市场整体表现 - 全市场共78股涨停，连板股总数54只，10股封板未遂，封板率为89%（不含ST股、退市股）[1] - 上纬新材涨停晋级10连板，刷新A股"20cm"个股连板纪录[1] - 大基建方向继续发力，钢铁股柳钢股份16天10板、水泥股四方新材12天7板[1] 超级水电相关板块 - 国家投资建设1.2万亿的超级水电项目推动相关板块上涨[5][7][9][11] - 超级水电概念股中，筑博设计、中国能建、保利联合等12只个股实现2天2板，涨幅均超9.9%[3][4] - 五新隧装和基康技术涨幅达29.99%[4] - 盾构机相关个股表现强势，中化岩土4天3板，恒立钻具、铁建重工等涨幅超20%[6][7] 水利建设 - 三和管桩7天4板，韩建河山、深水规院等实现2天2板，涨幅均超10%[8] - 浙江建投首板涨停[8] 民爆行业 - 凯龙股份、金圆博、雅化集团等实现2天2板，涨幅均超9.9%[9] 水泥行业 - 西部建设、四川金顶、天山股份等实现2天2板，涨幅均超9.9%[10][11] 工程机械 - 南矿集团3天3板，法兰泰克、南方路机等实现2天2板，涨幅均超9.9%[11] 军工行业 - 北化股份4天4板，西宁特钢2天2板，长城军工首板涨停[14] - 浙商证券认为军贸出口装备在海外冲突中得到实战检验，军工企业价值有望重估[13] 新型城镇化 - 华建集团3天3板，中设股份2天2板[16] 智能电网 - 国电南自2天2板，电科院首板涨停，涨幅达19.93%[19] - 中信证券预计2025年电网投资有望保持10%+增速[17][18] 其他热点 - 固态电池概念股德新科技首板涨停[21] - 光通信概念股富信科技首板涨停，涨幅20.01%[22][23] - 上纬新材10天10板，柳钢股份6天5板，美邦股份4天4板[24][26]

从换手率角度来看，富国建材ETF的换手率更是飙到夸张的546.51%，建材ETF易方达、华夏基建50ETF、国泰基金50ETF的换手率均超100%，足以看得出 资金抢筹的热情高涨。 | 序号 | 证券代码 | 证券简称 | 当日涨幅% | 溢折率% | 换手率% | 年涨跌幅% | 基金管 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | I | 516750 | 建材ETF | 10.05 | 2.73 | 546.51 | 11.08 | 三国无 | | 2 | 159745 | 建材ETF | 9.97 | 2.68 | 88.31 | 11.47 | 国泰与 | | 3 | 159787 | 建材ETF易方达 | 9.94 | 2.52 | 131.76 | 11.15 | 易方达 | | 4 | TRACSE | 基建50ETF | 7.27 | 2.22 | 137.39 | 6.96 | 华夏星 | | 5 | 619651 | 其建ETF | 6.66 | 1.84 | 158.14 | 6.99 | 国泰县 | | 6 | 51695 ...

2025.07. 21 本文字数：749，阅读时长大约1分钟 作者 | 一财资讯 7月21日，A股三大指数集体上涨，截至收盘，上证指数涨0.72%，创年内新高；深证成指涨0.86%， 突破11000点整数关口；创业板指涨0.87%。 | 代码 | 名称 | 两日图 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000001 | 上证指数 | mit No | 3559.79 | 25.31 | 0.72% | | 399001 | 深证成指 | 2 | 11007.49 | 93.65 | 0.86% | | 399006 | 创业板指 | MIN | 2296.88 | 19.73 | 0.87% | 沪深两市全天成交额1.7万亿，较上个交易日放量1289亿。全市场超4000只个股上涨，逾百股涨停。 盘面上，雅下水电概念股全线爆发，水泥、机械等传统基建板块涨势强劲，银行、教育板块低迷。 | 板块名称 | 涨幅号 | 涨速 | 张停数 | | --- | --- | --- | --- | | 雅下水电概念 | +12.52% | +0.0 ...

市场表现 - 沪深两市全天成交额达1.7万亿元，较上个交易日放量1289亿元 [1][2] - 全市场超4000只个股上涨，逾百股涨停 [1][2] - 上证指数涨0.72%至3559.79点，创年内新高 [1][2] - 深证成指涨0.86%至11007.49点，突破11000点整数关口 [1][2] - 创业板指涨0.87%至2296.88点 [1][2] 板块涨跌 - 雅下水电概念股全线爆发，板块涨幅达12.52%，12只个股涨停 [4][5] - 工程机械板块涨9.00%，10只个股涨停 [5] - 民爆概念板块涨8.51%，13只个股涨停 [5] - 水泥概念板块涨6.85%，17只个股涨停 [5] - 建筑材料板块涨45.13%，21只个股涨停 [5] - 银行、教育板块表现低迷 [4] 个股表现 - 大基建板块集体爆发，中国电建、高争民爆、保利联合等多股涨停 [6] - 机器人概念股活跃，上纬新材、金发科技、雪龙集团等超20股涨停 [6] - 宁德时代获主力资金净流入11.68亿元 [8] - 中际旭创获主力资金净流入8.73亿元 [8] - C华新获主力资金净流入8.13亿元 [8] - 东方财富遭主力资金净流出10.60亿元 [9] - 药明康德遭主力资金净流出7.83亿元 [9] - 四方精创遭主力资金净流出7.47亿元 [9] 资金流向 - 主力资金净流入电网设备、证券、有色金属等板块 [7] - 主力资金净流出计算机、银行、通信等板块 [7] 机构观点 - 博星证券认为人形机器人板块资金活跃度不高，反弹面临前期密集带压力 [10] - 国泰海通指出经济基本面整体向好，政策双向发力支撑市场，资金呈结构性流动，金融行情未结束，后市关注成长题材轮动 [10] - 银河证券表示短期市场有望维持震荡格局，中报披露期应把握业绩确定性较强的配置机会，中长期A股市场上行趋势不改 [10]

雅鲁藏布江下游水电工程开工影响 - 雅鲁藏布江下游水电工程正式开工 总投资约1 2万亿元 装机容量7000万~8100万千瓦 相当于3座三峡 建设周期预计10年 [1] - 工程采取截弯取直、隧洞引水开发方式 建设5座梯级电站 刷新全球最大水电站纪录 [1] 基建板块市场表现 - 水利、建材等基建相关板块全线爆发 中国能建、中国电建等超30股涨停 基建50ETF（516970）涨超6% 成交额超7亿元 [1] - 基建50ETF最新规模超22亿元 在同类基建类ETF中居首 紧密跟踪中证基建工程指数 前十大个股合计权重达61% [1] - 中证基建工程指数最新市盈率TTM为7 9倍 处于近10年37 8%分位 估值具备较高性价比 [1] 水电设备行业机会 - 华泰证券预计水轮机与发电机业务总量价值约535亿~954亿元 2030年后或接棒抽蓄成为水电设备新增长点 [2] - 行业龙头估值已反映订单可持续性担忧 未来有望随订单超预期逐步修复 [2] 基建工程指数成分股 - 指数覆盖中国建筑、中国中铁、中国电建等国家级工程施工龙头企业 中国建筑收盘价5 85元 中国电建5 08元 中国能建2 32元 [3]

报告行业投资评级 - 建筑与工程行业评级为增持（维持）[5] - 建材行业评级为增持（维持）[5] 报告的核心观点 - “雅下”水电工程正式开工，有望增加水电基建工程施工，带动当地水泥、减水剂及民爆等产业链细分材料需求，受益龙头企业更集中，且该项目会带来地基处理、功能性材料等新增需求[1] - 具备规划设计施工一体化优势的水电工程央企，有望从“雅下”水电工程项目中受益[2] - 水泥、外加剂和实行许可证制度的民爆，有望因“雅下”项目受益，且当地新增产能概率较低[3] - “雅下”项目对于工程和材料的创新需求或增大，建议重点聚焦地基处理及功能性新材料等领域的应用和推广[4] 根据相关目录分别进行总结 “雅下”水电工程概况 - 7月19日上午，“雅下”水电工程开工仪式在西藏林芝举行，工程采取截弯取直、隧洞引水开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元，是全球规划中最大的水电站项目[1] 对工程施工的影响 - “雅下”水电工程装机规模预计约6000万千瓦，面临复杂地质条件，具备相关项目施工经验的企业很少，具备规划设计施工一体化优势的水电工程央企有望受益[2] - 参考三峡水利项目，估算“雅下”项目中工程建设投资约7056亿元，若按15年施工周期估算，年均施工投资额约470亿元，约占2024年全国水电电源基本建设投资的43%[2] 对交通物流及相关材料的影响 - “雅下”项目所处区域运输网络稀缺、生态敏感性高，水泥、外加剂和民爆对运输距离高度依赖，且当地新增产能概率较低，有望受益[3] - 截至25H1末，西藏自治区9家水泥企业共有15条熟料生产线，熟料日产能3.95万吨，测算该项目带来的水泥总需求有望超过2500万吨[3] - 测算“雅下”项目需浇筑混凝土约7933万方、土石方挖填量约3.8亿吨，有望增加减水剂和民爆总需求均在50万吨以上[3] 项目创新需求 - “雅下”项目详细设计和施工方案或已确定，不同方案对施工及建材需求不同，项目获中长期资金支持，建设进度有望加快[4] - 因项目规模大、难度高，考虑当地材料供给现状，工程和材料的创新需求或增大，建议聚焦地基处理及功能性新材料领域[4]

报告行业投资评级 - 看好，维持 [10] 报告的核心观点 - 中央城市工作会议召开指出城镇化发展转向稳定发展期并部署重点任务，结合房地产市场止跌回稳指示，未来增量资金值得期待，应把握城市更新机遇，重视建筑板块优质行业龙头及全链标的 [13] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 7月14日至15日中央城市工作会议在北京举行，习近平出席并讲话，会议指出我国城镇化从快速增长期转向稳定发展期，城市发展从大规模增量扩张转向存量提质增效为主阶段，还部署了城市工作重点任务 [8] 事件评论 - 会议为第五次城市工作会议，前几次分别在1962、1963、1978、2015年召开，各有不同侧重点 [13] - 对比2015年会议，本次首次提出城镇化发展转变，未提棚改强调高质量开展城市更新，具体部署也有不同 [13] - 当前投向城市更新资金有中央预算内投资专项、超长期特别国债、地方政府专项债等，社会资本方面多省份设专项资金，未来社会资金和政策性金融工具或拉动城市更新建设 [13] - 2025年城市更新加速转型，催生全产业链机遇，推荐中国建筑，关注华设集团等设计公司，中国中铁等企业及安徽建工等地方建工和供应商企业 [13]

报告行业投资评级 - 投资评级为看好，维持评级 [10] 报告的核心观点 - 1 - 6月狭义基建投资累计同比增长4.6%，广义基建投资累计同比增长8.8%，增速环比有所放缓，下半年随着财政资金使用和增量政策出台，全年基建预计仍有支撑 [8][13] - 重视建筑央国企的红利投资价值，关注部分优质细分板块和优质区域建筑标的，同时关注行业变化带来的投资机会 [13] 各部分总结 1 - 6月基建投资情况 - 狭义基建投资9.2万亿元，同比增加4.6%，增速环比减少1.0pct；广义基建投资12.4万亿元，同比增加8.8%，增速环比减少1.2pct [2][8] - 电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资3.3万亿元，同比增加22.8%，增速环比减少2.6pct；交通运输、仓储和邮政业投资4.0万亿元，同比增加5.6%，增速环比增加1.6pct；水利、环境和公共设施管理业投资4.7万亿元，同比增加3.5%，增速环比减少3.7pct [13] 6月基建投资情况 - 6月基建投资受水利板块影响放缓，水利、环境和公共设施管理业投资增速转负，当月录得 - 5.2%，增速环比 - 8.9pct，其中水利投资同比 - 8.4%，增速环比 - 25.7pct；交通投资加快，6月交通投资同比增加9.5%，增速环比增加5.1pct，铁路、道路运输投资分别同比增长8.7%、3.4%，增速环比增加4.8、2.3pct；电力投资同比增加17.0%，增速环比减少8.2pct [13] 实物工作量情况 - 1 - 6月水泥产量同比下滑4.3%，下滑幅度较前5月扩大，6月单月下滑幅度收窄但仍低于累计同比；7月基建水泥与混凝土需求边际降幅收窄，7月2日 - 7月8日，全国水泥出库量272.58万吨，环比下降1.26%，年同比下降27.41%；基建水泥直供量166万吨，环比下降0.60%，年同比下降3.49%；506家混凝土搅拌站发运量为144.96万方，周环比减少0.57%，年同比增加0.51% [13] 全年基建展望 - 2025年拟安排地方政府专项债券4.4万亿元、比上年增加5000亿元，在中央与地方财政支持下，预计全年基建稳健增长 [13] 投资建议 - 重视建筑央国企的红利投资价值，关注专业工程出海、优质区域龙头等具备“真红利”属性的标的，以及对业绩与分红有指引的标的；关注行业变化，重视中材国际、中钢国际、中国建筑以及港股建筑标的的红利投资机会 [13]

报告行业投资评级 - 建筑与工程：增持（维持）[6] - 建材：增持（维持）[6] 报告的核心观点 - 存量提质增效时代倒逼建筑建材企业加快业务结构化转型，关注现金流回款和提升分红，投资机遇聚焦城市更新与基建重点工程领域[5] 根据相关目录分别进行总结 行业发展背景 - 我国城镇化从快速增长期转向稳定发展期，城市发展从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段，建筑建材行业面临需求变革和供给转型挑战[1] 城市更新方向 - 城市更新有望在“十五五”期间接力老旧小区改造形成稳定投资实物量，建筑建材行业在老旧管线改造和垃圾治理等城市基础设施建设、消费型基础设施和存量房重装、城市智慧化运维三个方向受益，预计未来五年需改造各类管网近60万公里，投资总需求约4万亿元[2] 设计规划方向 - 会议对建筑设计企业提出更高能力要求，未来城市建设关注人居体验和智慧绿色等新要素，有望催化具备综合规划设计和一体化施工能力的头部企业[3] 基建投资方向 - 新城市建设投融资模式确立前，基建投资聚焦与现代化城市体系和城市更新匹配的领域，“十五五”重大工程项目坚持适度超前原则，相关领域有望延续景气[4] 投资建议 - 重点推荐建筑设计施工龙头中国建筑、城市智慧运维隧道股份、存量房“面子”重涂三棵树、城市垃圾收集处理头部企业海螺创业，以及“里子”工程城市地下管网改造及农业用管等细分领域龙头[5] 重点公司分析 - 隧道股份：2025Q1营收和归母净利下滑，主要系春节后行业经营恢复慢，3月以来逐步恢复，预计Q2改善，25年目标收入、利润计划同比增长5 - 10%，维持“买入”评级，目标价9.24元[10] - 中国建筑：2025Q1营收和归母净利同比增长，新签合同同比提速，未来在政策催化下需求端和资产端有望改善，维持“买入”评级，调整目标价至8.60元[10] - 三棵树：国内市场需求转换，公司打造零售新业态竞争，预计利润率和经营业绩提升，给予26年40xPE，目标价53.19元，维持“买入”评级[10] - 海螺创业：2024年收入和归母净利下降，垃圾发电主业核心净利润增长，看好运营性收入占比提升和水泥投资收益稳定提升，维持“买入”评级，微调目标价至10.39港元[10]

交易概述 - 本次交易包括重大资产出售、发行股份及支付现金购买资产、募集配套资金三部分，三者互为条件共同构成不可分割的整体，其中任何一项未获批准则重组自始不生效 [1] - 募集配套资金以资产出售及股份购买为前提，但其成功与否不影响前两项交易的实施 [1] 重大资产出售 - 公司拟向四川蜀道轨道交通集团出售川发磁浮100%股权、相关债权及轨道交通业务资产 [1] - 拟向四川路桥出售新筑交科100%股权及桥梁功能部件业务相关资产和负债 [1] 发行股份及支付现金购买资产 - 公司拟通过发行股份及现金支付方式购买蜀道投资集团持有的蜀道清洁能源51%股权（四川路桥城乡建设投资持有的欣智造科技100%股权除外） [2][4] - 交易完成后蜀道清洁能源将成为公司控股子公司 [4] 募集配套资金 - 计划向不超过35名特定投资者发行股份募资，总额不超过发行股份购买资产交易价格的100% [4] - 发行股份数量不超过交易完成后总股本的30% [4] 交易进展 - 公司股票曾因筹划重组停牌，并于2025年6月10日披露预案后复牌 [5] - 截至公告日审计评估工作未完成，后续需再次召开董事会并提交股东大会审议 [5] - 公司将持续履行信息披露义务，具体以指定媒体公告为准 [5]