伦敦证券交易所IPO保荐人职责概述 - 保荐人是连接发行人、投资者与监管机构的核心角色，需确保发行人符合上市标准、信息披露充分，并维护市场诚信 [2] - 职责贯穿IPO全周期，涵盖前期准备、申报审核、上市后督导等阶段 [2] 尽职调查职责 - 需对发行人进行全面、独立的尽职调查，确保其业务、财务、法律及运营状况真实透明 [2] - 核实商业模式、市场地位、客户与供应商关系、核心技术等业务真实性 [3] - 审计财务报表，确认收入确认、关联交易、或有负债等无重大错报 [3] - 审查公司章程、诉讼纠纷、知识产权、合规许可等法律风险 [3] - 评估董事、高管的经验、诚信及履职能力，确保公司治理有效 [3] 上市文件编制与审核 - 需主导编制或审核招股说明书，确保其符合欧盟《招股说明书条例》及LSE要求，内容需准确、完整、无误导性 [2] - 披露发行人业务模式、财务数据、风险因素、募集资金用途等关键信息 [3] - 确认"重大性"标准，避免遗漏影响投资决策的信息 [3] - 协调律师、会计师等第三方机构，确保各部分内容一致 [3] - 保荐人对文件的整体准确性承担最终责任，需"合理相信"招股说明书不存在误导性内容 [6] 合规性审查与上市资格确认 - 需验证发行人是否符合LSE上市板块的准入标准 [3] - 主板要求盈利测试（如最近三年累计盈利≥75万英镑）、市值/收入测试（如市值≥7亿英镑且最近一年收入≥2000万英镑）或市值/收入/现金流测试 [3] - AIM针对成长型企业，无强制盈利要求，但需具备足够市值（通常≥1000万英镑）、可交易股份（公众持股比例≥25%）及清晰的增长战略 [3] - 需向LSE提交上市申请，并回答监管问询，确保所有问题整改闭环 [3] 上市后持续督导 - 需承担一定期限的持续督导责任（通常为上市后首年，AIM企业可能更长） [3] - 监督发行人遵守《上市规则》，如持续信息披露、关联交易审批 [3] - 审核发行人发布的公告（如业绩报告、重大交易），确保及时、准确 [3] - 协助应对市场质疑或监管调查（如股价异常波动、财务造假指控） [3] - 若发行人出现重大变动（如控制权变更、战略调整），需向LSE报告并评估对上市地位的影响 [3] 市场沟通与投资者教育 - 需协助发行人路演，向机构投资者解释业务价值与投资逻辑 [4] - 需向发行人管理层培训上市后义务（如信息披露责任、避免内幕交易），维护市场信心 [4] 独立性与资质要求 - 保荐人需与发行人无重大利益冲突（如未持有发行人超过5%股权、未提供重大非保荐服务），避免影响判断中立性 [8] - 必须是LSE认可的"授权保荐人"，通常由大型投行或专业金融机构担任（如汇丰、摩根士丹利、巴克莱等） [8] - 需满足FCA关于资本充足率、人员经验（如至少3名具备5年以上保荐经验的员工）等要求 [8] 尽职调查的"合理审慎"标准 - 保荐人需证明已采取"所有必要步骤"进行尽职调查，若后续发现发行人信息披露违规，保荐人可能因未勤勉尽责而承担责任 [5] - LSE强调"合理审慎"不仅是形式审查，更需实质判断（如对异常财务数据追问到底） [5] AIM市场的特殊要求 - AIM作为高增长板块，保荐人职责更强调持续支持 [7] - AIM企业通常规模较小、风险较高，保荐人需更密切监督其运营稳定性 [9] - 若AIM企业未满足最低公众持股比例（25%）或市值要求，保荐人需及时向LSE报告并制定补救计划 [9] 风险控制与责任边界 - 保荐人需通过内部质量控制流程（如项目组复核、合规部门审查）降低自身风险 [7] - 若因发行人欺诈导致损失，保荐人可援引"尽职抗辩"，但需充分证明已履行合理调查义务 [7]