加密市场近期表现与“特朗普行情”退潮 - 加密资产价格快速下跌，比特币报价61000美元，已从峰值下跌超50%，抹去特朗普重返白宫前后积累的全部涨幅 [1] - 除比特币外的其他山寨币市值较去年10月高点下跌51%，考虑到代币通胀，实际价格下跌幅度更大 [1] - 过去一周加密市场整体市值至少蒸发7000亿美元 [1][7] 合规产品表现与资金流动 - 散户通过“华尔街认可”的加密主题ETF等基金产品集中入场，但机构背书未能改变资产的高波动属性 [6][7] - 周三单日有超过7.4亿美元从140多只加密主题ETF流出，过去三个月累计净流出接近40亿美元 [5][8] - 资金流出不仅发生在现货比特币基金，Ether、XRP、Solana以及多币种产品也出现明显流出与净值回撤 [8] 投资者持仓与市场情绪 - 美国现货比特币ETF持有人平均成本约为8.41万美元，显著高于当前价格，意味着大量投资者处于浮亏状态 [5][8] - 市场进入“等待新故事或等待投降式卖出”的持有僵局，暴跌速度令许多在高位买入的投资者措手不及 [8] - 部分ETF支持者强调，这是加密资产“正常的回撤周期”，ETF的作用是提供透明、受监管的准入，而非消除风险 [8] 政策影响与市场结论 - 亲加密的政策出现并不等于价格底，支持加密的政府并不会神奇地消除下行波动 [5] - 政治与监管往往在市场情绪最亢奋时拥抱放松监管，当前的急跌是投机溢价退潮时风险定价的回归 [5][9] - 政策可以推动产品供给和改善交易通道，但无法阻止高波动资产的周期性深度回撤 [9]