公司战略布局 - 公司通过全资子公司旗下的百洋萨普引入关联方Zap Therapeutic的490万美元增资，增资后百洋萨普注册资本由510万美元增加至1000万美元 [1] - 增资完成后，公司全资子公司百洋健康仍持有百洋萨普51%股权保持控股，Zap Therapeutic持股49%成为重要合作方 [1] - 本次增资是公司拓展创新器械领域布局的重要举措，旨在整合双方资金、技术及市场渠道资源，加快ZAP-X放射外科机器人的本土化生产进程 [3] - 百洋萨普设立初衷是承担ZAP-X火星舟放射外科机器人的本土化生产，为该产品商业化提供产能支持 [2] 投资孵化业务表现 - 2025年第三季度，公司归母净利润同比增长31.43%至3.13亿元，主要原因为持有的华昊中天和北海康成股票的公允价值变动损益 [5] - 2025年前三季度，公司公允价值变动收益为7411.35万元，较2024年同期的亏损613.5万元增加8025万元 [5] - 2025年第三季度单季，公司公允价值变动收益接近1亿元，为9986.07万元，驱动第三季度归母净利润由降转增 [1][5] 财务业绩概况 - 公司2020年至2024年业绩整体快速增长，营业收入从58.79亿元增加至80.94亿元，归母净利润从2.73亿元增加至6.92亿元 [4] - 2025年前三季度，公司实现营业收入56.27亿元，同比下降8.41%，归母净利润4.76亿元，同比下滑25.67% [4] - 若还原两票制业务后计算，2025年前三季度公司营业收入为65.05亿元 [4] - 净利润下滑原因包括压缩批发配送业务规模致其收入减少、对紫杉醇聚合物胶束品牌计提存货跌价准备、以及为加强市场推广增加销售费用 [4] 业务结构调整 - 公司持续推进向创新驱动型企业转型，强化“投资孵化+商业化”双轮驱动运作 [4] - 2025年前三季度，批发配送业务实现营业收入12.11亿元，同比下降28.85%，主要是公司为聚焦核心品牌运营业务而主动压缩该业务规模 [4]

战略投资与合作协议 - 百洋医药战略投资济坤医药并持有24%股权 锁定其用于治疗肺纤维化的1类创新药所有权益 [3] - 百洋医药对济坤医药持有的所有产品的全球化合物权益享有同等条件下优先购买权 [3] - 在JK1033项目达到一定进展后 百洋医药具有以双方议定价格受让该项目权益的权利 [5] 济坤医药研发能力与产品管线 - 济坤医药专注于器官纤维化、炎症免疫疾病及肿瘤领域的创新药研发 拥有成熟的抗纤维化药物筛选评价平台和抗炎与免疫调节药物研发平台 [3] - 公司建立了从靶点发现到临床开发的完整研发体系 目前已布局7条面向全球的I类新药管线 [3] - 在抗器官纤维化药物研究领域覆盖十余种器官纤维化研究模型 [4] JK1033核心产品优势 - JK1033是通过全新作用机制治疗特发性肺纤维化的小分子化合物 采用多靶点作用机制 [4] - 能够同时干预肺纤维化进程中的多个关键信号通路 展现良好的抗纤维化和抗炎效果 [4] - 目前在中国已启动I期临床试验 并已完成与美国FDA的Pre-IND沟通 可根据安排提交IND申请 [5] 百洋医药业务布局与协同效应 - 百洋医药作为创新品牌商业化平台 核心业务聚焦医学创新成果的产品开发、生产制造和商业化 [5] - 公司已在OTC及大健康、OTX处方药、肿瘤等重症药、高端医疗器械四大品类形成多品牌矩阵 [5] - 自有品牌扶正化瘀在抗肝纤维化治疗领域占据领先地位 2024年实现营业收入6.31亿元 同比增长16.62% [5] - 若受让JK1033项目权益 将在肝纤维化与肺纤维化两大治疗领域构建产品组合优势 产生"1+1>2"的市场效应 [6] 战略转型与发展模式 - 百洋医药正以"投资孵化+商业化"双轮驱动模式聚焦First-in-Class药物和源头创新成果布局 [5] - 公司致力于孵化能优化临床场景的创新项目 加速向科技创新型企业转型升级 [5] - 此次合作预计不会对当年经营业绩产生重大影响 但有利于提升公司持续盈利能力 [6]