文章核心观点 - NMN作为提升人体NAD+水平的关键前体，在抗衰老、修复DNA、调节代谢等方面具有核心功能，正成为全球健康产业焦点 [1] - 2025年全球NMN合规化进程迈入实质性加速阶段，美国、日本、加拿大、澳大利亚等主要市场已通过不同监管路径确认其合法地位，标志着国际监管共识转向推动规范应用的新阶段 [1] - 中国已成为全球最大的NMN原料生产国，行业虽面临政策限制但已显现积极信号，随着人口老龄化、年轻群体抗初老需求爆发及合成技术突破，市场潜力正持续释放 [1][2] NMN的定义、功能与合成工艺 - NMN是人体内重要辅酶NAD+的直接前体，可快速提升体内NAD+水平，在抗衰老、促进心脑血管健康、改善代谢和认知功能等方面发挥重要作用 [3][4] - 在NAD+的多种合成途径中，补充NMN转化效率最高（仅需1步代谢），且尚未发现不良反应，临床潜力显著 [6][7] - 日常饮食中NMN含量极低（如蔬菜类含量约为0.25–1.88 mg/100g），难以达到有效剂量，而NMN补充剂可提供约为膳食来源300倍的摄入量 [8] - NMN合成工艺已从早期的化学合成法（纯度低、有污染）升级为主流的全酶法（纯度高、无化学残留、绿色环保），基因港、金达威等头部企业均采用此法 [10][11] - 全酶法工艺持续革新，头部企业通过专利布局构建技术护城河，如基因港的GENAD技术、邦泰生物累计获得20+项发明专利、康盈红莓的独家“磁酶科技”专利 [12] NMN行业发展历程与驱动因素 - 行业发展始于1904年NAD+的发现，2013年哈佛大学David Sinclair团队证实NMN可延长小鼠寿命30%，引发全球资本关注，为产品化提供理论支撑 [15] - 2016年开始，日本、美国率先启动商业化进程，中国香港基因港公司同步研究全酶法工艺推动工业化生产，驱动大众消费市场形成 [15] - **政策端驱动**：全球主要市场呈现从严格限制转向审慎开放的趋势 [17] - 日本（2020年）和加拿大（2021年）较早推动NMN合法化 [18] - 美国FDA于2025年12月官宣正式恢复NMN的膳食补充剂身份，终结了自2022年以来的合规争议 [18] - 澳大利亚TGA于2025年12月将NMN列入“补充药物成分清单” [18] - 中国政策路径日益清晰，2022年NMN获准作为化妆品新原料，2025年4月相关部门确认中国唯一的NMN保健食品已进入审批受理阶段 [17][18] - **需求端驱动**：60后“银发经济”与90后“抗初老”需求形成双重动力 [19] - 2025-2030年期间，中国60岁及以上老年人口规模将从3.2亿人增长至3.9亿人，老龄化率将从22.8%增至27.7% [19] - **技术端驱动**：合成降本、检测提质、递送增效三重技术革新，驱动产业升级，特别是全酶法大幅提升了产能并降低了生产成本 [21][22] 中国NMN行业现状 - 市场规模自2020年大规模进入中国以来保持增长，预计在2025年突破30亿元人民币 [28] - 中国NMN原料企业依托全酶法和发酵法工艺实现技术突破，凭借价格和规模化生产优势，构建起全球核心竞争力 [32] - 主要生产企业各有侧重：基因港具备产能规模优势；尚科生物走在合规前列；雅本化学借化学合成技术与渠道资源整合发力；金达威集团实现全产业链和国际化布局；邦泰生物专注技术专利；康盈红莓凭借独家技术研发优势推动行业标准制定 [32] - 销售渠道主要依托跨境电商（占据60%~70%市场份额）及品牌私域渠道（约30%市场份额） [34][35] - 中国药监局批准的“蓝帽子”认证是行业最高准入标准，若未来NMN产品获得该资质，市场格局有望被彻底重塑 [37] NMN应用领域分析 - **保健品（主流应用，用量占比近90%）** [24] - 中国保健品市场预计到2025年将超过4,300亿元，但人均消费金额仅为26美元/年，与美、韩、澳等成熟市场（人均超100美元/年）差距明显，提升空间巨大 [40] - 市场呈现场景细分化（向女性/男性健康、运动营养等渗透）、配方多样化（“NMN+X”复配）、剂型多元化（胶囊、片剂、粉剂及口服液）的升级趋势 [42][43] - **化妆品（应用量占比约10%~20%）** [24] - 中国抗衰相关功效化妆品市场规模2023年突破3000亿元，2024年1月-8月已达2686.9亿元，同比增长30.1% [47] - 截至2025年11月，NMN以12次化妆品新原料备案，成为国内备案数最多的成分，已有基因港、康盈红莓等企业率先布局面膜、精华等品类 [49][50] - **潜力应用领域** [24] - **宠物营养**：中国宠物经济市场规模在2024年突破3,000亿元，宠物食品占比52.8%，NMN在宠物抗衰、改善代谢等方面展现潜力 [53][54] - **医疗健康**：NMN在抗心血管疾病、神经疾病、改善代谢等八个方面具应用价值，但目前药品仍在研发阶段，面临临床数据不足等卡点 [56] - **农业科技**：在提升作物抗病性、促进植物生根增产、提高畜牧繁殖性能等方面显现潜力，但目前尚处发展初期 [58] 行业发展挑战与突破点 - **政策合规挑战**：国内保健食品审批标准高、流程严谨；国际经验存在滞后性且难以直接适用；需进一步积累本土系统性应用数据 [63] - **企业突破点**：需从单一原料供应商向覆盖全产业链的综合服务商跃升，构建“原料+成品”复合业务模式，以把控质量成本并建立品牌认知 [66] - **市场教育挑战**：行业仍处教育初期，投入人体临床试验的企业比例不高于10%，未来需从“概念营销”转向“临床验证”与“科学背书”，以建立消费者信任 [69]

行业与公司动态 - 本市首家主动健康与抗衰老医学中心在北京老年医院启动试运行，标志着该细分医疗服务领域进入新的发展阶段 [1] - 该中心总面积超2000平方米，涵盖14个相关特色门诊与完善的科研转化区域，体现了其服务与科研并重的大型综合性布局 [1] 业务模式与服务定位 - 该中心的核心观点是抗衰老并非“返老还童”，其核心在于延缓身体机能衰退、降低重大疾病发生风险 [1] - 目标患者群体定位为没有重大疾病，但有抗衰老或慢病管理需求的人群 [1] - 在“主动健康”方面，中心开设了精准营养、生活方式医学、体医融合、中医治未病等门诊，提供营养膳食方案定制、行为方式干预、中医预防调理等服务 [1] 具体服务项目与门诊设置 - 中心开设了包括关节抗衰、脑健康、睡眠障碍、肌少症、心理抗衰、血液净化等在内的14种特色门诊 [1] - 胃肠抗衰门诊开展特色肠道菌群移植项目 [1] - 血液净化门诊针对药物难以控制的高血脂人群 [1] 科研与转化能力 - 中心设有科研转化核心区域，包括精准功能检测室、临床试验机构 [1] - 规划了超过500平方米的研究型病房区域，旨在打通科研成果向临床应用转化的“最后一公里” [1]

文章核心观点 - NMN作为提升体内NAD+水平的关键前体，在抗衰老、修复DNA、调节代谢等方面具有核心功能，正成为全球健康产业焦点 [1] - 2025年全球NMN合规化进程进入实质性加速阶段，美国、日本、加拿大、澳大利亚等主要市场已通过不同路径确认其合法地位，国际监管共识转向推动规范应用 [1] - 中国NMN行业虽面临政策限制，但已显现积极信号，包括2022年通过化妆品新原料备案，以及2025年4月被列入保健食品审批受理名单，未来政策开放值得期待 [1] - 人口老龄化催生的“银发经济”与年轻群体“抗初老”需求爆发，叠加全酶法等合成技术突破带来的成本下降与纯度提升，共同驱动NMN市场潜力持续释放 [1] - 中国已成为全球最大的NMN原料生产国，行业未来有望从保健品、化妆品向医疗健康、宠物营养、农业科技等更广阔领域渗透 [2] NMN的定义、功能与合成工艺 - NMN是维生素B3的天然衍生物，是人体内重要辅酶NAD+最直接的前体之一，补充NMN可快速提升NAD+水平，在抗衰老、促进心脑血管健康、改善代谢和认知功能等方面发挥重要作用 [3][4] - 在NAD+的多种合成途径中，NMN补充路径转化效率最高（代谢仅需1步），且尚未发现不良反应，临床潜力显著 [6][7] - 日常饮食中NMN含量极低（如蔬菜类含量约0.25–1.88 mg/100g），难以达到有效剂量，而NMN补充剂可提供约为膳食来源300倍的摄入量 [8] - NMN合成工艺持续升级，当前主流为全酶法，具有纯度高、无化学残留、绿色环保等优势，基因港、金达威等头部企业均采用此法 [10][11] - 全酶法工艺不断革新，头部企业通过专利布局构建技术护城河，例如基因港的GENAD技术、邦泰生物累计获得20+项发明专利、康盈红莓拥有全球独家的“磁酶科技”专利 [12] NMN行业发展历程与驱动因素 - 行业发展始于1904年NAD+的发现，2013年哈佛大学研究证实NMN可延长小鼠寿命30%成为关键转折点，2016年后日本、美国率先启动商业化 [15] - **政策驱动**：全球主要市场呈现从严格限制转向审慎开放的趋势。2025年底，美国FDA正式恢复NMN膳食补充剂身份，澳大利亚TGA将其纳入许可成分清单，标志着国际监管取得双重突破 [17][18] - **政策驱动**：中国政策路径日益清晰，从早期政策收紧，到2022年NMN获化妆品新原料备案，再到2025年4月其作为中国唯一的保健食品进入审批受理阶段，合法化进程稳步推进 [17][18] - **需求驱动**：中国社会老龄化加速，预计2025-2030年60岁及以上人口从3.2亿增长至3.9亿，叠加90后年轻群体“抗初老”意识觉醒，形成双重需求动力 [19] - **技术驱动**：合成工艺（如全酶法）革新推动降本增效，检测标准完善提高行业门槛，递送技术（如纳米载体）创新提升产品生物利用度，共同驱动产业升级 [21][22] 中国NMN行业现状 - 中国NMN市场自2020年大规模进入以来保持增长，预计在2025年突破30亿元人民币 [28] - 中国已成为全球最大的NMN原料生产国，头部企业如基因港、尚科生物、金达威、邦泰生物、康盈红莓等依托技术创新与规模效应构建全球核心竞争力 [2][32] - NMN产品目前主要应用于保健品（应用量占比近90%）和化妆品（占比约10%~20%）两大领域 [24] - 受政策限制，NMN产品在国内主要通过跨境电商销售（占据60%~70%市场份额），品牌私域渠道约占3成市场份额 [34][35] - 中国“蓝帽子”保健食品认证是行业最高准入标准，若未来NMN产品获得该资质，市场格局有望被重塑 [37] NMN应用领域扫描与发展前景 - **保健品领域**：中国保健品市场预计到2025年将超过4300亿元，但人均消费额（26美元/年）较成熟市场（超100美元/年）差距明显，为NMN提供巨大提升空间 [40] - **保健品领域**：NMN保健品市场呈现场景细分化（渗透至女性/男性健康、运动营养等）、配方多样化（“NMN+X”复配）、剂型多元化（胶囊、片剂、粉剂等）升级趋势 [42][43] - **化妆品领域**：中国抗衰功效化妆品市场规模2023年突破3000亿元，2024年1-8月已达2686.9亿元，同比增长30.1%，市场高速扩张 [47] - **化妆品领域**：截至2025年11月，NMN以12次备案成为国内备案数最多的化妆品新原料，基因港、康盈红莓等原料厂商已率先布局面膜、精华等品类 [49][50] - **潜力领域**： - **宠物营养**：中国宠物经济市场规模在2024年突破3000亿元，NMN在宠物抗衰、改善代谢等方面展现潜力，已有相关产品上市 [53][54] - **医疗健康**：NMN在抗心血管疾病、神经疾病、改善代谢等八大方面具应用价值，目前多个药品研发项目正在进行中 [56] - **农业科技**：NMN在提升作物抗病性、促进增产、改善养殖动物繁殖性能等方面显现潜力，但应用尚处初期 [58] NMN行业发展挑战与突破点 - **政策挑战**：国内保健食品注册审批严格，国际合规经验存在滞后性，且需积累本土系统性应用数据，需政企学研协同推动 [63][64] - **企业突破**：领先企业正从单一原料供应商向覆盖“原料+成品”的全产业链综合服务商转型，以构建核心竞争力，例如尚科生物、康盈红莓、雅本化学 [66][67] - **市场挑战**：行业仍处市场教育初期，投入人体临床试验的企业比例不高于10%，未来需从“概念营销”转向以“临床验证”和“科学背书”建立消费者信任 [68][69]

公司概况与核心战略 * 公司为以岭药业 坚持以中成药为核心 积极拓展化学药 生物药和大健康领域[2] * 公司经营策略已转变为更注重利润和现金流 通过降本增效 毛利率改善及销售费用控制等措施 推动业绩扭亏转盈[4] * 公司2025年实现了大幅度的盈亏转盈 全年整体收入约为12至13亿元[3] * 公司库存水平已降至一个月内 整体报表质量显著提升[4] * 公司未来分红比率预计有所提升 目前基本保持在30%-40%[27] 2025年业绩与近期驱动因素 * 2025年全年整体收入约为12至13亿元 第四季度利润略低于第二 三季度 主要是由于费用集中结转所致[3] * 业绩扭亏转盈主要驱动因素包括 经营策略转变 更注重利润和现金流 收入增长显著但利润率改善更为明显 降本增效措施有效实施 毛利率改善及销售费用控制得当[26] * 公司四季度毛利率有所上升 净利润也保持稳定[3] 研发管线与治疗领域布局 **中药创新药** * 公司未来在中药创新药方面将以1.1类创新中药为主 经典名方为辅[15] * 研发依托温敏理论和菲洛理论 目前医院有100多个院内制剂 每年新批2~3个 是创新中药的重要来源[2][15] * 公司是最早开始做循证医学研究的公司之一 主要品种都有大量循证医学证据支持 采用五维一体模式 在循证医学方面具有显著优势[17][18] **心脑血管与呼吸系统疾病** * 公司在心脑血管和呼吸系统疾病等优势领域持续深耕[2] * 在心脑血管领域 公司已形成完整产品链 从心梗到心律失常再到心衰都有相应产品 目前市场规模约40亿 预计未来5-10%的稳定增长[5][10] * 在呼吸系统疾病方面 公司计划布局8至10个品种 包括莲花清瘟 莲花清咳以及新获批的气喘通片等[5] * 莲花清瘟系列预计每年5-10%的增长 莲花清咳增速可能达到每年20-30%[14] **化学药与生物药** * 化学制剂领域已具备成熟的CDMO业务 首个新化学制剂布洛芬已获批[2] * 多个新化学制剂处于临床三期 如AML的0,206 脑卒中的2031以及复发性生殖系统疾病G201 预计2026年将有1至2个小分子新化学制剂进入IND阶段[2][6] * 化学药物主要集中于与中药形成协同效应的小分子化合物 例如慢阻肺 肺纤维化以及IGG肾病和糖尿病肾病等[9] * 生物制剂方面 成立了上海引领生物科技有限公司 专注于生物大分子的研发 2026年预计会有一个次免疫单抗进入临床试验 同时与优嘉生物合作的小核酸项目也将在年底前进入临床阶段[6] * 大分子生物制剂的重点研发方向是自身免疫性疾病和肿瘤[9] **内分泌与神经系统疾病** * 在内分泌疾病领域 除降糖药金怡达外 还布局了通络明目 糖网等产品 未来计划进一步拓展到糖足 糖肾等糖尿病并发症的治疗[2][7] * 在神经系统疾病方面 公司已经推出了治疗失眠和抑郁的药物 并计划开发针对运动神经元疾病的产品[8] * 神经系统新上市产品预计每年50-100%的增长[14] **其他领域** * 公司积极布局抗衰老等新兴市场 已有八子补肾片 并计划推出更多针对女性抗衰老的产品[2][5] * 在中药领域重点布局包括妇科 骨科 儿科以及一些疑难杂症和罕见病[8] * 儿科产品八子的销售额2025年约1亿元 未来几年希望实现80%-100%的增长[14] * 整体来看 新产品若能成功推广 二线品种整体增速有望达到30%-50%[11] 上游供应链与产能 * 公司目前拥有约50个中药材种植基地 并计划扩展到100个 以确保自用量较大的品种能够稳定供应[2][12] * 目标是将自给率提高到50%以上 以应对价格波动[2][12] * 在疫情期间公司进行了大量扩产 目前产能保障不是问题 提取环节是瓶颈 但制剂环节没有太大问题[18] 政策环境与市场策略 **基药目录调整** * 公司预计基药目录调整将鼓励创新 尤其利好适合基层医疗且可及性高的中医创新药 以及儿科用药和中医优势病种领域[4][13] * 心理健康相关用药需求增加 中医新批的一些精神健康类产品潜力巨大[4][13] * 公司有六个独家产品具有进入基药目录的潜力 包括养心颗粒 解郁除烦 益肾养心安神片 夏荔芪胶囊 消积胶囊以及通络明目胶囊[16] * 这些产品日费用都不高 大部分国谈品种日费用约20元左右 符合基药目录对于中成药费用限定为30元以内的条件[19] * 产品入选基药目录后的增量取决于具体领域 例如西强心自2018年进基药以来放量迅速 现已成为过10亿品种 如果像解郁除烦这样的精神领域独家品种能够入选 其放量潜力可能类似乌灵胶囊[20] **集采与零售市场** * 对于集采扩围 公司认为中成药集采分组依据组方相近而非功能主治相近 因此独家方子与其他同类型方子区别较大 压力相对较小[21] * 零售市场集中度提升对头部工业企业具有利好影响 公司的品种多 品种线广 可以照顾到各个层面[23] **销售渠道与线上化** * 公司传统销售渠道稳健发展 并计划进一步优化[21] * 心脑血管类产品约70%在院内销售 30%在院外 呼吸类产品约60%在院外销售 40%在院内[24] * 当前线上化率呈现较高水平 2025年第二季度 公司将药品电商部门从硬健康抽回母公司 成立独立电商部 并重新与京东 阿里 美团签订战略合作协议[22] * OTO模式被视为重要机会 通过线上线下结合 提高消费者购买便利性[21] 公司规划与资本运作 * 公司是75五年规划中间年份 成立已有30年[25] * 在外延并购方面经验有限 不会进行大量并购 但会寻找好的品种进行BD等合作[25] * 在资源分配方面 目前研发投入中 中成药占比超过一半 化学 生物药及大健康合计占比接近一半[3] * 未来计划通过子公司平台分别推进各板块业务的发展 并可能通过融资或资本运作进一步推动这些板块的独立发展[3]

文章核心观点 - 传奇投资人Jim Breyer认为，AI与医疗/生命科学的交叉将是未来十年乃至二十年最具回报的投资机会 [3] - 文章重点阐述了AI对医疗的变革，并提炼出多个核心洞察，指出在AI重塑医疗的同时，减肥药、体内疗法和抗衰老也将迎来技术驱动的爆发机遇 [5] 行业趋势与市场动态 - **趋势一：医疗科技整合与洗牌** - 2026年将成为医疗健康科技私募市场并购的“大年” [6] - 2025年医疗科技投资总额同比增长35%，达到142亿美元，但超过40%的资金流向了少数“超级轮次”，剔除金额最大的九笔交易后，整体融资额同比下滑 [7] - 并购活动异常活跃，交易数量激增逾60%，而IPO窗口基本保持关闭 [7] - 行业面临“要么整合扩张，要么被整合”的压力，AI模型技术壁垒迅速消解，孤立的“点状产品”难以为继 [10][11] - 真正的价值将流向拥有强大分发网络、扎实基础设施或具备壁垒的知识产权与独家数据资产的企业 [14] - 2026年，医疗科技公司董事会面临选择：要么通过并购整合确立主导地位，要么在壁垒急速削平前主动出售 [14] - **趋势四：减肥药市场演进** - GLP-1药物市场正从注射剂的“双寡头”格局，演变为多形态、多路径的激烈竞争 [21] - 诺和诺德的口服司美格鲁肽已上市，礼来的口服GLP-1激动剂等待获批，复方制剂仍在流通，下一代分子也已进入临床试验 [21] - 市场正从供应受限的稀缺状态，转向由疗效、便利性和价格驱动的需求竞争 [23] - 市场正在分层：口服药面向轻度肥胖人群和追求便利性用户，高疗效注射剂服务于需要显著减重患者，复方制剂吸引对价格敏感消费者 [24] - 据预测，到2035年该市场规模将逼近1800亿美元 [25] - 价值重心正从“生产药物”转向“个性化管理”，需要基础设施根据患者情况匹配最合适方案 [25] - **趋势五：体内疗法崛起** - 传统细胞与基因治疗依赖体外路径，单例治疗成本动辄超过100万美元，制造流程高度个性化，难以规模化 [27][28] - 体内递送正在颠覆范式，让患者自身成为药物的“生产车间”，可实现像传统生物药一样的规模化制造 [29][31] - 近期重磅交易显示技术走向成熟：阿斯利康以最高10亿美元收购EsoBiotec，BMS斥资15亿美元收购Orbital Therapeutics，Umoja Biopharma的体内CAR-T候选药物已进入美国临床试验并获FDA“快速通道”资格 [37][72] - 体内疗法降低了治疗门槛，使CAR-T有望前移至癌症更早期治疗线，并打开了自身免疫疾病等新适应症的大门 [31] - **趋势六：抗衰老领域成熟** - 2026年，衰老生物学将正式站上生物医药的主舞台 [31] - 大型药企看到代谢、炎症与衰老生物学之间的深刻联系，抗衰老领域已具备坚实的科学逻辑与清晰的商业路径 [32] - 仅在2025年，大型药企就投入近100亿美元布局FGF21靶点 [33] - 诺华加倍投入其“衰老相关疾病与再生医学”部门，礼来逐步将自身重新定义为一家“长寿公司” [33] - 目前FDA不承认“衰老”是一种疾病，但变革压力正在积聚，Loyal公司开发的LOY-002有望成为全球首个获FDA批准用于延长寿命的药物 [33] - **趋势七：临床试验变革** - 美国正迅速丧失其在全球临床试验中的主导地位，中国很可能已在2024年超越美国，成为新启动试验数量最多的国家 [35] - 2026年1月，FDA发布了关于贝叶斯统计方法的指导草案，若落地将允许申办方在主要推断中采用贝叶斯方法，使试验规模更小、周期更短、信息利用更高效 [36] - AI在变革中扮演关键角色，能将依赖主观判断的终点转化为客观、可重复的测量 [39] - **趋势八：预防型医疗转型** - 消费级预防健康企业面临转型：要么继续停留在仅提供信息的轻资产模式，要么开始构建真正的临床基础设施以捕获长期健康价值 [39] - 纯信息模式在规模化过程中将愈发难以为继，用户留存将取决于“是否带来了可验证的健康改善” [39] - 2026年，领先的预防医疗公司将率先完成“闭环”，将健康洞察转化为实际行动，并转型为具备临床能力的健康系统 [40] 技术应用与商业模式 - **趋势二：临床AI重塑范式** - 临床AI最具变革性的价值在于“可测量性”，推动医疗从“离散事件”向“连续生理状态”的范式转变 [15] - 在神经学、自身免疫疾病和代谢性疾病等领域机会巨大 [17] - 独家数据资产、监管认证以及临床验证成果共同构筑起无法复制的壁垒 [17] - 支付体系需跟上技术步伐，美国CMS将于2026年推出的ACCESS支付模型以结果为导向，为慢性病管理提供激励，奖励临床AI的连续监测能力 [17] - 应用案例：Iterative Health将结肠镜视频转化为炎症性肠病的客观终点指标，Cleerly对斑块易损性进行精准量化，Artera仅凭病理切片预测患者对治疗的响应 [19] - **趋势三：AI制药新商业模式** - 2026年是AI在生物学领域的“落地之年”和“商业模式之年” [17] - 过去自研药物资产或出售AI工具的模式正在瓦解，新交易形式多元，包括纯平台授权、定制模型开发、共建共享基础设施的联合投资及混合模式 [17] - 核心难题是AI在成功上市药物中应获得多大比例的价值回报，从IND到最终获批动辄耗费数十亿美元，早期AI贡献与后期巨额开发风险之间的价值分配成为博弈焦点 [18][55][56] - 合作案例：葛兰素史克向Noetik支付5000万美元预付款及年度授权费以订阅其基础模型，英伟达与礼来联合投入10亿美元共建为期五年的联合创新实验室 [20][58] - **趋势九：AI引爆“全民开发”** - 医生和科研人员正从“终端用户”转变为软件的“开发者” [41][76] - 2026年，随着Vibe Coding日益成熟，软件创作门槛近乎归零，预计将迎来一波聚焦具体场景的“微型应用”爆发 [43][78] - 企业级平台通过标准化核心流程捕获大部分经济价值，剩下80%的长尾需求有望通过Vibe Coding解决 [79] - 传统厂商必须从提供单一任务工具，转向打造定制脚本无法替代的企业级集成基础设施 [79] - **趋势十：AI自主系统落地** - 2026年，自主系统正从概念走向真实部署 [81] - 在临床端，美国犹他州成为全美首个授权AI系统在严格限定条件下自动续开特定慢性病处方药的州 [43][81] - 在药物研发端，“自动驾驶实验室”正从学术奇想走向商业化应用，最先进的系统已能近乎完整地自动化整个科学方法闭环 [44] - 英伟达宣布与礼来和赛默飞世尔合作，目标是让科研仪器具备智能，推动实验室向高度自主演进 [44] - 法律与监管体系尚未跟上技术步伐，2026年预计将看到更多受控试点和监管“沙盒” [84] 公司案例与市场渗透 - Breyer Capital已投资多家AI医疗公司，如OpenEvidence、Abridge、Xaira therapeutics等 [4] - Abridge已部署于150多家医疗系统，每周处理超100万次医患交互 [13] - OpenEvidence覆盖近半数美国医生，并与医疗机构建立了更深层次的合作关系 [13] - Artera AI服务了全美40%的泌尿生殖系统肿瘤专家 [13]

二甲双胍的药物定位与核心作用 - 二甲双胍是一种拥有60余年临床应用史的处方药，是全球多部指南推荐的治疗2型糖尿病的一线首选口服降糖药 [2] - 其核心作用是通过减少肝脏葡萄糖输出、改善胰岛素抵抗来降低血糖，可使糖化血红蛋白平均下降1.0%至1.5% [2] 二甲双胍的潜在额外获益 - 对于超重或肥胖的糖尿病患者及糖尿病前期人群，二甲双胍可能通过轻度抑制食欲带来一定的体重下降，平均约3公斤 [2] - 部分研究显示二甲双胍可将心肌梗死、脑卒中等心血管事件的风险相对降低约27% [3] - 在代谢综合管理方面，二甲双胍能改善胰岛素抵抗，并对血脂、脂肪肝等代谢问题可能有一定帮助 [3] - 一些观察性研究发现，使用二甲双胍的糖尿病患者患某些肿瘤（如乳腺癌、结直肠癌）的风险可能更低 [3] - 部分研究观察到二甲双胍可能降低与衰老相关的疾病（如神经退行性疾病）的发生率 [3] 二甲双胍的适用人群与使用原则 - 主要适应证包括：2型糖尿病患者、1型糖尿病患者、多囊卵巢综合征合并胰岛素抵抗者、糖尿病高危人群、代谢相关脂肪性肝病患者 [5] - 对于糖尿病前期（糖耐量异常）人群，在特定高危人群中“可以考虑”使用，但首选是生活方式干预 [5] - 任何用药都应以明确的医学指征为前提，在专业医生指导下制定个体化方案，切勿自行购买或长期服用 [2][4] 二甲双胍的常见副作用与风险 - 常见的副作用（发生率约10%至20%）主要是胃肠道不适，包括腹泻、恶心、呕吐、腹胀等，多出现在用药初期 [6] - 长期服用可能干扰肠道对维生素B12的吸收，导致其缺乏，进而引发巨红细胞性贫血或周围神经病变 [6] - 对于每日剂量大于等于1500毫克、服药时间超过4年、本身已有贫血或神经病变迹象的患者，建议每年监测一次血清维生素B12水平 [6] - 单药治疗时通常不会引起低血糖，但与胰岛素或磺脲类药物联用时，低血糖风险会显著增加 [6] - 对于体重正常或偏瘦的患者，需要关注是否会出现过度的体重减轻 [6]

2026 年 1 月 15 日， 雀巢健康科学的研究人员在 Nature 子刊 Nature Metabolism 上发表了题为 ： The differential impact of three different NAD + boosters on circulatory NAD and microbial metabolism in humans 的论文。 该研究头对头比较了 烟酰胺 （ Nam ） 、 烟酰胺核糖 （ NR ） 和 烟酰胺单核苷酸 （ NMN ） 这三种 最为常用的 NAD + 补充剂对增强 人类循环系统中 NAD + 水平以及及微生物代谢的不同影响。 结果显示， NR 和 NMN 可使参与者血液中的 NAD + 水平翻倍增长，而 Nam 组与安慰剂组相比没有显著区别。造成这种差异的原因在于，NR 和 NMN 需要通 过 肠道微生物 被转化为 烟酸 （NA） ，从而稳步提升全身 NAD + 水平，确保了补充效果的持久性。而 Nam 会被人体直接快速吸收，导致效果转瞬即逝，补充 效果并不稳定。 NAD + 是细胞内的一种关键辅因子，广泛参与调节能量代谢、氧化损伤和炎症反应等重要生物学过 ...

文章核心观点 - NMN作为提升人体NAD+水平的关键前体，凭借抗衰老、修复DNA、调节代谢等核心功能，正成为全球健康产业的焦点，行业已从实验室走向商业化[1] - 2025年全球NMN合规化进程迈入实质性加速阶段，美国、日本、加拿大、澳大利亚等主要市场已通过不同路径确认其合法地位，国际监管共识转向在安全边界内推动规范应用[1] - 中国已成为全球最大的NMN原料生产国，行业虽面临政策限制但已显现积极信号，随着人口老龄化与年轻群体“抗初老”需求爆发，以及合成技术突破带来的成本下降，市场潜力正持续释放[1][2] NMN的定义、功能与合成工艺 - NMN是人体内重要辅酶NAD+的直接前体，补充NMN可快速提升体内NAD+水平，从而在抗衰老、促进心脑血管健康、改善代谢和认知功能等方面发挥重要作用[3][4] - 在NAD+的多种合成途径中，NMN补充路径转化效率最高（仅需1步代谢），且尚未发现不良反应，临床潜力显著[6][7] - 日常饮食中NMN含量极低（如蔬菜类含量约为0.25–1.88 mg/100g），难以达到有效剂量，经安全性评估的NMN补充剂可提供约为膳食来源300倍的摄入量[8] - NMN合成工艺已从早期的化学合成法（纯度低、有污染）升级为主流的全酶法（纯度高、无化学残留、绿色环保），磁酶法作为全酶法的革新优化，已获全球独家专利但市场认知尚处早期[10][11] - 头部企业如基因港、邦泰生物、康盈红莓等致力于全酶法工艺革新与专利布局，构建技术护城河，其中邦泰生物累计获得20+项NMN发明专利[12] NMN行业发展历程与驱动因素 - 行业发展始于1904年NAD+的发现，2013年哈佛大学David Sinclair教授团队在《Cell》发表里程碑研究，证实NMN可延长小鼠寿命30%，引发全球资本关注[15] - 2016年开始，日本、美国率先启动NMN商业化进程，中国目前进入合规化的关键时期[14][15] - **政策驱动**：全球主要市场呈现从严格限制转向审慎开放的趋势。2025年底，美国FDA官宣正式恢复NMN的膳食补充剂身份，澳大利亚TGA将其纳入许可成分清单。在中国，NMN已于2022年通过化妆品新原料备案，2025年4月被列为保健食品审批受理名单，合规化进程稳步推进[17][18] - **需求驱动**：中国60岁及以上老年人口规模预计将从2025年的3.2亿人增长至2030年的3.9亿人，驱动“银发经济”；同时以90后为主的年轻群体“抗初老”需求爆发，形成双重动力[19] - **技术驱动**：合成工艺（如全酶法）革新降本、检测标准完善提质、递送技术（如纳米载体）创新增效，三重技术革新驱动产业升级[21][22] 中国NMN行业现状 - 自2020年大规模进入中国市场以来，NMN产品市场保持增长，预计在2025年突破30亿元人民币[28] - 中国NMN原料企业依托全酶法和发酵法工艺实现技术突破，凭借价格和规模化生产优势，已在全球市场构建起核心竞争力[32] - 产品销售主要依托跨境电商（占据60%~70%市场份额）及品牌私域渠道（约30%市场份额），天猫国际是主要销售与市场教育阵地[34][35] - 中国药监局批准的“蓝帽子”认证是行业最高准入标准，若未来NMN产品获得该资质，市场格局有望被彻底重塑[37] NMN应用领域现状与前景 - **保健品（主流应用）**：应用量占比近90%，市场正朝场景细分化、配方多样化（“NMN+X”复配）、剂型多元化（胶囊、片剂、粉剂等）升级。中国保健品市场预计到2025年将超过4300亿元，而中国人均保健品消费金额仅为26美元/年，对比成熟市场（超100美元/年）提升空间巨大[24][40][42][43] - **化妆品**：应用量占比约10%~20%，截至2025年11月，NMN以12次化妆品新原料备案成为国内备案数最多的成分。中国抗衰相关功效化妆品市场规模2023年已突破3000亿元，NMN作为抗衰活性成分市场潜力巨大[24][47][49][50] - **潜力应用领域**： - **宠物营养**：中国宠物经济市场规模在2024年突破3000亿元，NMN在宠物抗衰、代谢病干预等方面展现潜力[53][54] - **医疗健康**：NMN在抗心血管疾病、神经疾病等八大方面具应用价值，但目前药品仍在研发阶段，面临临床数据不足等卡点[56] - **农业科技**：在提升作物抗病性、促进增产等方面有潜力，但目前应用尚处初期[58] NMN行业发展面临的挑战与突破点 - **政策端**：国内面临保健食品审批严苛、国际经验滞后、本土系统性应用数据不足等挑战，需政企学研协同并借鉴国际经验推动进程[63][64] - **企业端**：长远发展需从单一原料供应商向覆盖“原料+成品”的全产业链综合服务商转型，以构建核心竞争力，如尚科生物、康盈红莓等企业已在实践[66][67] - **市场端**：行业处于市场教育初期，投入人体临床试验的企业比例不高于10%，未来需从“概念营销”转向以“临床验证”和“科学背书”建立消费者信任[68][69]

抖音美妆市场格局变化 - 2025年第三季度，欧莱雅跌出抖音美妆市场总榜前十，市场份额正被新兴品牌瓜分[1] - 一批此前“名不见经传”的品牌正加速崛起，部分品牌起盘不足一年，月GMV即突破1亿元人民币大关[1] - 抖音美容护肤赛道中，30+年龄群体的消费占比接近90%，其中31-40岁是主力军，占比高达35.05%[7] 新兴品牌崛起与细分赛道表现 - 乳液面霜品类：艾珀莎与MEICHIC美诗分列全年乳液面霜榜第四、第五位，后者以99元的虫草贵妇膏为销量主力，前者凭借单价近千元的鎏金鲟鱼子抗皱霜抢占市场[10] - 眼部护理品类：药企背景的马应龙八宝位列2025年眼霜品类TOP5榜单第三；三精制药跻身眼霜品类TOP24，其化妆水/爽肤水产品闯入该细分品类TOP20[13] - 眼膜品类：白牌素说美丽在2025年抖音眼膜TOP5品牌榜单中稳居榜首，其核心爆品为售价近400元的重组胶原蛋白眼膜[15] - 面膜品类：在贴片面膜领域，广州白牌原生密码位列市场第二；自称韩国品牌的lefilleo丽菲欧排名第四[17] - 涂抹面膜赛道中，福州纯朴科技旗下孵化的Ell排名第五，造物者位列第八；新晋品牌VEIRFOO起盘仅数月便斩获数亿GMV，成功上榜[19] 新兴品牌的增长模式与数据 - 卡唯朵于2024年5月进入抖音，首月GMV接近千万元，今年8月GMV突破亿元[20] - HEXKIN赫诗琴在2024年7月开始快速起势，今年1-2月高峰期月GMV均过亿元[20] - VEIRFOO于今年3月首登抖音，短短数月内GMV实现跨越式增长[20] - MEICHIC美诗创始人宋潇的个人IP在抖音吸粉超300万，跻身中腰部达人阵营，并在今年618跻身抖音美妆带货达人TOP10[28] - 卡唯朵的爆品累计年销量超100万件，其中超三成下单来自50+女性[31] - 马应龙八宝的核心爆品眼袋型眼霜2.0年GMV达2000万至5000万元人民币[39] - 三精制药的100+元双瓶装精华眼霜年GMV达1000万至2500万元人民币[41] 三类新兴品牌的破圈逻辑与运营策略 - **老板娘IP+平价贵妇膏模式**：以MEICHIC美诗、卡唯朵为代表，绑定创始人IP，用亲民价格（如99元）打造高端概念爆品，瞄准中年抗衰需求[23][24] - **韩系院线品牌+达人绑定模式**：以VEIRFOO、HEXKIN赫诗琴为代表，宣称韩国院线品牌，定价数百元至上千元，依托“明星+聊播”达人矩阵（如韦雪、于加明）进行运营，核心用户超50%为31-40岁女性[23][32][34] - **聚焦眼部护肤赛道模式**：以马应龙八宝、三精制药、素说美丽、造物者为代表，精准锚定眼部抗衰细分赛道，通过达播/IP绑定进行销售[23][37] 市场趋势与核心驱动力 - 抗衰老是核心驱动力，30+女性群体已成为抖音护肤消费的绝对主力，需求集中于抗衰、祛斑、医美修复等精准场景[9][47] - 用户说数据显示，中性情景下，2030年中国抗衰老市场规模预计增至1786亿元人民币[47] - 抗衰老产品备案进入规模化阶段，2024年7月-2025年6月，抗衰老精华备案数量以1.2万个高居榜首，面膜、面霜备案数分别达7287个和6804个[51] - 25-55岁核心消费群体中，超60%将科学成分、细胞级抗衰列为选购核心标准[54]

预制菜 - 预制菜是工厂预加工的成品或半成品菜肴，属于预包装食品，其安全与营养价值需以科学标准评估，不应被简单定性为“好”或“坏”[3] - 消费者主要担忧集中在原料质量差、使用添加剂、口味不满意和营养价值低四个方面，这些问题可通过科学工艺与严格管理解决，例如国家规定预制菜不允许添加防腐剂，使用添加剂必须明确标注[3] - 消费者选择时应关注配料表和营养标签，特别是钠和脂肪含量，并建议搭配新鲜蔬果和优质主食以实现膳食平衡，预制菜可以做到优质、安全、健康[4] 抗炎饮食 - 抗炎饮食是通过选择特定食物以降低慢性炎症水平的饮食模式，慢性炎症是心血管疾病、糖尿病、肿瘤及阿尔茨海默病等多种慢病的共同诱因[5] - 该饮食模式核心为大量新鲜植物性食物、适量健康脂肪及高抗氧化物质食材，同时需减少高糖高盐高脂加工食品、红肉及反式脂肪等促炎食物[6] - 实践关键在于保证三餐均衡，其核心理念与《中国居民膳食指南（2022）》倡导的饮食结构一致，是一种适合慢性炎症或健康管理人群的长期饮食习惯[6] 抗衰老 - 抗衰老核心是延缓机体衰老过程，维持良好体力与智力，随着人口老龄化加速，社会关注重点正从延长寿命转向延长健康寿命，成为覆盖全生命周期的主动健康管理议题[7] - 从营养学角度看，抗衰老强调通过科学合理的营养干预来延缓身体功能衰退、维护机体稳态并降低衰老相关慢性疾病风险，而非依赖单一营养素或产品[7] - 高质量膳食结构与功能衰退风险降低、代谢和认知健康改善密切相关，产学研协同推动抗衰老成果转化，功能食品和营养干预方案更注重分人群、分阶段设计[7] 智慧食堂 - 智慧食堂是基于物联网、大数据、人工智能、区块链等信息技术打造的现代化餐饮数字化服务体系，集食品安全溯源、智能点餐、精准配餐、健康管理、高效运营决策于一体[8] - 其核心优势是将信息技术与食品安全风险管控、营养健康管理、餐饮运营服务深度融合，符合行业数字化转型与绿色低碳发展导向[8] - 主要功能包括全场景智能服务与消费体系、精准化营养健康管理体系、食品安全全链条溯源管控以及数据驱动的运营管理[8] 肠道健康 - 人体是由躯体、精神世界与微生物组构成的“超级生物”，肠道微生态是维持健康平衡的“桥梁”，承载着人体70%的免疫细胞，并通过“微生物-肠-器官轴”与全身器官沟通[9] - 高糖高脂饮食、压力、抗生素滥用等会打破肠道微生态平衡，引发慢性低度炎症，这与自闭症、老年痴呆、肿瘤、心血管疾病、肥胖等多种疾病密切相关[9] - 科学护肠饮食法则包括：每日摄入25—30克膳食纤维以喂养有益菌，补充多酚（如蓝莓、绿茶）和不饱和脂肪酸（如坚果、橄榄油），并避开加工食品、红肉及过量的糖或甜味剂[10] 睡眠健康 - 睡眠质量对健康至关重要，我国超3亿人存在睡眠障碍，成年人失眠发生率高达38.2%，呈现普遍性、年轻化特征，“睡得晚”与“睡得差”并存已成为重要公共健康问题[11] - 深睡眠可清除脑代谢废物、强化记忆、促进免疫细胞增殖、调节内分泌，长期睡眠障碍是心脑血管疾病等的危险因素[11] - 部分食物成分有助于睡眠，如富含色氨酸、镁和B族维生素的食物，而咖啡因、高糖高脂食物和酒精会干扰睡眠结构，高质量睡眠需依赖规律作息、合理光照、适度运动等健康生活方式[11] 微塑料 - 微塑料通常指尺寸小于5毫米的塑料颗粒，广泛存在于空气、水、土壤及多种食物中，但目前全球缺乏统一可靠的检测方法，现有研究数据不足以评估其对健康的直接风险[12] - 尽管直接健康风险不明确，但许多国家和地区已本着“预防为先”的原则，从源头控制和减少塑料使用、研发推广替代产品、加强回收以减少塑料流入环境[12] - 我国已出台《关于进一步加强塑料污染治理的意见》等文件系统性推进相关工作，个人可做好垃圾分类、减少一次性塑料制品使用以支持环保[12] 健康老龄化 - 健康老龄化核心是通过全生命周期管理延长健康预期寿命、缩短带病生存时间，当前实践强调“主动防控”，将干预前移至45—64岁的备老期，以降低未来失能风险[13] - 科学营养是健康老龄化的生理基石，合理补充优质蛋白和维生素D有助于预防肌少症，膳食纤维与益生菌可改善肠道健康，低钠高钾、控糖饮食可降低慢病并发症风险[13] - 全国已建成8万余个老年助餐点推动社区营养服务下沉，适老食品和智慧营养技术加速发展，使“健康老龄化”从理念走向实践[13] 体重管理 - 2025年公众对科学减重关注升温，健康体重管理行动被正式纳入健康中国行动，国家卫生健康委将通过“体重管理年”三年行动普及健康生活方式[14] - 科学体重管理是长期维持健康的体重和体成分状态，关键要点包括维持正常BMI、腰围等指标，平衡膳食，每周至少150分钟中等强度有氧运动，每日保证7—9小时睡眠及保持良好心态[14] - 对干预效果不佳者，可考虑在专业人员指导下开展临床药物、手术等进一步治疗[14] 免疫力 - 免疫力是机体识别和清除外来病原体、异常细胞及维持内环境稳定的能力，2025年公众理解从“是否易感冒”转变为重视免疫系统的长期稳态与整体调养[15] - 现代免疫学强调在“过弱”与“过激”之间维持“免疫稳态”，营养调整是关键措施，包括摄入优质蛋白、维生素矿物质、复合多糖及ω-3多不饱和脂肪酸[15] - 免疫稳态强调整体性与生活化，需通过多样化饮食（如每周摄入30种不同食材）、规律作息（23:30前入睡）、适宜运动及压力管理等日常习惯累积实现[15]