房企债务重组现状 - 多家房企进入债务重组阶段，包括龙光、融创、旭辉、正荣等，目标从展期转向大幅减债以轻装上阵 [2] - 截至7月初，融创、富力、中梁等十多家房企债务重组或重整已获批，部分房企境外债重组也获债权人通过 [2] - 化债工具涵盖资产抵债、现金回购、债转股及留债展期等，现金偿还比例多低于20%，减债比例接近50% [2] 龙光境内债重组案例 - 龙光境内债重组涉及21笔债券及资产支持证券，本金余额219.6亿元，方案获债权人表决通过 [2][5] - 重组方案包括全额转换特定资产、资产抵债、现金购回（价格上调至18%）、债转股及留债展期，短期支付现金上限仅6亿元 [6] - 提供29项增信资产并分类匹配，境外筹集5亿元现金及5.3亿股股票支持重组，但增信资产质量被债权人评价为"去化不良" [6][7] 房企运营与债务压力 - 龙光2024年营收232.6亿元，权益销售额71.8亿元，净亏损66.2亿元，货币资金55.89亿元中受限资金占比高，有息负债达682.75亿元 [9] - 龙光土地储备降至2361.41万平方米，无新增土储，存量多为滞重资产，2024年交付2.8万套房屋但现金流仍紧张 [9][10] - 境外债重组已获80%债权人支持，留债24.19亿美元，综合削债比例达70% [10] 债权人博弈与妥协 - 旭辉调整境内债方案，现金回购金额提至2.2亿元（价格从18%升至20%），以北上广资产设立服务型信托并提高信托份额价值 [12] - 增设0.2%同意费鼓励债权人支持方案，但债权人认为增信资产仅为收益权且无兜底，改善有限 [12][13] - 债权人因房企生存压力被迫接受高比例削债，双方共识是房企持续运营才能保障偿债基础 [13][14]

7月10日，龙光控股公告称，其境内债券重组已完成投票，涉及的21笔公司债券及资产支持证券重组议 案均获投资人表决通过，涉及本金余额合计219.6亿元。这标志着龙光境内债的再次重组告一段落。 除了龙光，近期还有多家房企正在与债权人就债务重组斡旋。债权人在此过程中也开始"认清现实"。 21世纪经济报道记者吴抒颖深圳报道距离房企大面积出险已经过去两年有余，房企与债权人进入新一轮 博弈期，这次的焦点在"削债"。 这是近期又一家对境内债进行重组的房企。同期，融创已基本完成境内债重组；旭辉、正荣等房企的境 内债化解也在推进之中。此轮化债，房企的目的非常明确：不再仅谋求延后债务偿还期限，而是多措并 举大幅减债，以求轻装上阵。 据中指研究院统计，截至7月初，融创、富力、中梁、当代、佳兆业、奥园、金轮天地、禹洲、远洋、 时代中国、绿地、金科、协信远创等14多家房企债务重组或重整获批。此外，金轮天地、融创等房企境 外债重组已基本获债权人通过，将进行聆讯。 从房企化债的工具选择上，其方案涵盖了资产抵债、现金回购、债转股及留债展期等多种选项，最终现 金偿还的比例多数不超过20%，减债比例更是接近50%。这对债权人而言，的确谈不上是友 ...