行业核心观点 - 2025年中国汽车行业的主旋律从“内卷”转向“分化”，竞争格局发生根本性变化 [2] - 行业竞争已从单一价格战升维至涵盖技术定义权、全球定价权与产业链控制力的全方位“价值战” [10] 行业竞争态势 - 价格战已演变为持久战，技术红利成为车企生存的关键底牌 [4] - 毛利率取代销量，成为检验车企能否留在竞争牌桌上的终极标尺 [4] - 旧有市场秩序正在崩塌与重塑，例如问界在豪华车市场对传统品牌BBA完成了实质性清场 [7] 车企表现与战略 - 赛力斯与小米凭借智能驾驶带来的产品溢价，毛利率站稳20%红线 [4] - 曾经的利润领先者特斯拉与比亚迪，正面临前所未有的利润压力 [4] - 小米凭借单一爆款车型，在20-30万元价格区间切走了四分之一的市场份额 [7] - 比亚迪海外销量实现翻倍式暴涨 [7] - 中国新势力车企正将工厂与资本直接投向全球市场 [7] 技术与供应链 - 供应链的降本红利正被当前一代中国车企消化殆尽，主要体现在电驱系统的极致集成，以及碳化硅与电池成本的断崖式下探 [4]