报告行业投资评级 - 单边中性，09 - 01反套，跨品种无 [3] 报告的核心观点 - 前期宏观面利好消化，市场心态转弱，交投氛围不佳，聚烯烃盘面回调整理运行 [2] - 聚烯烃上游石化厂检修季，检修损失量仍处高位，缓和市场供应压力，生产库存小幅去库 [2] - 国际油价与丙烷价格偏弱整理，PDH制PP生产利润尚可，PDH制PP开工率较高，成本端支撑偏弱 [2] - 下游需求维持季节性淡季，农膜开工底部回升，塑编开工走低，其他下游开工维持，刚需采购为主 [2] 根据相关目录分别总结 聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价为7350元/吨（-37），PP主力合约收盘价为7118元/吨（-27），LL华北现货为7290元/吨（-10），LL华东现货为7370元/吨（+0），PP华东现货为7080元/吨（-20），LL华北基差为-60元/吨（+27），LL华东基差为20元/吨（+37），PP华东基差为-38元/吨（+7） [1] 生产利润与开工率 - PE开工率为81.1%（+2.1%），PP开工率为76.9%（+0.0%） [1] - PE油制生产利润为-44.6元/吨（-35.4），PP油制生产利润为-554.6元/吨（-35.4），PDH制PP生产利润为432.7元/吨（+0.7） [1] 聚烯烃非标价差 - 报告未提及相关具体数据内容 聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为23.3元/吨（+21.0），PP进口利润为-441.0元/吨（+44.2），PP出口利润为22.3美元/吨（-10.1） [1] 聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为12.6%（+0.0%），PE下游包装膜开工率为48.7%（+0.6%），PP下游塑编开工率为41.1%（-0.1%），PP下游BOPP膜开工率为60.8%（+0.0%） [1] 聚烯烃库存 - 聚烯烃上游石化厂检修季，检修损失量仍处高位，缓和市场供应压力，生产库存小幅去库 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃基本面上涨动力不足，建议多单减持，同时需关注宏观政策、装置投产及重启进度、下游需求补库节奏等因素对市场的影响[1][4][7] 根据相关目录分别进行总结 本周回顾 - L2509合约波动区间【7224，7483】，开盘7225元/吨，收盘7456元/吨，盘面随成本和情绪波动[3][15] - PP2509合约波动区间【7023，7239】，开盘7024元/吨，收盘7221元/吨，盘面随宏观情绪震荡上行[6][56] - 国内丙烯市场价格盘整后小幅回调，下游补库需求及装置复产影响价格[9] 下周展望 - 宏观层面反内卷政策预期支撑盘面，PE基本面供需双弱转双强，关注补库节奏；PP基本面上行驱动不足，关注宏观政策及仓单变动[4][7] - 丙烯价格预计弱势盘整，山东主流市场价格区间6200 - 6400元/吨，关注装置重启及下游需求补库进度[10] 策略 - 塑料：单边多单部分减持，关注区间【7200 - 7500】；多LP09套利继续持有；产业客户择机卖保[5] - PP：单边多单部分止盈，关注区间【7050 - 7300】；多PP9 - 1价差或MTO盘面择机介入；卖保择机介入[8] - 丙烯：单边多单部分止盈，PL2601关注区间【6500 - 6700】；空PL1 - 2价差持有；卖保择机介入[11] 塑料行情 - 盘面减仓反弹，基差环比走弱，仓单同期高位，月差走弱，L - PP09价差小幅走强[17][20][24][25] - 年初至今累计投产258万吨产能，后市关注多套装置投产进度，预计下周产量环比+3万吨[28][29][30] - 1 - 6月进口量累计同比+5.9%，6月显著下滑；下游开工率维持4成左右，农膜开工边际好转[33][38][39] - 社会库存持续累库，LLDPE进口毛利周环比+112至27元/吨；原油炼厂开工率同期高位[46][50][53] PP行情 - 盘面减仓反弹，基差走弱，仓单同期高位，PP9 - 1月差走弱，择机正套[58][61][64] - 年内已投产436万吨产能，后市关注装置投产进度，预计下周产量升至79万吨[67][68][69] - PDH毛利显著上升，进口毛利持续下滑，后市进口依赖度有望降低；下游开工率维持5成左右，塑编开工重心下移[71][75][78] - 库存环比累库，同比中偏高[83] 丙烯行情 - 上市首周震荡偏强，价格震荡偏弱，PDH开工边际上升，厂库同比高位，下游综合开工边际下滑[89][90][93]