2）2025Q1 公司实现归母净利润2.36 亿，同比增加24.0%；Q1 扣非归母净利润为2.31 亿，同比增加 23.8%。 公司发布2024 年报及2025 一季报： 1）2024 年全年实现归母净利润10.4 亿，同比增加205.2%；扣非归母净利润10.2 亿，同比增加199.5%。 1-3 月业务量累计同比增速申通领先：申通（26.6%）>韵达（22.9%）>圆通（21.7%）>行业（21.6%） >顺丰（19.7%）。 投资建议：1）盈利预测：基于公司24 年业绩表现以及当前行业表现，我们小幅整体公司2025-26 年盈 利预测至14.5、18.1 亿元（原预测为15.1、18.5 亿元），同时引入27 年盈利预测为20.9 亿，对应2025- 27 年EPS 分别为0.94、1.18 及1.37 元，PE 分别为11、9、8 倍。2）目标价： 我们预计快递行业业务量增速2025-26 年仍将维持15%左右，在行业反内卷的大背景下，单票盈利有望 保持稳定，即可维持超越行业件量增速的业绩增长水平。龙头公司至少应修复至15 倍PE 以上，我们给 予2025 年盈利预测15 倍PE，对应目标市值217 ...