市场分析 - 美国总统特朗普表示美伊新一轮和平谈判最早可能在周五取得进展，巴基斯坦称未来36至72小时内重启谈判可能性上升，但伊朗称未改变不参加谈判计划，需解除海上封锁和停止“全球经济胁迫行为”全面停火才有意义 [1] - 霍尔木兹方面，伊朗强调美方违反停火协议时不会重新开放海峡，还扣押两艘未经授权船只，美国财长称海军将封锁港口，财政部将“极限施压” [1] 期货行情与成交量 - 2026 - 04 - 22，沪金主力合约开于1051.86元/克，收于1051.40元/克，较前一交易日收盘变动 - 0.03%，当日成交量41087手，持仓量129725手；昨日夜盘开于1048.00元/克，收于1045.32元/克，较昨日午后收盘下跌0.58% [2] - 2026 - 04 - 22，沪银主力合约开于19619.00元/千克，收于19586.00元/千克，较前一交易日收盘变动 - 0.34%，当日成交量663562手，持仓量254001手；昨日夜盘开于19400元/克，收于19471元/克，较昨日午后收盘下跌0.59% [2] 美债收益率与利差监控 - 2026 - 04 - 22，美国10年期国债利率收于4.302%，较前一交易日变化 - 0.20BP，10年期与2年期利差为0.512%，较前一交易日变化 - 0.20BP [2] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2026 - 04 - 22，Au2606合约上，多头较前一日变化 - 2181手，空头变化 - 444手，沪金合约上个交易日总成交量为332147手，较前一交易日变化41.83% [3] - 2026 - 04 - 22，Ag2606合约上，多头变动 - 1578手，空头变动 - 4455手，白银合约上个交易日总成交量1023771手，较前一交易日变化26.63% [3] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为1,055.48吨，较前一交易日减少4.28吨，白银ETF持仓为15,280吨，较前一交易日持平 [4] 贵金属套利跟踪 - 2026 - 04 - 22，黄金国内溢价为14.07元/克，白银国内溢价为475.98元/千克 [5] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为53.68，较前一交易日变动0.31%，外盘金银比价为60.54，较上一交易日变化0.35% [5] 基本面 - 2026 - 04 - 22，上金所黄金成交量为75672千克，较前一交易日变化41.56%，白银成交量为376568千克，较前一交易日变化18.71% [6] - 2026 - 04 - 22，上金所黄金交收量为11872千克，白银交收量为21930千克 [6] 策略 - 黄金谨慎偏多，市场交易主线集中在美伊谈判，虽伊朗强硬、不确定性仍存，但谈判进程推进，预计近期黄金价格震荡偏强，Au2606合约震荡区间在1030元/克 - 1090元/克 [7] - 白银谨慎偏多，与黄金逻辑类似，价格预计维持震荡格局，Ag2606合约震荡区间在19100元/千克 - 20100元/千克 [8][9] - 套利策略为逢高做空金银比价，期权策略为暂缓 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受地缘政治影响，市场短期不确定性较大，投资者需控制仓位、防控风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - COMEX黄金期货涨0.82%报4758.30美元/盎司，COMEX白银期货涨1.56%报77.69美元/盎司；沪金主力合约下跌0.19%报1045.32元/克，沪银主力合约上涨0.65%报19471元/千克 [1] 重要资讯 - 4月22日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日减少4.57吨，当前持仓量为1050.907吨；全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日减少77.43吨，当前持仓量为15202.55吨 [1] - 据CME“美联储观察”，美联储4月加息25个基点的概率为0%，维持利率不变的概率为100% [1] - 美国总统特朗普表示4月7日达成的停火协议得以延长，华盛顿等待伊朗提交新和平提案，伊朗表示目前无计划与美方谈判且不会立即参加谈判；白宫新闻秘书声明特朗普未就停火延长时间设最后期限；伊朗外交部未决定是否参加新一轮谈判；伊朗伊斯兰议会议长称公然违反停火协议下重新开放霍尔木兹海峡不可能 [1] 市场逻辑 - 特朗普宣布应巴基斯坦调停方请求延长停火，称最快周五或重启美伊和谈，但伊朗否认周五可能举行谈判的消息 [1] - 周三原油价格大涨，布伦特原油收至101美元上方；美元指数连续两个交易日反弹，最终收涨0.23%，报98.61；美股三大指数收涨，2年期美债收益率上涨约2个基点收至3.79%附近；COMEX黄金和白银冲高后回落，收盘小幅上涨 [1] - 目前美伊双方继续停火，未来美伊局势及霍尔木兹海峡通航情况需继续观察 [1] 交易策略 受地缘政治影响，市场短期不确定性较大，投资者注意控制仓位，防控风险 [2]

市场分析 - 美伊临时停火协议原于北京时间4月22日8时到期，特朗普应巴基斯坦方面请求延长停火期限，要求伊朗先提统一谈判方案，期间美军继续海上封锁并保持军事准备，停火至谈判完成 [1] - 美联储主席候选人沃什称若获确认将保持货币政策独立性，不会听命特朗普，希望改革美联储并建立新“通胀框架”，参议员蒂利斯称司法部不结束对鲍威尔调查就不支持提名 [1] 期货行情与成交量 - 2026年4月21日，沪金主力合约开于1056.00元/克，收于1051.70元/克，较前一交易日变动 -0.31%，成交量41087手，持仓量129725手，夜盘收于1038.76元/克，较午后收盘下跌1.23% [2] - 2026年4月21日，沪银主力合约开于19835.00元/千克，收于19653.00元/千克，较前一交易日变动 -1.01%，成交量509851手，持仓量257391手，夜盘收于19102元/千克，较午后收盘下跌2.80% [2] 美债收益率与利差监控 - 2026年4月21日，美国10年期国债利率收于4.296%，较前一交易日变化 +0.59BP，10年期与2年期利差为0.517%，较前一交易日变化 -0.46BP [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2026年4月21日，Au2606合约多头较前一日变化 -1796手，空头变化1078手，沪金合约总成交量234183手，较前一交易日变化 -39.13% [4] - 2026年4月21日，Ag2606合约多头变动2277手，空头变动4386手，白银合约总成交量808499手，较前一交易日变化 -33.92% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 2026年4月20日，黄金ETF持仓为1059.76吨，较前一交易日减少0.86吨，白银ETF持仓为15280吨，较前一交易日减少31吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2026年4月21日，黄金国内溢价为 -6.42元/克，白银国内溢价为 -71.69元/千克 [6] - 2026年4月21日，上期所金银主力合约价格比约为53.51，较前一交易日变动0.71%，外盘金银比价为60.32，较上一交易日变化0.11% [6] 基本面 - 2026年4月21日，上金所黄金成交量为53454千克，较前一交易日变化 -18.67%，白银成交量为317220千克，较前一交易日变化 -24.91% [7] - 2026年4月21日，上金所黄金交收量为11872千克，白银交收量为4830千克 [7] 策略 - 黄金谨慎偏多，特朗普延长停火，黄金投资需求或增强，预计近期价格震荡偏强，Au2606合约震荡区间1020元/克 - 1080元/克 [8] - 白银谨慎偏多，与黄金逻辑类似，价格预计维持震荡，Ag2606合约震荡区间19000元/千克 - 20000元/千克 [9] - 套利策略为逢高做空金银比价，期权策略为暂缓 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受地缘政治影响，市场短期不确定性较大，投资者需控制仓位、防控风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - COMEX黄金期货跌1.87%报4738.50美元/盎司，COMEX白银期货跌4.21%报76.67美元/盎司，沪金主力合约收跌1.66%报1039元/克，沪银主力合约收跌3.73%报19102元/千克 [1] 重要资讯 - 4月21日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日维持不变，当前持仓量为1059.762吨；全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日持平，当前持仓量为15279.98吨 [1] - 据CME“美联储观察”，美联储4月加息25个基点的概率为0%，维持利率不变的概率为100%；到6月累计降息25个基点的概率为1.7%，维持利率不变的概率为98.3% [1] - 4月21日晚，伊朗方面正式拒绝出席22日在巴基斯坦首都伊斯兰堡举行的伊美第二轮会谈，当地时间4月21日，白宫表示美国副总统万斯及美方谈判代表团将不会于周二前往巴基斯坦 [1] 市场逻辑 - 周二美伊未就举行谈判达成一致，但美方宣布延长停火，国际原油价格上涨，美元指数日内震荡上行最终收涨0.35%报98.38，美股三大指数继续回落，两年期美债收益率上行收至3.77%附近，COMEX黄金和COMEX白银跟随美股美债价格回调，美伊双方继续停火，未来美伊局势及霍尔木兹海峡通航情况需继续观察 [1]

报告行业投资评级 - 黄金、白银均为谨慎偏多[8] 报告的核心观点 - 美伊谈判反复且结果未明，沃什强调美联储独立性，黄金未完全定价，预计近期黄金、白银价格以震荡偏强格局为主，Au2606合约震荡区间在1045元/克 - 1085元/克，Ag2606合约震荡区间在19500元/千克 - 20500元/千克；套利策略为逢高做空金银比价，期权策略为暂缓[8][9] 各部分内容总结 市场分析 - 美伊临时停火协议4月22日到期，新一轮谈判悬而未决，美国副总统将参与第二轮谈判，但伊朗因美方言行多变未决定是否参加，特朗普称谈判有突破愿会面，未达成则几乎不再延长停火；获美联储主席提名的沃什将强调“独立性”，称利率决策应独立政治，货币政策非短期政治工具，美联储公信力源于制度与纪律[1] 期货行情与成交量 - 2026年4月20日，沪金主力合约开于1065.00元/克，收于1054.96元/克，变动0.09%，成交量41087手，持仓量129725手；夜盘开于1056.00元/克，收于1058.68元/克，上涨0.35%；沪银主力合约开于20300.00元/千克，收于19853.00元/千克，变动1.45%，成交量766618手，持仓量253248手；夜盘开于19835元/千克，收于19925元/千克，上涨0.36%[2] 美债收益率与利差监控 - 2026年4月20日，美国10年期国债利率收于4.252%，较前一日变化+0.20BP，10年期与2年期利差为0.527%，较前一日变化 - 0.22BP[3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2026年4月20日，Au2606合约多头较前一日变化2104手，空头变化 - 97手，沪金合约总成交量384695手，较前一日变化17.62%；Ag2606合约多头变动 - 2144手，空头变动 - 1625手，白银合约总成交量1223458手，较前一日变化 - 1.92%[4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为1060.62吨，较前一日增加7.71吨；白银ETF持仓为15280吨，较前一日减少31吨[5] 贵金属套利跟踪 - 2026年4月20日，黄金国内溢价为 - 9.93元/克，白银国内溢价为 - 579.98元/千克；上期所金银主力合约价格比约为53.14，较前一日变动1.10%，外盘金银比价为60.46，较上一交易日变化0.11%[6] 基本面 - 2026年4月20日，上金所黄金成交量为65724千克，较前一日变化 - 8.82%；白银成交量为422432千克，较前一日变化17.26%；黄金交收量为11872千克，白银交收量为30120千克[7]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 受地缘政治影响，市场短期不确定性较大，投资者需注意控制仓位、防控风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - COMEX黄金期货跌0.79%报4841.00美元/盎司，COMEX白银期货跌2.41%报79.87美元/盎司；沪金主力合约下跌0.43%报1058.68元/克，沪银主力合约下跌1.41%报19925元/千克 [1] 重要资讯 - 4月20日，全球最大黄金ETF持仓较上日减少0.857吨，当前持仓量为1059.762吨；全球最大白银ETF持仓较上日减少30.97吨，当前持仓量为15279.98吨 [1] - 据CME“美联储观察”，美联储4月加息25个基点概率为0%，维持利率不变概率为100%；到6月累计降息25个基点概率为2.5%，维持利率不变概率为97.5% [1] - 美伊停火协议将于华盛顿时间22日晚到期（北京时间23日上午），美伊双方就谈判及霍尔木兹海峡通航情况表态不一，巴方积极斡旋 [1] 市场逻辑 - 美伊谈判前景不明，周一国际原油大幅跳空高开，震荡下行后收盘仍上涨；美元指数开盘冲高后持续下行，收跌0.19%报98.04；美股三大指数小幅回落，两年期美债收益率小幅上行至3.72%；COMEX黄金和白银跳空低开后震荡上行，全天收跌 [1][2] 交易策略 - 受地缘政治影响，市场短期不确定性较大，投资者注意控制仓位，防控风险 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受地缘政治影响，市场短期不确定性较大，投资者需注意控制仓位、防控风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - COMEX黄金期货收涨0.85%，报4849.4美元/盎司；COMEX白银期货收涨2.82%，报80.93美元/盎司；沪金主力合约上涨0.94%报1065.72元/克，沪银主力合约上涨3.74%报20323元/千克 [1] 重要资讯 - 4月17日，全球最大黄金ETF持仓较上日增加7.713吨，当前持仓量为1060.619吨；全球最大白银ETF持仓较上日增加42.24吨，当前持仓量为15310.95吨 [1] - 据CME“美联储观察”，美联储4月加息25个基点的概率为0.5%，维持利率不变的概率为99.5%；到6月累计降息25个基点的概率为4.5%，维持利率不变的概率为95%，累计加息25个基点的概率为0.5% [1] - 伊朗外长上周五称停火期间开放霍尔木兹海峡，但18日傍晚起因美国违规再度封锁，19日无船舶通行记录；美伊临时停火本周三到期，特朗普称20日将在伊斯兰堡谈判，白宫称万斯将参加，但伊朗媒体称伊朗拒绝参加，谈判前景不明，伊斯兰堡安保升级，载有美方人员的飞机抵巴 [1] 市场逻辑 - 美国3月CPI同比增长3.3%，为2024年5月以来新高，略低于市场预估的3.4%；3月PPI同比增长4.0%，增幅创2023年2月以来新高，低于市场预估的4.6%，前值为3.4%；3月美国通胀抬高但低于市场预期 [1] - 美伊战争推高能源价格背景下，美财政部长贝森特罕见转向，连续两天表态支持美联储“暂缓降息、等待数据”，与其此前立场明显不同，显示财政部与联储谨慎派趋于一致 [1] - 伊朗外长17日称鉴于黎巴嫩和以色列停火，停火期间开放霍尔木兹海峡，特朗普随后确认；上周五国际原油价格大幅下跌后反弹，美指短线大跌但随后收复跌幅，收盘微涨0.03%，收于98.23；美股三大指数连续走高，纳指和标普连续三天刷新历史高位，两年期美债收益率下行，收至3.70% [1][2] - 上周五地缘局势利好消息推动风险资产价格上涨，流动性驱动黄金上涨，但因地缘消息反复，COMEX黄金和COMEX白银收盘均大幅冲高后震荡回落 [2] - 周六伊朗开火逼退油轮，宣布开放后不到24小时再封锁霍尔木兹；周日特朗普表示美代表团将抵伊斯兰堡谈判，白宫称万斯将参加，伊媒称伊朗拒绝参加，谈判前景不明；周一亚市开盘，原油价格大涨，金银价格回调 [2] - 目前美伊双方仍在停火期，未来美伊双方谈判何时重启以及霍尔木兹海峡通航情况需继续观察 [2] 交易策略 - 受地缘政治影响，市场短期不确定性较大，投资者注意控制仓位，防控风险 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受地缘政治影响市场短期不确定性较大，投资者需控制仓位防控风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - COMEX黄金期货收跌0.75%，报4813.9美元/盎司；COMEX白银期货收跌0.53%，报79.11美元/盎司；沪金主力合约收跌0.38%，报1056元/克，沪银主力合约收涨0.10%，报19664元/千克 [1] 重要资讯 - 4月15日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加2.285吨，当前持仓量为1051.763吨；全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日减少35.19吨，当前持仓量为15254.64吨 [1] - 据CME“美联储观察”，美联储4月加息25个基点的概率为1.6%，维持利率不变的概率为98.4%；到6月累计降息25个基点的概率为0%，维持利率不变的概率为98%，累计加息25个基点的概率为2% [1] - 特朗普称伊朗战事“最终结果”可能很快取得，再威胁袭击伊朗民用基础设施，可能在月底英国国王访美前与伊朗达成协议；伊朗方面称美国提出延长两周停火请求但未同意，白宫称未正式请求延长，双方持续接触推进谈判，伊朗外交部称伊美是否延长停火无法确认 [1] 市场逻辑 - 美国3月CPI同比增长3.3%，为2024年5月以来新高，略低于市场预估的3.4%；3月PPI同比增长4.0%，增幅创2023年2月以来新高，低于市场预估的4.6%，前值为3.4%；3月美国通胀抬高但低于市场预期 [1] - 周三市场倾向于美伊延长停火方向，国际原油价格维持相对低位，标普和纳指创历史新高，COMEX黄金和白银收盘均小幅回落；美伊仍在停火期，未来美伊谈判重启时间及霍尔木兹海峡通航情况需继续观察 [1] 交易策略 - 受地缘政治影响，市场短期不确定性较大，投资者注意控制仓位，防控风险 [2]

报告行业投资评级 - 有色金属与贵金属板块中，贵金属黄金震荡略多、白银震荡略多 [1] 报告的核心观点 - 3月美国通胀抬高但低于市场预期，美伊处于停火期，未来谈判重启及霍尔木兹海峡通航情况待观察，受地缘政治影响市场短期不确定性大，投资者需控制仓位防控风险 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - COMEX黄金期货涨2.04%报4864.50美元/盎司，COMEX白银期货涨5.23%报79.62美元/盎司；沪金主力合约上涨1.74%报1064.32元/克，沪银主力合约上涨5.36%报19660元/千克 [1] 重要资讯 - 4月14日，全球最大黄金ETF持仓较上日增加2.286吨，当前持仓量为1049.478吨；全球最大白银ETF持仓较上日增加18.30吨，当前持仓量为15289.83吨 [1] - 据CME“美联储观察”，美联储4月加息25个基点概率为1.6%，维持利率不变概率为98.4%；到6月累计降息25个基点概率为1.6%，维持利率不变概率为96.9%，累计加息25个基点概率为1.5% [1] - 美国3月生产者价格指数（PPI）环比增长0.5%，预估为1.1%，前值为0.7%；同比增长4.0%，增幅创2023年2月以来新高，市场预估为4.6%，前值为3.4% [1] 市场逻辑 - 美国3月CPI同比增长3.3%，为2024年5月以来新高，略低于市场预估的3.4%；3月PPI同比增长4.0%，增幅创2023年2月以来新高，低于市场预估的4.6%，前值为3.4% [1] - 周二美国总统表示未来两天可能在巴基斯坦恢复谈判，巴基斯坦和伊朗官员也表示谈判可能重启，最新消息称美国总统表示伊朗战争已结束 [1] - 周二国际原油价格大幅下跌，美元指数跌至接近月底水平，日内收跌0.33%，报98.13；2年期美债收益率小幅收低；美股三大指数均收涨 [1] 交易策略 - 受地缘政治影响，市场短期不确定性较大，投资者注意控制仓位，防控风险 [2]

报告行业投资评级 - 黄金投资评级为谨慎偏多 [8] - 白银投资评级为谨慎偏多 [9] - 套利策略为逢高做空金银比价 [9] - 期权策略为暂缓 [9] 报告的核心观点 - 市场风险偏好有所修复，黄金投资需求或增强，预计近期黄金价格以震荡偏强格局为主，Au2606合约震荡区间在1010元/克 - 1070元/克 [8] - 白银与黄金逻辑类似，受益于风险偏好回归，价格预计维持震荡偏强格局，Ag2606合约震荡区间在18000元/千克 - 19300元/千克 [9] 相关目录总结 市场分析 - 巴基斯坦、埃及和土耳其将与美伊会谈推动结束战争协议，美伊下一轮“直接谈判”可能于4月16日在巴基斯坦首都伊斯兰堡举行，特朗普称不会达成允许伊朗拥有核武器的协议 [1] - 美国军方正式封锁霍尔木兹海峡，伊朗军方警告若港口安全受威胁将落实“控制霍尔木兹海峡永久机制” [1] 期货行情与成交量 - 2026 - 04 - 13，沪金主力合约开于1053.42元/克，收于1043.40元/克，较前一交易日收盘变动 - 0.47%，成交量41087手，持仓量129725手；夜盘开于1043.02元/克，收于1043.14元/克，较午后收盘下跌0.02% [2] - 2026 - 04 - 13，沪银主力合约开于18723.00元/千克，收于18429.00元/千克，较前一交易日收盘变动 - 0.83%，成交量616817手，持仓量236494手；夜盘开于18320元/千克，收于18632元/千克，较午后收盘上涨1.10% [2] 美债收益率与利差监控 - 2026 - 04 - 13，美国10年期国债利率收于4.283%，较前一交易日变化 - 0.79BP，10年期与2年期利差为0.515%，较前一交易日变化 - 1.2BP [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2026 - 04 - 13，Au2606合约上，多头较前一日变化802手，空头变化1320手，沪金合约上个交易日总成交量276388手，较前一交易日变化 - 19.55% [4] - 2026 - 04 - 13，Ag2606合约上，多头变动 - 3891手，空头变动 - 62手，白银合约上个交易日总成交量945202手，较前一交易日变化 - 0.74% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 2026 - 04 - 13，黄金ETF持仓为1052.42吨，较前一交易日持平；白银ETF持仓为15272吨，较前一交易日减少19吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2026 - 04 - 13，黄金国内溢价为0.66元/克，白银国内溢价为 - 249.78元/千克 [6] - 2026 - 04 - 13，上期所金银主力合约价格比约为56.62，较前一交易日变动 - 1.26%，外盘金银比价为62.85，较上一交易日变化 - 1.55% [6] 基本面 - 2026 - 04 - 13，上金所黄金成交量为47234千克，较前一交易日变化 - 29.15%；白银成交量为310744千克，较前一交易日变化 - 6.28% [7] - 2026 - 04 - 13，黄金交收量为11872千克，白银交收量为4590千克 [7]