丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨航空货运与物流 [Table_Title] "反内卷"驱动快递单价修复，集中度提升与涨 价并行 报告要点 [Table_Summary] 3 月，圆通/申通/韵达件量同比分别+6.7%/+20.0%/-4.9%，件量表现持续分化，圆通保持同比 提升趋势，申通件量增速领跑。3 月，圆通/申通/韵达单价同比分别-2.0%/+11.4%/+9.2%，"反 内卷"驱动单价修复，单价同比基本转正。快递是对油价基本中性，且不受地缘冲突影响的低 估值内需品种。关注一季度业绩窗口期，二季度业绩增长有望加速，3-4 月或是快递板块最佳 投资窗口。重点推荐弹性显著的圆通速递、申通快递，看好份额与盈利双升龙头中通快递。 分析师及联系人 [Table_Author] 韩轶超 鲁斯嘉 胡俊文 SAC：S0490512020001 SAC：S0490519060002 SAC：S0490524120001 SFC：BQK468 SFC：BWN875 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% [Table_Summary2] 快递件量增速分化，"反内卷"驱动单价修复 年货节透支快递需求，3 月件量增速 ...