很多投资者认为，股价越高越好。但对于企业而言，当股价涨幅远超公司基本面的时候，带来的弊病远大于利益。 过去三个月，药捷安康上演了一出怒涨52倍的"资本奇迹"。6月23日上市时，药捷安康的发行价仅为13.15港元，公司整体市值约为52亿港元；三个月后的 今天，药捷安康股价水涨船高，最高时曾飙升至679.5港元，公司市值也接近2700亿港元大关，是上市之初的52倍。这样的估值水平，已经远远超过康方 生物和科伦博泰这样的当红炸子鸡。 一家成立仅11年、尚未有任何产品商业化、上半年仍亏损1.23亿元的生物医药公司，股价缘何持续暴涨又暴跌？狂欢过后，药捷安康的归宿又在哪里呢？ 01 坎坷上市路 追根溯源，药捷安康成立于2014年，是一家主要针对肿瘤、炎症以及心脏代谢疾病开发小分子创新疗法的生物医药公司，最初由药石科技创始人杨民民与 时任药石科技董事的吴希罕共同创立。2016年的时候，"医药老炮"吴永谦收购药捷安康40%股权，成为董事长兼首席执行官，也揭开了传奇故事的序章。 这里有必要介绍一下吴永谦，他有着丰富的医药行业研发经验。在1985年7月取得南京大学化学学士学位后，吴永谦选择远赴美国继续深造，并于1993年5 月 ...

融资概况 - 公司完成向特定对象发行A股股票计划 募集资金总额37.64亿元 发行价格为317元/股 高出发行底价近20% [1] - 定增吸引18家国内外知名机构参与 锁定期为6个月 头部投资机构获配金额均超3亿元 [1] - 定价基准日为2025年9月5日 发行底价为266.02元/股 不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80% [1] 资金用途 - 募集资金将全部用于创新药研发项目 重点推进创新ADC药物研发平台和创新多特异性抗体研发平台 [2] - ADC药物平台推进6款ADC药物的临床试验 覆盖肺癌乳腺癌等10余种适应症 [3] - 多特异性抗体平台加速GNC-038 GNC-077等药物的临床开发 [3] 研发进展 - BL-B01D1/iza-bren在中美开展40余项针对10余种肿瘤类型的临床试验 美国3项注册临床试验针对三阴性乳腺癌等适应症 1项获FDA突破性治疗认定 [3] - 中国开展11项III期临床试验 其中5项适应症获CDE突破性治疗认定 [3] - BL-M07D1在国内外开展12项临床试验 包括3项III期试验 [3] 商业化规划 - 预计2026年iza-bren在中国实现商业化 2029年起有望在美国及全球市场获批上市 [3] - 临床阶段在研药物管线扩展至15款 另有2款处于临床受理阶段 [4] 研发投入 - 上半年研发投入达10.39亿元 同比增长90.74% [4] - 上半年新增9项注册临床 形成梯度化产品布局 [4] 战略意义 - 定增是公司全球化布局的关键一步 助力跻身入门级MNC行列 [1][4] - 紧密契合科创板八条政策导向 优化融资结构加速创新药研发进程 [1][4] - 彰显资本市场对创新药企的价值认可 为中国生物医药产业国际化探索新路径 [4]

本报（chinatimes.net.cn）记者陈岩鹏 北京报道 2025年9月16日下午，北京中关村（大兴）细胞基因治疗产业园，剂泰科技联合创始人兼CEO赖才达博 士站在发布台前，背后的屏幕上跃动着一枚纳米尺度的"火箭"——这正是全球首个AI驱动的纳米药物递 送平台NanoForge的视觉象征。 人类已拥有基因编辑、mRNA编程等强大工具，但如何将这些"修复代码"精准送达体内30万亿个细胞中 的特定病变部位，一直是行业最大痛点。 "这就像在没有GPS的茫茫宇宙中寻找一颗特定的星球。"剂泰科技人工智能创新科学家王恺博士比喻 道。 更艰难的是，当王恺团队开始构建AI模型时，他们面对的是"三无"困境：无现成数据、无迭代算法、无 成熟模型。纳米递送领域缺乏像自然语言处理中"人类语料库"或结构生物学中"蛋白质数据库"那样的基 础资源。 破局之法是"从零造字"。剂泰科技自主研发了分子模拟平台，在计算机中动态组装由上万个分子构成的 纳米球——这如同用数万块柔软积木完成一场瞬息万变的立体拼图。随后，通过微流控技术将实验规模 缩小到极致，一次并行完成上百个实验，形成"干实验设计—湿实验验证"的闭环飞轮。 NanoForge平台 ...

新浪科技讯 9月16日下午消息，剂泰科技今日正式发布自主研发的全球首个AI纳米递送平台 NanoForge。 据介绍，基于量子化学与分子动力学模拟，NanoForge结合自研专利高通量湿实验及筛选平台，集成剂 泰科技自主研发的全新合成脂质语言模型及生成算法，纳米材料筛选及研究人工智能体和目前全球最大 规模的千万级LNP脂质库，可实现从分子生成、特性预测、AI导引的干湿实验迭代以及脂质处方设计与 优化，到最终确定剂型的闭环流程，并通过平台的持续学习与进化，不断扩展纳米递送的数据壁垒。 责任编辑：何俊熹 此外，基于NanoForge，剂泰科技打造了三大核心解决方案：AiLNP（AI核酸递送系统设计平台）、 AiRNA（AI mRNA序列设计平台）、AiTEM（AI小分子制剂设计平台）。 截止目前，剂泰科技拥有超过1000万种以上的脂质结构，10万个可做模型训练的数据点，突破性实现人 体内肝、肺、免疫器官、心脏、肌肉、肿瘤、中枢神经系统、胃肠道8个器官或组织已识别的LNP靶向 递送， 获得授权和已备案专利申请共计超过100项。公司已成功开发超过10个管线项目，产出7个临床 前候选药物，并行推进4个临床项目，最快的管 ...

大盘表现 - 沪指收跌0.26%报3860.5点 创业板指收涨1.51%盘中一度站上3100点 [1] - A股全天成交2.3万亿元 较上日略有缩量 不足2000股飘红 [1] 智能电动车板块 - 宁德时代跳空高开狂飙近15%创历史新高 收涨9.14% [1] - 智能电动车ETF（516380）收涨2.93% 盘中劲涨超4.6% 刷新2022年8月以来高点 [2][6] - 锂电产业链全线提振 绿色能源ETF（562010）收涨1.78% [1][2] - 电池龙头天赐材料涨停 湖南裕能涨超10% 均胜电子涨超7% 拓普集团涨逾6% [8][9] - 工信部等八部门联合印发《汽车行业稳增长工作方案》 提出2025年新能源汽车销量目标1550万辆左右 [9] 储能政策 - 《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》印发 目标2027年全国新型储能装机规模达1.8亿千瓦以上 [1] - 方案带动项目直接投资约2500亿元 [1] - 固态电池产业化加速 宁德时代等头部企业预计2026年实现GWh级别产能 [10] 港股科技板块 - 恒指收涨0.22% 恒科指收涨0.91% [13] - 港股互联网ETF（513770）连续7日上涨 收涨0.32% 上周获资金净流入7.9亿元 [15][17] - 大型科技龙头多数上行 阿里巴巴-W涨超2% 哔哩哔哩-W涨近5% 小米集团-W涨逾1% [13][14] - 中证港股通互联网指数市盈率PE为25.07倍 位于近10年26.43%分位点历史低位 [20] 创新药板块 - 港股通创新药ETF（520880）盘中摸高逾1% 上周获资金净流入5.1亿元 [3][26] - 恒生港股通创新药精选指数完成"提纯"修订 完全剔除CXO 100%聚焦创新药研发 [30] - 药捷安康-B单日暴涨115.58% 自6月23日上市以来股价涨超30倍 [28][29] - 国家药监局优化创新药临床试验审评审批 设立"30日审评审批通道" [31] 美联储政策影响 - 美联储将于9月18日公布利率决议 市场预期"大幅降息" [5][19] - 降息预期推动人民币兑美元汇率升值 直接利好港股科技及创新药板块 [5][20] - 历史数据显示美联储降息周期中恒生科技板块绝对收益表现突出 [19] 资金流向 - 医疗ETF（512170）此前4日连续吸金合计3.8亿元 [2] - 港股互联网ETF（513770）近20日资金累计净流入超28亿元 [17] - 港股通创新药ETF（520880）规模超17亿元 上市以来日均成交额5.21亿元 [32]

记者丨 闫硕 编辑丨季媛媛 创新药临床试验审评审批30日通道正式在全国铺开。 9月12日，国家药监局正式发布《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告》，对符 合要求的创新药临床试验申请， 在受理后30个工作日内完成审评审批。该公告自发布之日起 实施。 与6月中旬发布的征求意见稿相比，正式版本优化了部分表述，使得表达更简洁、清晰，同时 也做了一些调整，比如"Ⅲ期国际多中心临床试验"强调由我国药物临床试验机构主要牵头或共 同牵头开展。 临床试验是创新药研发的重要环节，药品审评审批制度改革以来，国家药监局持续优化临床试 验管理，促进药物创新研发。 目前我国药物临床试验审评审批平均用时缩减至约50个工作 日，30日通道将对部分临床试验申请再提速。 君联资本医疗投资合伙人戚飞向21世纪经济报道记者表示，我国创新药临床试验的审评审批整 体上处于"螺旋式上升"的状态，包括监管的专业度、临床试验的专业度以及产业和资本对其的 认知，都在逐渐提升，因此审评审批效率持续提高。这将有力推动我国创新药研发的提速。 早在2024年7月，国家药监局便组织开展优化创新药临床试验审评审批试点工作。在此基础 上，今年6月中旬，国家药监局发 ...

战略投资与合作 - 百洋医药战略投资济坤医药并持有其24%股权[1] - 锁定济坤医药旗下用于治疗肺纤维化1类创新药的所有权益[1] - 对济坤医药持有的所有产品的全球化合物权益享有同等条件下优先购买权[1] 济坤医药研发能力 - 专注于器官纤维化、炎症免疫疾病及肿瘤领域的创新药研发[1] - 拥有成熟的抗纤维化药物筛选评价平台、抗炎与免疫调节药物以及肿瘤药物的研发平台[1] - 建立了从靶点发现到临床开发的完整研发体系并布局了7条面向全球的I类新药管线[1] - 在抗器官纤维化药物研究领域覆盖了十余种器官纤维化的研究模型[1] 百洋医药业务布局 - 核心业务聚焦医学创新成果的产品开发、生产制造和商业化[2] - 在OTC及大健康、OTX等处方药、肿瘤等重症药、高端医疗器械四大品类形成多品牌矩阵[2] - 采用"投资孵化+商业化"双轮驱动模式聚焦First-in-Class药物和源头创新成果布局[2] 协同效应与战略意义 - 济坤医药聚焦前沿研发而百洋医药提供成熟商业化平台与资本优势[2] - 双方通过投资和业务层面合作加速创新成果的产业化与全球化[2] - 合作将增强公司盈利能力和市场竞争力并为全球患者提供突破性创新治疗方案[2]

战略投资与合作协议 - 百洋医药战略投资济坤医药并持有24%股权 锁定其用于治疗肺纤维化的1类创新药所有权益 [3] - 百洋医药对济坤医药持有的所有产品的全球化合物权益享有同等条件下优先购买权 [3] - 在JK1033项目达到一定进展后 百洋医药具有以双方议定价格受让该项目权益的权利 [5] 济坤医药研发能力与产品管线 - 济坤医药专注于器官纤维化、炎症免疫疾病及肿瘤领域的创新药研发 拥有成熟的抗纤维化药物筛选评价平台和抗炎与免疫调节药物研发平台 [3] - 公司建立了从靶点发现到临床开发的完整研发体系 目前已布局7条面向全球的I类新药管线 [3] - 在抗器官纤维化药物研究领域覆盖十余种器官纤维化研究模型 [4] JK1033核心产品优势 - JK1033是通过全新作用机制治疗特发性肺纤维化的小分子化合物 采用多靶点作用机制 [4] - 能够同时干预肺纤维化进程中的多个关键信号通路 展现良好的抗纤维化和抗炎效果 [4] - 目前在中国已启动I期临床试验 并已完成与美国FDA的Pre-IND沟通 可根据安排提交IND申请 [5] 百洋医药业务布局与协同效应 - 百洋医药作为创新品牌商业化平台 核心业务聚焦医学创新成果的产品开发、生产制造和商业化 [5] - 公司已在OTC及大健康、OTX处方药、肿瘤等重症药、高端医疗器械四大品类形成多品牌矩阵 [5] - 自有品牌扶正化瘀在抗肝纤维化治疗领域占据领先地位 2024年实现营业收入6.31亿元 同比增长16.62% [5] - 若受让JK1033项目权益 将在肝纤维化与肺纤维化两大治疗领域构建产品组合优势 产生"1+1>2"的市场效应 [6] 战略转型与发展模式 - 百洋医药正以"投资孵化+商业化"双轮驱动模式聚焦First-in-Class药物和源头创新成果布局 [5] - 公司致力于孵化能优化临床场景的创新项目 加速向科技创新型企业转型升级 [5] - 此次合作预计不会对当年经营业绩产生重大影响 但有利于提升公司持续盈利能力 [6]

21世纪经济报道记者季媛媛 国家药监局的新政策为创新药临床试验按下快进键，而AI技术正在从底层重构药物研发流程，共同推 动中国医药产业驶入高质量发展快车道。 9月12日，国家药监局发布《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告》，明确提出对符合要 求的创新药临床试验申请设立"30日审评审批通道"，这是在2019年实施的"60日默示许可"制度基础上的 再优化。 公告指出，30日通道支持国家重点研发品种，鼓励全球早期同步研发和国际多中心临床试验，服务临床 急需和国家医药产业发展。纳入通道的品种包括三类：一是获国家全链条支持创新药发展政策体系支持 的具有明显临床价值的重点创新药品种；二是国家药监局药品审评中心公布的符合条件的儿童创新药、 罕见病创新药，以及中药创新药品种；三是全球同步研发品种。全球同步研发品种的Ⅰ期、Ⅱ期临床试 验，我国药物临床试验机构的主要研究者牵头或者共同牵头开展的III期国际多中心临床试验。 此次公告明确，申请人需在提交申请时承诺在获批后12周内启动临床试验，并与药物临床试验机构提前 开展立项和伦理审查工作，确保研发进程高效衔接。 这项政策旨在针对部分具有明显临床价值、符合国家战略支持的创 ...

A股市场走势 - 沪指上涨1.24% 深证成指上涨3.89% 创业板指大涨6.55% 沪深两市成交额约2.3万亿元 较昨日缩量超两千亿元[1] - 电池 能源金属 光伏设备 风电设备 电源设备等板块涨幅居前 红利板块表现欠佳[1] - 沪指3730附近存在短线支撑 市场大概率不会出现向下大空间有效跌破 4月份3040见底以来行情已上涨近28%[1][7] 历史回撤比较 - 2020年7月市场上涨超25%后回调超8%[2] - 2019年3月市场上涨超26%后出现5.32%回撤[3] - 2015年大牛市最大回撤约8%[5] - 本次市场在4%水平止跌 因A股成熟度提升和中长期资本入市降低了波动 资金承接力度超预期[7] 创新药板块表现 - 创新药ETF国泰（517110）收涨4.35% 生物医药ETF（512290）上涨4.25%[8] - 创新药ETF国泰较中信医药行业指数超额逾40% AI+为创新药板块提供估值空间和走势弹性[8] - 9月6日-9日召开WCLC 10月17日-21日召开ESMO 预计优秀数据读出会形成催化 海外授权交易有望持续落地大额交易[9][10] AI在创新药领域的应用 - AI可生成药物分子及蛋白质结构 基于疾病靶点理解和药物化学原理生成新分子结构 预测药物分子与靶点蛋白结合模式和结合能[11] - AI在靶点发现与验证 药物活性预测 药物动力学分析等领域实现降本增效 通过虚拟筛选减少实验工作量 节省实验材料 时间和人力成本[11] - AI+医药领域容错率较高 准确率门槛降低加速人工智能技术对创新药研发的赋能[10] 黄金市场表现 - 伦敦黄金现货价格站上3500点关口再创历史新高[12] - 美国8月密歇根大学消费者信心指数终值58.2 预期值58.6 前值58.6 经济面临"滞胀"风险[12] - 中东 印巴 俄乌局势存在扰动 地缘政治风险推高市场避险情绪[13] 黄金支撑因素 - 美联储独立性受到行政力量挑战 美元信用体系出现松动 黄金作为传统货币存在坚实逻辑支撑[13] - 美国再通胀和"滞涨"风险累积 全球经济走弱 全球主权国家债务超发 地缘政治等系统性风险提升对贵金属价格形成长期利好[14] - 黄金基金ETF（518800）跟踪AU9999价格 黄金股票ETF（517400）有望受益于黄金价格上涨[14]