即将到来的成品油价格调整 - 预计3月23日24时成品油零售最高限价将大幅上调，预计上调幅度超过2000元/吨，92号汽油最高零售价将上涨至9元/升以上 [4] - 据卓创资讯测算，截至3月19日，参考的国际原油均价上涨45.21%，对应零售价上调约2000元/吨，最终涨幅或达2200元/吨左右 [4] - 折算为升价，92号汽油、95号汽油、0号柴油每升分别上调1.73元、1.83元、1.87元，车主加满一箱50升92号汽油需多支出86.5元 [4][5] 调价幅度与历史对比 - 此次调价预计将成为中国成品油市场化改革以来最大幅度的单次调价 [7] - 2026年以来，成品油最高零售限价已调整五轮，汽、柴油价格每吨较去年底累计分别上涨1160元和1120元/吨 [7] - 此前单次最大调整幅度为2008年6月20日，汽、柴油每吨涨幅均达1000元，其次是2022年3月17日，汽、柴油每吨分别上调750元和720元 [7] 成品油定价机制与调价原因 - 中国成品油最高零售价格以国际市场原油价格为基础，每10个工作日调整一次 [8] - 定价机制设定了价格调控上下限：当原油价格高于每桶80美元时扣减加工利润率，高于每桶130美元时原则上不提或少提 [8] - 此次调价幅度大的原因之一是，中国成品油定价基准可能加大了中东迪拜原油价格的权重，而迪拜原油价格因中东局势涨幅巨大 [9] - 3月19日，迪拜原油现货价格已达166.97美元/桶，相比布伦特原油的溢价已接近50美元/桶 [9] 批发与零售市场动态 - 成品油批发价格上涨幅度较大，批零价差已明显缩小，甚至出现批零价格倒挂，导致个别贸易商囤货惜售 [5] - 此次调价后，批零价差预计将有所回升 [5] - 本周期内（3月9日24时-3月23日24时）中国汽油理论零售利润为567元/吨，较上个调价周期下跌62.3%；柴油理论零售利润为373元/吨，较上个调价周期下跌71% [13] 对炼化行业的影响 - 原油成本上涨导致炼厂盈利下滑，成品油涨幅弱于原油，炼油利润再度收窄 [13] - 渤海地区民营炼油厂减少出货报价，因骤升的原油成本严重侵蚀炼油利润 [13] - 已有炼化企业将柴油价格上调至批发上限，对单个买家销售量限制在30吨以内，且停止对民营贸易商销售 [13] - 大量进口中东原油的亚洲国家石油中下游产业有类似表现，例如日本炼油厂开工率平均为69.1%，较前一周下降8.5个百分点，为自2024年5月以来最大单周降幅 [14] 对下游消费行业的影响 - 调价将显著增加出行成本：私家车按月行驶2000公里、百公里油耗8升计算，下次调价前单车燃油成本将增加约138元；重型卡车按月行驶10000公里、百公里油耗38升测算，同期单车燃油成本将增加约3553元 [12] - 航空煤油价格上涨，多家亚洲航司宣布上调机票价格或燃油附加费，例如泰国航空计划票价上调10%-15%，印度航空将长途航线票价上调15% [14] - 航油价格对航空公司盈利影响大，以中国国航为例，若平均航油价格上升或下降5%，公司的燃油成本将上升或下降约26.86亿元人民币 [15]