳健增长 [13] 投资建议 - 重视建筑央国企的红利投资价值，关注专业工程出海、优质区域龙头等具备“真红利”属性的标的，以及对业绩与分红有指引的标的；关注行业变化，重视中材国际、中钢国际、中国建筑以及港股建筑标的的红利投资机会 [13]