文章核心观点 - 房地产行业进入深度调整期，房企现金流管理面临严峻挑战，行业分化加剧，央国企凭借信用优势资金链相对稳定，而民营及混合所有制房企持续承压 [3] - 房企经营性、投资性及筹资性现金流均呈现收缩态势，整体持有现金持续减少，短期偿债压力加大，亟需提升竞争力并依托政策利好转型发展 [1][26] 剔除央企后经营性现金流净额收缩16.8%，民企与混合制承压 - 2024年50家样本房企销售商品、提供劳务收到的现金总额为25599亿元，较2021年大幅缩水55%，三年复合增长率跌至-23.4% [5] - 民企销售回款遭受冲击最为严峻，2024年现金流入为4909亿元，较2021年下降80%，三年复合增速低至-42%；混合所有制房企2024年现金流入为5849亿元，较2021年下降56%，三年复合增速为-24% [7][10] - 央国企销售回款表现出较强韧性，2024年央企现金流入总额为10743亿元，三年复合增速仅-6.2%；国企该指标三年复合增速为-8.8% [10] 投资活动连续四年维持净流出，2024年净流出443亿 - 2024年典型房企投资活动现金流入为3113亿元，相比2021年下降60%；投资活动现金流出为3556亿元，相比2021年下降74% [14] - 2024年投资活动产生的现金流量净额为净流出443亿元，较2021年净流出5960亿元大幅收缩；54%的房企投资活动现金流为净流出 [14][15] 融资性现金流净流出3434亿，流出规模有所收缩 - 房企融资性现金流流入持续减少，2022年从2021年的约37796亿元大幅减少35.5%至24387亿元，此后两年保持每年20%左右的跌幅 [18] - 融资性现金流净流出在2022年同比大幅增长607.5%至5434亿元，2024年净流出规模同比收缩至3434亿元，但房企资金压力仍然较大 [1][18] - 2022年房企首次实现运营资金盈余1647亿元，并长期保持盈余，但由于偿债压力大，融资性现金流长期净流出，整体现金流量长期处于净流出状态 [23] 房企持有现金持续减少，亟需提高竞争力转型发展 - 2024年底50家重点房企的现金持有量为13122亿元，较期初减少9.9%，自2021年首次出现负增长后逐年减少 [27] - 2024年底50家重点房企的调整后非受限现金为9653亿元，较期初减少8%，调整后非受限现金短债比的加权平均值下降0.07至0.45，短期偿债压力较大 [28] - 信托资金余额投向房地产行业的占比从2021年的11.74%快速下降至2024年的3.78%；工商银行2024年来自房地产行业客户贷款约8810亿元，相比2021年下降6% [32] - 2025年政策利好频出，包括融资协调机制、专项债收储等，房地产"白名单"贷款审批通过金额攀升至6.7万亿元；城市更新将成为行业重要着力点 [33]

万科A库存股出售情况 - 公司于2025年6月12日完成所有A股库存股出售，通过集中竞价交易方式实现[1] - 出售期间为2025年6月10日至12日，共出售7295.6万股，占总股本0.61%，资金总额4.79亿元（未扣费），成交均价6.57元/股，最高价6.72元/股，最低价6.48元/股[5] - 库存股源于2022年回购计划，当时回购数量同为7295.6万股，耗资12.92亿元，最高成交价18.27元/股，最低17.01元/股[6][7] 股东支持与资金动向 - 深铁集团作为第一大股东持续提供资金支持：2025年6月拟借款不超过30亿元用于偿债，此前4月提供33亿元借款（期限36个月），2月分两次提供28亿元和42亿元借款[7][8] - 公司近期在武汉、郑州土地市场有新动作，显示资金压力下仍保持战略布局[8] 行业动态 - 5月以来房企债务重组进展加速，超10家房企（含融创中国、碧桂园、旭辉控股等）债务重组出现积极信号[8]