俄罗斯财政与黄金储备状况 - 俄罗斯中央银行已开始出售实际的黄金储备，而不再仅是账面调动，显示其财政体系紧张，正依赖黄金作为救命稻草 [1] - 自2022年全面进攻开始至2025年11月1日，俄罗斯国家财富基金中的黄金储备从405.7吨降至173.1吨，减少了232.6吨，降幅达57% [3] - 黄金储备的抛售是俄罗斯历史上首次公开将战略黄金用于日常财政支出，以填补战争带来的财政压力 [3] 战争开支与财政负担 - 2025年俄罗斯国防预算为13.5万亿卢布，占财政总支出的32.5% [5] - 若计入约3万亿卢布的军工业补贴，实际战争投入达16.5万亿卢布，平均每日消耗超过453亿卢布 [5] - 每日453亿卢布开支中，前线士兵薪资超26万卢布（约2.4万元人民币），仅薪资支出就近4万亿卢布 [7] - 2025年俄罗斯军事装备进口额达4400亿卢布，显示国内产能不足 [7] - 俄军已确认阵亡人数超12万，预计全年抚恤金支出将突破1万亿卢布 [7] 财政收入与困境 - 2025年俄罗斯油气税收入仅为7.5万亿卢布，远低于去年水平，仅能覆盖一半军费开支 [9] - 西方制裁导致俄罗斯海外资产被冻结，央行被迫增发卢布购买被冻结资产，导致卢布汇率急剧下跌 [9] - 2025年上半年，俄罗斯财政赤字达3.7万亿卢布，是2024年同期的五倍以上，创历史新高 [11] 黄金抛售策略与可持续性 - 俄罗斯抛售黄金主要通过国内市场吸纳和出口亚洲市场两条途径 [11] - 2025年前三季度，民间购金占国内黄金成交量的30% [11] - 约68%的抛售黄金流向了亚洲市场 [11] - 目前黄金储备仅余173吨，总价值约234亿美元，仅够支撑一个月战争开支 [11] - 即便俄罗斯每年开采300吨黄金，也仅能维持两个月的战争消耗 [11]

俄罗斯对乌克兰能源基础设施的打击策略 - 俄罗斯改变策略，将打击重点从军事前线转向乌克兰的发电厂和变电站等能源基础设施[1] - 打击目的旨在使乌克兰全国电力系统瘫痪，而非仅造成暂时性破坏[1] - 打击战术具有重复性，即在目标接近修复完成时进行再次打击，以最大化破坏效果[1] 能源基础设施瘫痪造成的广泛影响 - 城市基本功能严重受损，包括电力、供水、供暖、通讯中断，医院与学校无法运转[3] - 经济活动陷入停滞，工厂倒闭，物流运输中断[3] - 军事行动能力受到直接削弱，表现为弹药库无法运作、装甲车维修困难、指挥系统效率下降[3] - 整体防御代价高昂，乌克兰经济难以承受，国家可能被逐渐消耗掏空[10] 乌克兰面临的援助与修复困境 - 乌克兰总统泽连斯基寻求外部援助，但面临资金不足和援助方附加条件的问题[6][8] - 美国与欧洲的援助规模不足，且欧洲援助附带较多条件[6] - 技术标准不兼容构成障碍，乌克兰电网与欧盟电网不同，导致直接输电困难[6] - 陆路运输存在挑战，许多物资难以运入[6] - 国内修复能力不足，外部援助不够，形成恶性循环，导致公众对政府信任度下降[8] 俄罗斯的战略意图分析 - 俄罗斯的长期战略旨在彻底摧毁乌克兰的抵抗能力，使其持续处于困境[10] - 战略目标包括打击乌克兰民众的信心，并削弱西方国家的援助意愿[10] - 战争性质已转变为消耗战，旨在逐步耗尽乌克兰的资源与抵抗潜力[10]