报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 地缘冲突加剧，美国辉宝以色列基地生产经营及发货或受影响，盐酸氨丙啉供给端有扰动预期，关注其价格上行机会 [7] 根据相关目录分别进行总结 盐酸氨丙啉介绍 - 盐酸氨丙啉是高效抗球虫药物、维生素B1类似物，通过竞争性抑制球虫对维生素B1摄取实现疗效，对艾美尔属球虫作用明显，具有毒性小、残留少等特点，主要应用于家禽、牛、羊等动物 [5] 供需情况 - 供给端呈寡头垄断特征，全球供应商主要为大洋生物和美国辉宝，大洋生物有近15年生产历史，有多项发明专利，产品质量和服务有竞争优势 [6] - 需求端，盐酸氨丙啉属抗球虫药中高档品种，发达国家将其作为主要抗球虫药，全球年市场需求量预计在1200吨至1500吨，2024年大洋生物产量约614吨、销量约643吨，内销不足百吨，产品以出口欧洲、北美等地区为主 [6] 受益标的 - 大洋生物主营碳酸钾、盐酸氨丙啉及含氟化学品业务，截至2024年底，拥有碳酸钾产能8.5万吨/年、碳酸氢钾产能2.5万吨/年、盐酸氨丙啉产能600吨/年（另有800吨/年搬迁项目预计2026年年中投产）、含氟化学品产能1500吨/年（在建产能3800吨/年），其盐酸氨丙啉产品通过美国FDA认证，在欧美高端市场站稳脚跟，市场占有率得到巩固 [8]