核心观点 - 中通快递-W股价于2026年2月11日收盘报193.80港元，创阶段性新高，其上涨与公司持续股份回购、行业政策环境改善、基本面稳健及市场情绪带动等因素相关 [1] 股票近期走势 - 公司于2026年2月10日斥资约1501.2万美元进行股份回购，并于次日公告细节，持续回购向市场传递了公司对自身价值的认可，有助于支撑股价 [2] 行业政策与环境 - 近期人社部等七部门对包括快递企业在内的平台企业开展用工行政指导，强调保障新就业形态劳动者权益，此类政策有助于引导行业从“价格竞争”转向“质量竞争”，改善整体盈利预期，利好龙头快递企业 [3] 公司基本面 - 根据机构分析，中通快递在2025年第三季度业务量保持增长，散件业务表现强劲，同时“反内卷”趋势带动单票盈利环比改善，市场对行业竞争格局优化和公司龙头地位的认可可能推动了资金流入 [4] 板块变化情况 - 2026年2月11日，港股航空物流板块整体上涨，恒生指数亦收涨，市场情绪偏暖对个股形成带动 [5]

公司员工福利与保障 - 公司为快递员等新就业形态劳动者举办“春节送温暖”关怀项目，并为部分快递员举办退休仪式，获得中华全国总工会、全国妇联等10个政府部门及协会的现场参与和支持 [1] - 公司为快递员从入职第一天起就足额缴纳五险一金，其中一位快递员受益于15年零6个月不间断缴纳，将在北京领取养老金 [5][6] - 公司为快递员提供稳定的职业发展路径和收入增长机会，一位快递员收入从入职首月的2300多元提升至单月最高超过2万元 [3] 公司发展与员工职业历程 - 公司物流业务早期规模有限，例如2010年在北京仅有8个配送站点，随后伴随业务快速发展持续拓站扩招 [3] - 公司为员工提供了从一线配送员到管理岗位（如副站长）的职业晋升通道，并有员工因个人选择重返一线岗位 [3] - 公司的福利保障（如公积金）帮助员工实现了安家落户，例如一位快递员用公积金在河北保定购房，结束了漂泊状态 [5] 行业与社会影响 - 公司作为企业代表，其保障措施（如足额缴纳社保）使得大龄劳动者得以在就业地（北京）退休并领取养老金，这体现了新就业形态下的劳动保障成果 [6] - 完善的福利与收入保障使快递员在退休后生活无忧，有存款和养老金，并能够规划晚年生活如旅游 [6] - 政府部门及行业协会在春节前前往公司快递站点进行慰问，向在岗员工送去物资与祝福，显示了对该行业劳动者的关怀 [8]

行业与公司发展模式 - 快递服务行业通过整合分散的站点资源，建立集中式服务驿站，有效解决了末端“取件难、寄件烦”以及群众需要“东奔西跑”的痛点[1][3][7] - 公司（驿站）运营模式创新，将原有游客服务中心改造为多功能驿站，并提供租金减免等优惠政策，统一配备货架、电子屏等设备，吸引多家快递公司集中入驻[3][7] - 公司业务范围超越传统快递收发，驿站内专门开辟特产展销区，展示并销售白牦牛酸奶、酥油、黄芪、羌活等本地特色产品，成为连接“山货”与全国市场的枢纽[7] 市场与业务表现 - 驿站服务范围跨省，吸引了桥对岸青海省互助县加定镇、巴扎乡的百姓前来取发快递，其包裹量中有约30%至40%来自青海的农牧民[3][4] - 快递业务呈现明显的季节性高峰，一是春节前的年货购置期，二是夏秋旅游旺季的土特产寄送期[4] - 当地旅游业的繁荣为快递业务带来增量，2023年全镇接待游客超过100万人次，预计未来几年该数字将继续攀升，进一步促进快递网络优化与业务增长[7] - 消费者需求升级，网购商品从一般商品扩展到海鲜、保健品、健身用品以及农机小零件等，显示生活品质提升及电商渗透加深[4] 运营与服务优化 - 公司提供24小时不打烊服务，并配备充电设备、免费热水及共享工具包（胶带、剪刀等），将驿站打造为集快递、休息、社交于一体的社区节点[3] - 公司通过设置公益性岗位，安排专人定点向各个村运送快递包裹，延伸服务至“最后一公里”，最大程度方便群众[7] - 地理位置优化是成功关键，新驿站位于天堂大桥边，由原游客服务中心改造而成，位置显著且停车方便，极大提升了用户体验[1][3]

文章核心观点 快递与外卖行业已从初期的零工经济形态，发展成为吸纳就业、稳定民生的重要力量，并正朝着职业化、规范化方向演进，其从业人员的社会保障、职业发展路径及社会认同感持续改善，但行业在社保全覆盖、基础设施配套等方面仍面临挑战 [1][12] 行业规模与就业吸纳 - 2025年7月，外卖员月活跃用户规模达1403.5万，同比增长74.8%；快递员月活跃用户规模达539.4万，同比增长13.8% [2] - 行业具有低门槛、高灵活性和强岗位创造能力的特点，成为重要的就业缓冲带，高效吸纳从传统产业转移的劳动力 [2][4] - 美团平台上的骑手有77%来自农村，行业为大量学历不高、缺乏技能的群体提供了可观的收入机会，例如有外卖员月收入可达1万多元 [2] 从业人员收入与职业稳定性 - 从业人员收入显著提升，例如有京东快递员在2024年年收入已近23万元 [3] - 工资发放准时，例如有平台每月25日准时发放工资，周末会提前，激励了从业人员 [4] - 行业提供了稳定的工作，让从业人员感到生活踏实、安全并充满自信，支撑起更有底气的生活 [3] 职业化发展与晋升路径 - 行业进入精细化、规范化发展阶段，从业人员从临时的“跑单者”沉淀为专业的“从业者” [6] - 平台企业建立了明确的内部晋升通道，例如美团形成“骑手—组长—助理站长—站长”的成长路径 [7] - 企业提供人才培养计划，例如美团的“育英计划”已输送385名骑手到国家开放大学物流管理专业学习，由公司承担全额费用 [7] - 从业人员积极寻求技能提升与学历深造，为职业发展做准备，例如有快递员攻读物流管理专业并计划提升至本科学历 [7] 行业经济价值与社会功能 - 2024年全国餐饮外卖市场规模超过1.27万亿元，同比增长6.2%，占全国餐饮收入的22.8% [8] - 2025年快递业务量完成1989.5亿件，同比增长13.6% [8] - 即时配送服务已成为大量中小企业及个体工商户的“生存支柱”，对消费者而言已成为刚需 [8] - 从业人员深度融入社区，积极参与养老助残、抢险救灾等志愿服务，成为参与社会治理的重要力量 [1][10] - 平台企业通过荣誉表彰、物质奖励等措施鼓励从业人员参与城市公益事业，守护城市 [10] 劳动条件与权益保障改善 - 平台派送机制更加科学，路线规划清晰合理，配送时间充裕，且不强行派单 [12] - 装备智能化、人性化升级，例如美团配备可监测安全的智能头盔，淘宝闪购为外卖员配发急救包和新工服 [12] - 社会对从业群体的包容度和尊重度提升，职业认同感增强 [8][9][11] - 平台企业推动职业化形象建设，例如淘宝闪购为百万城市骑士免费更换更职业、安全的新制服 [11] 社会保障与现存挑战 - 平台企业社保缴纳情况不一，有的以自愿参保为主，有的如京东则为快递员提供与其他员工相同的社保福利 [13] - 为灵活就业人员缴纳五险一金，有助于扩大社会保障覆盖面，并在实践中明确了平台公司与该群体之间的雇佣关系 [13] - 行业仍面临一些具体困难，如城市缺少专用停车点、公共充电设施不足、小区门禁管理影响“最后100米”配送等 [14]

目标价调整 - 美国银行全球研究部将联邦快递的目标价从408美元上调至414美元 [1]

行业监管动态 - 人社部等七部门对美团、淘宝闪购、京东秒送、顺丰同城、滴滴、货拉拉等16家平台企业开展用工行政指导[1] - 会议要求平台企业全面落实用工主体责任，持续改进劳动管理，切实保障新就业形态劳动者权益[1] - 监管信号表明野蛮生长时代已过，合规经营与建设和谐劳资关系成为行业发展的明确方向[4] 新就业形态劳动者规模与价值 - 全国新就业形态劳动者已达8400万人，占职工总数的21%[1] - 若包含灵活就业人员，总规模超过2.4亿人[1] - 该群体支撑城市基本运转，是平台经济不可或缺的底层支撑，也是即时满足消费习惯和特殊时期保供的重要力量[1] 当前行业用工现状与挑战 - 劳动关系认定困难，存在通过第三方外包、劳务派遣或将骑手注册为个体工商户来规避责任的情况[2] - 社保覆盖不足，大量骑手、司机缺乏工伤保险[2] - 算法管理劳动者，派单、路线、时效由系统决定，劳动者缺乏议价权[2] - 收入模式单一且不稳定，平台可随时调整单价[2] - 职业伤害风险高，外卖骑手、快递员是交通事故高发群体，但保障有限[2] - 存在社会就业歧视，影响劳动者职业尊严，并可能被平台企业“另眼相看”[2] 行业规范与改进方向 - 必须签订合同明确双方权利义务，不能以“注册个体工商户”或“合作关系”掩盖雇佣关系[3] - 需缴纳社保，工伤保险是底线，养老、医疗应逐步覆盖，可探索适合灵活就业的缴费方式[3] - 需按时足额发放工资，计件工资应不低于当地最低工资标准[3] - 需提供安全的工作环境，包括符合标准的电动车、避免算法逼迫违章、提供高温防暑及雨雪天保障[3] - 需保障休息权，设定最长工作时间，避免“996”式过度劳动[3] - 需建立工会组织以进行集体协商和维护权益[3] - 需健全劳资纠纷解决机制，降低仲裁与诉讼门槛[3] 社会观念与企业责任 - 社会需消除对新就业形态劳动者的歧视，承认其为正常的体面职业[4] - 平台企业应将新就业形态劳动者视为普通劳动者，依法保障其权益，这是法律要求和社会公平的底线[4][5] - 平台经济讲究轻资产，劳动者是最大的“成本”，但企业不能以节省成本为由侵害劳动者合法权益和社会责任[3]

核心观点 - 七部门对美团、淘宝闪购、京东秒送、顺丰同城、滴滴、货拉拉等16家平台企业开展用工行政指导，要求全面落实用工主体责任，保障新就业形态劳动者权益，这标志着平台经济野蛮生长时代结束，合规经营与和谐劳资关系成为发展正道 [1][6] 行业规模与重要性 - 全国新就业形态劳动者已达8400万人，占职工总数的21%，若计入灵活就业人员总数超过2.4亿人 [1] - 该群体支撑城市基本运转与“即时满足”消费习惯，是平台经济的底层支撑，没有他们平台经济就是空中楼阁 [2] 平台用工现状与问题 - **劳动关系认定难**：平台通过第三方外包、劳务派遣或让劳动者注册为个体工商户来规避直接雇佣关系 [2] - **社保覆盖不足**：灵活就业人员多需自行缴纳社保，相当多骑手、司机缺乏工伤保险 [2] - **算法管理压榨**：派单、路线、时效由系统决定，劳动者缺乏议价权且只能被动接受 [2] - **收入模式问题**：计件工资模式收入不稳定，平台可随时调整单价 [2] - **职业风险高**：外卖骑手、快递员是交通事故高发群体，但保障有限 [2] - **存在就业歧视**：社会观念视其为“过渡性”非正式职业，导致平台企业对其“另眼相看”，忽视权益保障 [3] 监管要求与改进方向 - **签订合同**：必须明确双方权利义务，不得以“注册个体工商户”或“合作关系”掩盖雇佣关系 [4] - **缴纳社保**：工伤保险是底线，养老、医疗需逐步覆盖，可探索适合灵活就业的缴费方式但不能完全不交 [4] - **保障薪酬**：按时足额发放工资，不得随意扣款拖欠，计件工资需不低于当地最低工资标准 [4] - **提供安全环境**：车辆需符合安全标准，算法不应逼迫违章，需提供高温防暑及雨雪天保障 [4] - **保障休息权**：设定最长工作时间，禁止“996”式过度劳动，保证休息时间 [4] - **建立工会组织**：通过工会进行集体协商以维护劳动者分散、流动性高的群体的权益 [4] - **健全纠纷解决机制**：劳动仲裁与法院诉讼需降低门槛，避免劳动者因维权成本高而放弃 [4] 行业与社会影响 - 平台经济讲究轻资产，劳动者已成为其最大“成本”，但企业不能通过削减劳动者合法权益和社会责任来节省成本 [4] - 社会需转变观念，消除对新就业形态劳动者的歧视，承认其为正常、体面的职业，尊重其劳动价值 [5] - 监管行动表明平台企业必须将8400万新就业形态劳动者视为普通劳动者并依法保障其权益，这是社会公平的底线 [6]

线上零售与即时配送平台春节运营策略 - 山姆宣布2026年2月11日至2月24日期间，线上配送每单加收3元春节运费，用于补贴配送员 [1] - 盒马宣布2026年2月14日0点至2月21日24点，全部用户线上配送订单均按6元/单收取基础运费，超重按日常标准加收 [3][4] - 叮咚买菜宣布腊月廿八至正月初五（2026年2月15日0点至2月21日24点），每单额外收取3元春节服务费 [6] - 美团外卖宣布2026年春节期间不上调配送费，通过现金激励、天气奖励和福利保障等方式补贴骑手 [7] - 淘宝闪购宣布自2月4日至3月3日将投入近20亿元补贴骑手，但消费者端费用暂无变化 [7] 快递物流行业春节服务安排 - 顺丰速运宣布2026年1月19日至2月15日，对部分发运20kg（含）以上产品的客户收取0.1至1.5元/kg资源调节费 [9][10] - 顺丰速运宣布2026年2月16日至2月23日春节假期期间，对寄递服务加收资源调节费，部分长期深度合作客户可享优惠或减免 [9][10] - 德邦快递宣布2026年1月19日至2月14日，对部分客户及产品加收0.2至0.5元/kg资源调节费 [11] - 德邦快递宣布2026年2月15日至2月23日春节假期期间，对寄递服务加收资源调节费，长期深度合作客户按不同标准收取 [11] - 京东物流宣布2026年2月16日至2月23日春节假期期间，对寄递服务加收高峰期资源调节费 [13] 公司春节员工福利与补贴投入 - 京东宣布将在春节9天投入超过13亿元用于一线员工的福利补贴 [8] - 淘宝闪购宣布自2月4日至3月3日将投入近20亿元补贴骑手 [7]

航空行业 - 2026年春运自2月2日开始，前5天（截至2月6日）全社会人员流动量同比增长2%，其中航空运输同比增长6% [1] - 民航市场客座率和票价均保持同比增长，考虑铁路航空整体增班有限，有利于航司收益管理，预计后续票价同比上升趋势将继续向好 [1] - 2026年第一季度油价同比下降，叠加春运旺季，航司盈利将同比明显改善，Q1航空盈利有望实现行业性盈利 [1] - 中国航空已进入供给低增长时代且票价已市场化，航空需求稳健增长与反内卷深入将驱动票价和盈利上行且可持续 [1] - 建议布局“超级周期”长逻辑，推荐中国国航、吉祥航空、中国东航、南方航空、春秋航空 [1] 油运行业 - 自2025年8月以来，原油增产与俄油制裁趋严驱动油轮产能利用率高企，油运运价中枢显著上升且运价弹性增大 [2] - 2026年以来地缘局势紧张，船东情绪高涨，且海外船东加大租船控制市场，近期油运运价维持高位，上周中东-中国VLCC TCE维持在12万美元以上 [2] - 预计2026年第一季度油轮盈利将同比大增数倍 [2] - 看好全球原油增产继续驱动油运需求增长，油轮加速老龄化将保障合规运力供给刚性持续，认为油运具有“超级牛市”长逻辑 [2] - 推荐中远海能、招商轮船、招商南油、中国船舶租赁 [2] 快递行业 - 2025年快递件量同比增长13.6%，但12月增速因电商经营高成本与暖冬等因素降低至2%，其中圆通、韵达、申通、顺丰12月件量同比分别增长9%、下降7%、增长11%、增长9% [3] - 行业“反内卷”提振持续，叠加2024年同期价格战低基数，2025年12月行业单票收入降幅收窄至2%，圆通、韵达、申通、顺丰12月单票收入同比分别变化-2%、+6%、+15%、-5% [3] - 预计2026年行业“反内卷”的力度与持续性有望超预期，将有效缓和行业竞争压力，促使价格水平逐渐回升，后续盈利能力有望持续恢复 [3] - 继续看好持续优化业务结构、构建差异化竞争壁垒的快递龙头，推荐顺丰控股、中通快递、极兔速递，相关标的包括圆通速递、申通快递、韵达股份 [3]

行业运行数据 - 1月26日至2月8日期间，广西全区快递包裹揽收1.5亿件，投递2.34亿件 [1] - 与上个农历年同期相比，揽收量增长40.19%，投递量增长2.63% [1] - 节前快递包裹揽收量同比增长超四成 [1] 市场需求特征 - 揽收量大幅增长反映出全区“买进来”需求旺盛 [1] - “卖出去”的产品也越来越多 [1] 行业应对措施 - 广西邮政管理局及时制定服务保障工作方案 [1] - 指导全区各邮政快递企业聚焦商品发货需求，加强与相关企业和电商平台沟通对接 [1] - 企业结合实际调整生产计划，增配线路、车辆、人员等运力资源 [1] - 确保寄递服务顺畅高效，有效提升春节前年货寄递服务能力 [1] 服务保障计划 - 春节期间，邮政管理部门将督促邮政企业确保邮政普遍服务持续提供 [1] - 指导各快递企业合理制定春节假期运营计划，提前向社会公示服务时间、服务地域 [1] - 安排必要留岗人员，满足群众基本寄递服务需求 [1] - 确保需要投递的包裹不积压、不跨年 [1] 行业运行现状 - 目前，全区邮政快递业运行总体平稳有序 [1]