报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年5月全国房产经纪行业景气度指数仍低于荣枯线但现底部企稳迹象，重点46城表现“冷热不均”，三四线城市表现亮眼，二线城市压力大，市场整体复苏基础不稳固，后续需关注政策、需求释放持续性及库存去化情况判断行业能否持续回暖 [6][18] 根据相关目录分别进行总结 全国房产经纪行业景气度概况 - 2025年5月房产经纪行业景气度指数为45.3，与4月走势一致且低于50荣枯线，行业景气度持续下行，但较上月微升0.7个点，景气度改善，有底部企稳迹象 [6] - 46城中仅10城景气度突破50荣枯线，其余36城低于该值，市场整体收缩，一线城市全线承压，二线城市压力大，三四线城市表现突出 [9] - 5月房产经纪市场景气度指数环比回升，受需求端找房热度下降态势改善及房源交易效率提升驱动，但市场总房源挂牌量增加，经纪人作业活力下降，供需两端有深层矛盾与潜在波动风险 [10] - 需求端找房热度延续下降态势但降幅收窄，5月找房热度扩散指数从0.33升至0.47，虽低于参考阈值50但环比提升0.14个点，意味着热度下降城市减少、回升城市增多 [10] - 交易效率方面，在架时长扩散指数由0.5降至0.38，多数城市房源在架时长缩短、去化速度加快，源于找房需求回暖提升买卖双方匹配效率及经纪人推动高性价比房源降价促成交 [10] - 供给端新增挂牌量扩散指数由0.42微升至0.44，增幅仅0.02，市场新增挂牌量增加幅度有限且较3月高位回落，反映业主对房价预期谨慎，部分人持观望态度，总挂牌量仍呈增长态势，扩散指数从0.64降至0.52但仍在50以上，大部分城市存量库存增加，源于二手房市场去化动力不足 [11] 重点46城房产经纪行业景气度 - 2025年5月46城房产经纪市场“冷热不均”，仅10城景气度指数突破50荣枯线，其余36城低于该值，市场整体收缩，一线城市景气度指数全线承压，平均值46.41，新一线城市中成都、宁波、无锡3城逆势回升，占比约两成，二线城市南宁、南通、厦门、徐州4城表现优于能级均值，占比近19%，三四线城市分化显著，秦皇岛、咸阳、宜昌3城景气度突破50，占比达五成，宜昌以68.15指数领跑全国 [13] - 从环比变化看，房产经纪市场“局部回暖、分化加剧”，25城景气度指数环比上升，占比超五成，21城环比下降，市场整体改善但复苏不均衡，一线城市中北京、广州、深圳3城景气度上升，上海回落1.5个点，新一线城市8城上升、7城下降，二线城市10城上升、11城下降，三四线城市4城景气度回升，宜昌上升幅度显著，比上月提升23个点 [15] - 城市能级差异显著，三四线城市平均景气度51.56领跑，一线城市46.41居中，新一线城市45.53、二线城市44.74相对滞后，三四线城市半数城市景气度突破50荣枯线，一线城市全线承压，三四线城市凭借低房价优势、政策红利及人口回流效应激活存量房市场，带来经纪行业景气度回升，二线城市因供需失衡、政策滞后及外部虹吸压力表现最弱，一线城市刚需支撑与高端市场活跃度使其平均指数高于二线，新一线城市内部“冷热不均”，成都、无锡等城市因产业与人才政策红利表现突出，天津、杭州等城市受需求前置释放和区域竞争挤压面临挑战 [15] 报告说明 - 报告数据基于市场公开信息、58同城网站及安居客网站自有监测数据、历史沉淀大数据等，具体数据指标参考各页标注，46城包括一线城市4城、新一线城市17城、二线城市19城、三四线城市6城，一线、新一线、二线城市划分依据新一线城市研究所《2024城市商业魅力排行榜》 [20]