行业动态概览 - 2026年开年至1月18日，公募基金行业投研团队调整频繁，共有56家基金管理人旗下的153只基金发生基金经理变更，涉及离任、增聘等情形 [1][6] - 年初是基金公司调整投研团队的传统窗口期，原因包括年初市场趋势逐步清晰便于调整，以及部分基金经理因岗位变动、职业规划调整而离任 [1][6] 变更产品结构分析 - 从产品类型看，权益类产品在变更中占主导，共有109只权益类产品变更基金经理，占比达71% [2][6] - 权益类产品中，混合型基金占比超七成，主要跟踪消费、科技等赛道；股票型基金则以指数型产品为主，调整多为优化指数跟踪效率 [2][6] - 涉及变更的基金中，有60只涉及增聘基金经理，其中权益类（混合型+股票型）基金共39只，占比达65% [2][7] 变更产品业绩表现 - 与“变更即业绩不佳”的刻板印象不同，本次涉及变更的基金多为绩优产品，153只调整产品中，有142只近一年净值增长率为正，占比超九成 [2][7] - 其中，华夏数字产业混合A、嘉实国证通信ETF发起联接A、华富竞争力优选混合A等14只产品涨幅均超50% [2][7] - 在60只增聘基金经理的产品中，近一年平均净值增长率达22%，其中54只实现正增长，华富竞争力优选混合A、华泰保兴产业升级混合发起A等12只产品涨幅均超40% [3][8] 机构行为与策略解读 - 头部公募机构如华夏基金、嘉实基金涉及变更的产品数量较多，且多涉及科技制造主题产品；中小公募机构则主要通过增聘来补充权益投研力量 [1][6] - 机构在绩优产品上增聘经理，多是为了加强团队协作，例如老带新传承经验、补充细分领域能力，以提升产品业绩稳定性 [3][8] - 随着市场细分赛道增多，增聘成为机构优化投研的重要方式，可实现“专业分工+策略互补”，例如在科技主题基金中增聘有半导体研究背景的经理以强化研究深度 [3][8] 后市展望与关注重点 - 随着春季行情展开，权益类产品的基金经理调整可能持续，机构将围绕科技、高端制造等赛道优化投研配置 [4][9] - 基金经理变更是行业动态调整的体现，核心在于机构能否通过团队建设和投研传承来保障产品长期收益 [4][9] - 对于投资者，建议关注变更原因、产品业绩连贯性以及管理规模三个维度，以评估变更的影响 [3][8]