报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PE需求淡季来临叠加供应端持续宽松，企业去库压力持续存在，现货端延续疲弱，基差偏弱，供需矛盾持续压制价格；PP短期供需基本面变量有限，供应端减量仍需等待兑现，需求偏弱，现货端压力持续，基差延续偏弱，短期反弹驱动仍有限，需关注成本端扰动及供应端检修变动；策略上单边观望，跨期和跨品种暂无建议 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - 价格与基差：L主力合约收盘价6453元/吨（-12），PP主力合约收盘价6274元/吨（-18），LL华北现货6300元/吨（+50），LL华东现货6400元/吨（+0），PP华东现货6140元/吨（+0），LL华北基差-153元/吨（+62），LL华东基差-53元/吨（+12），PP华东基差-134元/吨（+18） [1] - 上游供应：PE开工率82.6%（-1.2%），PP开工率76.9%（-2.5%） [1] - 生产利润：PE油制生产利润73.7元/吨（+166.3），PP油制生产利润-426.3元/吨（+166.3），PDH制PP生产利润-848.4元/吨（-32.2） [1] - 进出口：LL进口利润90.9元/吨（+16.1），PP进口利润-295.6元/吨（+16.4），PP出口利润-18.7美元/吨（-2.1） [2] - 下游需求：PE下游农膜开工率43.9%（-1.3%），PE下游包装膜开工率48.2%（-0.7%），PP下游塑编开工率43.7%（-0.3%），PP下游BOPP膜开工率63.2%（+0.0%） [2] 市场分析 - PE：供应端维持高位，计划重启装置多，新装置将达产释放，供应宽松；需求端进入淡季，下游开工下滑，需求支撑减弱；供增需弱使库存累积，去库压力大；成本端油价反弹，支撑有所回升 [3] - PP：短期供需变量有限，供应端临时检修多但降负减产不明显，供应仍宽松；需求端下游订单跟进有限，开工稳中下滑，仅BOPP开工维稳；库存水平仍偏高；成本端油价和丙烷价格反弹，支撑力度回升 [4] 策略 - 单边：观望，预计反弹高度有限 [5] - 跨期：无 [5] - 跨品种：无 [5]