行业投资评级 - 黄金：中性 [8] - 白银：中性 [8] - 套利：暂缓 [8] - 期权：暂缓 [8] 核心观点 - 美联储如预期按兵不动，但声明继续强调通胀较高，年内或仍有一次加息，黄金投资需求或略有减弱，预计近期黄金价格以震荡格局为主 [8] - 白银与黄金逻辑类似，年内美联储或仍有一次加息窗口，价格预计同样维持震荡格局 [8] 美联储政策动态 - 美联储结束10月议息会议，维持利率不变，在9月加息后暂缓进一步收紧货币政策，但内部鹰派分歧明显扩大 [1] - FOMC以10票赞成、2票反对通过决议，将联邦基金利率目标区间保持在3.75%-4%，理事莉萨·库克和克利夫兰联储主席贝丝·哈马克均主张再次加息25个基点 [1] - 声明指出通胀仍然偏高，随着获得更多信息，FOMC将能更好地确定适当政策立场，以确保通胀及时回归2%目标；继续强调较高通胀或是对于年内继续加息一次的铺垫 [1] - 美联储主席凯文·沃什强调抗通胀立场，明确表示不存在"软性通胀目标"，未为12月会议提供明确政策指引，称政策讨论仍主要集中在价格稳定问题上 [1] - 沃什强调政治因素对本次决定"没有任何作用"；美联储将从2027年开始减少利率制定会议次数，2027年起有一次会议专注宏观货币政策战略、不进行利率投票也不发布政策声明，2028年此类战略会议增至两次、政策设定会议减少至六次 [1] 期货行情 - 2026-10-28沪金主力合约开于866.04元/克，收于867.40元/克，较前一交易日收盘变动0.72%；夜盘开于871.72元/克，收于868.08元/克，较昨日午后收盘上涨0.08% [2] - 2026-10-28沪银主力合约开于12961.00元/千克，收于13010.00元/千克，较前一交易日收盘变动1.94%；夜盘开于13130元/千克，收于12898元/千克，较昨日午后收盘下跌0.86% [2] 美债收益率与利差监控 - 2026-10-28美国10年期国债利率收于4.99%，较前一交易日变化-0.01%，10年期与2年期利差为0.29%，较前一交易日变化-0.03% [3] 上期所金银持仓与成交量 - Au2612合约多头较前一日变化-538手，空头变化-890手；沪金合约上个交易日总成交量为244430手，较前一交易日变化0.17% [4] - Ag2612合约多头变动-10149手，空头变动-7744手；白银合约上个交易日总成交量714643手，较前一交易日变化-14.40% [4] 贵金属ETF持仓 - 黄金ETF持仓为1043.363吨，较前一交易日增加1.71吨 [5] - 白银ETF持仓为15541.85吨，较前一交易日增加42.12吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 国内溢价方面，黄金国内溢价为-11.77元/克，白银国内溢价为-384.48元/千克 [6] - 上期所金银主力合约价格比约为66.67，较前一交易日变动-1.19%；外盘金银比价为74.98，较上一交易日变化0.93% [6] 基本面（上金所T+d市场） - 上金所黄金成交量为26040千克，较前一交易日变化7.96%；白银成交量为336468千克，较前一交易日变化-15.99% [7] - 黄金交收量为11872千克，白银交收量为115140千克 [7]