欧洲天然气价格飙升 - 荷兰TTF天然气(2604)价格大涨至54.29欧/MWh，两天涨幅接近翻倍 [1] - 价格急涨主要系美伊冲突导致霍尔木兹海峡封锁及卡塔尔能源LNG产能受袭 [1] 全球能源供给受冲击 - 卡塔尔是全球前三大LNG出口国，供应量约占全球LNG供给20% [2] - 卡塔尔约10%左右LNG出口至欧洲，2025年欧洲约10%左右的LNG来自卡塔尔 [2] - 霍尔木兹海峡航道关闭将极大冲击全球能源供给 [2] - 欧洲当前天然气库存水平为近6年较低水平，仅略高于2022年同期 [2] - 欧洲主要依赖的美国LNG可能会被亚洲国家竞价抢购 [2] - Ras Laffan工业园受袭，修复重启需要时间，影响的持续性可能会超出预期 [2] 户储行业进入新阶段 - 2023年下半年开始，欧洲户储行业进入去库周期，经历两年半调整后，目前库存水平已回归健康 [3] - 澳洲市场去年下半年推出强力户储补贴政策并持续加码，给行业带来显著复苏 [3] - 英国及波兰等国家近期出台重磅政策，预计将带来不亚于澳洲的刺激力度 [3] - 亚非拉等地区的户储需求也在不断涌现 [3] - 户储已从过去的细分小行业，开始在全球能源体系中扮演重要角色 [3] 冲突推动户储需求爆发 - 在欧洲边际出清的电价机制下，LNG天然气是电力市场定价之锚，气价上涨将有效传递至电价 [4] - 此次冲突带来的气价上涨预计将推动户储需求迎来新一轮爆发 [4] - 20%的LNG供给缺口带来的影响不仅限于欧洲，东南亚为代表的户储新兴市场也有望迎来爆发 [4] 相关公司 - 建议关注艾罗能源、固德威、德业股份、锦浪科技、阳光电源、首航新能、正泰电源、科士达、派能科技、合康新能等 [4]