宏观经济政策 - 2025年我国政府加强逆周期调节力度，实施更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策，强化宏观政策民生导向，打好政策"组合拳" [1] - 财政赤字率拟按4%安排，赤字规模5.66万亿元，一般公共预算支出29.7万亿元，拟发行超长期特别国债1.3万亿元，地方政府专项债券4.4万亿元 [3] - 合计新增政府债务总规模11.86万亿元，财政支出强度明显加大 [3] 基建投资 - 2025年上半年基建投资（包括电力）同比增长8.9%，较上年全年回落0.29个百分点，基建投资（不含电力）同比增长4.6%，较上年全年回升0.2个百分点 [3] - 截至2025年8月7日，全国地方政府新增专项债券发行额28019亿元，占年度总发行额的63.7% [9] - 超长期特别国债中划分8000亿元用于支持"两重"项目建设，比2024年多1000亿元 [9] 房地产行业 - 2025年上半年房地产行业初现企稳迹象，房屋新开工累计同比下降20.0%，降速较上年全年收窄3.0个百分点，房屋竣工面积同比下降14.8%，降速收窄12.9个百分点 [6] - 新建商品房销售面积同比下降3.5%，降速较上年全年收窄9.4个百分点，房地产投资同比下降11.2%，降速较上年全年扩大0.6个百分点 [6] - 政策方面降低存款准备金率0.5个百分点，下调政策利率0.1个百分点，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点 [4] 建筑钢材需求 - 2025年上半年建筑钢材（钢筋+线材）表观消费量为16476万吨，同比下降1.6%，较上年全年降速收窄8.1个百分点 [8] - 基建投资起到建筑钢材需求的"托底"作用，但地产投资下滑拖累需求释放 [8] - 2025年下半年专项债发行加快及增量空间释放，基建投资同比增速有望回升，阶段性提振建筑用钢需求 [9] 行业展望 - 2025年下半年房地产行业将延续"弱复苏、慢回稳"态势，新开工、施工、竣工指标同比降幅将继续收窄 [10] - 基建投资有望提速，成为"稳增长"主要抓手，但受地方财政约束，上行空间有限 [10]