地方引导基金遴选GP的新偏好 - 核心观点从与头部“大白马”GP合作转向更偏好“在本地做得好”的当地GP机构[2] - 判断逻辑改变 认为当地机构更了解省内政策风格和产业发展情况 过往这类基金对当地发展的实际作用更大[2] - 对于省外大机构 若在当地没有深度布局 基本不考虑合作[2] 引导基金招募子基金类型的变化 - 近一年母基金遴选公告中 几乎没有综合性基金 均为细分产业且划分更细的专精特新定位基金[3] - 细分产业领域非常垂直 例如生物医药母基金下再设医疗器械、合成生物等子基金 机器人领域也分核心技术、零部件等[3] - 转变原因在于避免子基金投资同质化 旨在培育全产业链 希望产业链每个节点都有布局[3] 母基金行业进入3.0版本 - 从1.0“粗放式”发展到2.0精耕细作 再到当前3.0版本 由单一引导基金设立转变为设立引导基金集群 打造基金矩阵[4] - 基金集群出现更加细分专业的“进化”趋势 除综合性基金群外 也出现针对某细分领域的基金群[4] - 政府推动产业投资的逻辑向打造基金群“航母舰队”转变 引导基金向专业化、市场化方向转变[4] GP募集策略的应对与转型要求 - 广撒网撞大运的策略行不通 需要对专注赛道有深刻理解和产业资源积累[5] - GP需修炼内功 提高产业资源和产业服务能力 提供更多“增值服务”[5] - 国资LP偏好拥有产业资源和服务能力、在垂直领域深耕、具有差异化能力的GP 并关注其项目储备与发掘能力及与LP的业务协同[5] - GP需结合自身优势打造特色生态赋能体系 为LP创造独特价值 并更多考虑不同地区的细分产业规划[6] 行业展望 - 设立基金集群的地区预计在2026年会进一步扩展[6] - 政府引导基金作为产业发展“助推器” 将吸引更多资本带动产业转型和科技创新 培育并做大做强特色产业[6]

成都未来产业基金进展 - 2025年11月21日，成都未来产业基金完成与鼎晖投资、中金资本等六家合作机构的首批子基金集中签约，正式启动规模达65亿元的首批子基金 [1] - 该批子基金将差异化布局成都"9+9+10"现代化产业体系，重点推动人工智能、量子科技、前沿半导体、生命健康、新能源等前沿科技领域实现整体突破 [1] - 此次签约标志着成都千亿级未来产业基金战略的具体落地，未来产业基金集群进入实质性运营阶段 [5] 交子资本战略布局 - 成都交子金控集团旗下交子资本品牌正式发布，截至目前累计管理及参与基金超70支，总规模逾1700亿元 [5] - 公司下一步将构建"三维发力"战略布局，形成"3+1"交子资本系基金矩阵，包括聚焦未来产业的"交子未来"、主攻园区升级的"交子满园"、立足政策试点的"交子AIC"，以及培育型业务"交子并购" [5] 成都市产业基金体系 - 今年7月，成都市正式发布千亿级未来产业基金，其中创投阶段母基金由交子资本管理 [3] - 2024年5月，成都提出统筹打造总规模3000亿元以上的制造业发展基金体系 [6] - 2025年10月17日，未来产业创投基金正式启动运行，首期规模超百亿元，其中未来产业创投发展基金规模为65亿元，存续期15年 [6] 成都高新区基金布局 - 成都高新区自2022年实施5年3000亿元基金组建计划以来，已累计出资组建基金超160只，总规模突破3400亿元，形成中西部最大规模区级合作基金群 [7] - 该基金群构建了涵盖"资助—种子—天使—创投—产投—并购"的全生命周期资本支持服务体系，实现电子信息、医药健康、数字经济等优势产业全覆盖 [7] - 高新区正加快建设全国最大规模区县级天使母基金，2022年初成立的天使母基金旨在用100亿元引导基金撬动社会资本，对单个子基金出资比例最高可达50%，返投额度设定为1.5倍 [8] 引导基金行业趋势 - 国内引导基金已进入3.0版本，从单一引导基金设立转变为设立引导基金集群，打造基金矩阵，并注重形成各级引导基金的合力 [9] - 2023年以来，新成立的千亿级规模引导基金总规模超过一万亿元，各地争相设立"基金矩阵"，推动产业投资逻辑向"航母舰队"转变 [9] - 千亿基金群出现更加细分专业的"进化"趋势，除综合性基金群外，也出现针对细分领域的千亿基金群，实现从规模效应到生态效应的提升 [10]