全球资本流动与汇率变化 - 俄罗斯卢布兑美元汇率上半年升值41% 叠加20%基础利率 100万美元投资半年后可增值至153万美元 [5] - 美元指数下滑主因美国政策不确定性导致程序性流入美国市场资本量减少70% [5] - 溢出资本主要流向三个方向：回流来源地 填补价值洼地 进入投机市场 [6] 股票市场表现与估值分析 - 韩国股市因平均市盈率仅10倍成为价值洼地 涨幅位居全球第二 [7] - 香港恒生指数上半年增长20% 受美团京东阿里巴巴权重股（合计占比近20%）价格波动影响 若剔除该因素涨幅可能更高 [8] - 港股存在分化现象：部分公司保持高性价比 消费四小龙（泡泡马特 老铺黄金 小米 蜜雪冰城）估值过高 [9] - A股上证指数突破3500点 投资者呈现两极分化：低市盈率高分红股票受追捧 芯片人工智能类公司获百倍估值 [10] 行业与资产配置趋势 - 内地商业银行股受价值回归和均值回归驱动 吸引力提升 但需关注银行坏账率与利差接近的潜在风险 [11][12] - 黄金上半年价格上涨26% 采用特定投资方式可额外获取6%收益 [13] - 黄金作为"信仰投资"尚未见顶 但个人投资者需避免加杠杆 配置比例不宜超过总资产20% [14] - 房地产行业预计2025-2026年触底 依据国际投行历史数据测算 [12] 政策与流动性预期 - 美联储降息频率存分歧 总统与联储主席立场差异可能引发流动性政策不确定性 [10] - 全球处于流动性放松预期与特朗普政策不确定性博弈的大背景 [11]