公司上市与募资计划 - 极米科技于2025年9月29日向港交所主板提交上市申请书，中金公司为其独家保荐人 [1] - 此次港股上市募集资金拟主要用于全球品牌及产品营销以加速国际化扩张、强化研发能力及产品组合扩展、营运资金及一般企业用途 [1] 公司市场地位与业务规模 - 公司自2018年起连续七年蝉联中国投影行业销量第一，自2020年起连续五年拿下国内营收冠军 [5] - 2024年在中国中高端投影仪行业，以营收计市场份额达30.2%，销量与营收均位列行业第一 [5] - 截至2025年9月22日，公司产品远销全球100多个国家和地区，全球线下销售点位超6000家，累计出货量突破700万台 [5] 产品与技术优势 - 投影仪产品涵盖长焦投影仪、短焦投影仪和创新投影仪三大板块 [2] - 公司在光机自研、Eagle Eye鹰眼计算光学及GMUI交互体验领域构筑了差异化优势 [7] - 车规投影业务已实现量产交付，并被赛力斯、江淮汽车、北汽等主机厂应用于多款新能源汽车车型 [7] - 2025年9月推出工程级投影产品T10系列，亮度最高可达6400CVIA流明，支持4K超高清画质 [7] - 通过GMUI平台在中国市场提供影音内容与应用分发服务，在海外市场与游戏开发商、流媒体平台合作 [7] 财务业绩表现 - 营收从2022年的42.2亿元连续两年下滑至2024年的34亿元，主要因消费级投影市场需求结构变化及整体平均售价下降 [8] - 2025年上半年营收轻微增长1.63%至16.23亿元，显示市场需求逐步回暖，但较2022年同期的20.36亿元仍有差距 [8] - 利润从2022年的5.01亿元大幅下滑至2023年的1.2亿元（同比下滑76%），2024年企稳于1.2亿元，2025年上半年利润回升至0.88亿元 [11] - 毛利率从2022年的35%下降至2023年的29.8%，2024年小幅回升至30.3%，2025年上半年进一步修复至32.1% [11] 产品价格与成本压力 - 长焦投影产品平均售价从2022年的3400元降至2024年的2700元，2025年上半年进一步下降至2600元，反映出产品价格下行压力 [11] - 公司生产高度依赖芯片、激光模组等核心零部件，2025年上半年向前五大供应商采购额占比大幅提升至51.9%，最大供应商采购占比升至35% [12] 研发投入与行业趋势 - 研发开支从2022年的3.77亿元维持在2024年的3.68亿元，研发费率从8.9%提升至2024年的10.8%，2025年上半年进一步升至12.2% [13] - 投影行业技术更新速度快，4K化、激光化、AI融合成为趋势 [13] 行业发展前景 - 2024年全球投影市场规模按销量计达1701.2万台，按营收计达531.9亿元 [15] - 预计2024至2029年，全球投影市场销量与营收年复合增长率分别为13.0%和11.4%，2029年规模将分别突破3130万台和912.3亿元 [15] - 消费级投影是核心增长极，2024年营收占比60.2%，预计2024-2029年复合增长率11.4% [18] - 车规投影作为新兴领域增速显著，2024年营收6亿元，预计2024-2029年复合增长率达57.2% [18] - 工程级投影2024年营收206亿元，预计2024-2029年复合增长率8% [18] 公司未来战略 - 在消费级市场已构建覆盖入门级到高端的全价格段产品矩阵，并通过GMUI系统提升用户粘性，向“硬件+服务”模式转型 [18] - 计划加大北美、东南亚等市场投入，复制欧洲、日本市场的成功经验，同时探索AI与投影技术的融合，开发AI眼镜等创新产品 [19]