证券研究报告 | 行业策略 2025 07 09 年 月 日 结构化的时代，穿越周期的房企 — — 房地产 2025中期策略 分析师 金晶 分析师 肖依依 执业证书编号：S0680522030001 执业证书编号：S0680523080005 邮箱：jinjing3@gszq.com 邮箱：xiaoyiyi3664@gszq.com 分析师 夏陶 分析师 周卓君 执业证书编号：S0680524070006 执业证书编号：S0680523070006 邮箱：xiatao@gszq.com 邮箱：zhouzhuojun@gszq.com 打造极致专业与效率 一、房地产基本面复盘 风险提示 Contents 目录 二、行业问题及政策复盘 三、投资建议 1.1 新房供给缩量，销售窄幅波动 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 2010/5 2011/5 2012/5 2013/5 2014/5 2015/5 2016/5 2017/5 2018/5 2019/5 2020/5 2021/5 2022/5 2023/5 2024/5 2025/5 2022年 同比-24.3% 2023年 同比-8.5 ...