美债收益率曲线调整 - 各期限美债收益率全线走低 2年期跌4 02个基点至3 7786% 10年期跌0 59个基点至4 2906% 30年期跌0 31个基点至4 8311% [1] - 市场持续消化降息预期 美联储面临复杂政策选择困境 [1] 降息预期与债市分化 - 美联储官员释放鸽派信号 利率掉期合约显示今年累计宽松预期达60个基点 较一周前增加15个基点 [3] - 交易员押注10年期美债收益率跌至4% 8月到期期权吸引至少3800万美元权利金 对冲收益率从4 3%跌至4%的风险 [3] - 超长期债券表现突出 20年期收益率近一周下行5 5个基点 50年期下行4 65个基点 机构配置兴趣提升 [3] 经济数据疲软与宽松预期 - 6月消费者信心指数下降5 4点至93 低于预期 57%消费者预计未来一年利率上升 为2023年10月以来最高 [4] - 就业市场疲软 ADP数据显示私营部门就业增幅创两年来最弱 ISM服务业指数意外下滑 5月零售销售环比下滑0 9% [4] - 美联储褐皮书显示经济活动略有下滑 劳动力需求减弱 工资增长适度 招聘因不确定性推迟 [4] 美国债务压力 - 2024财年利息支出突破1 13万亿美元 首次超过军费和医保总和 前四个月新增国债规模相当于巴西全年GDP [4] - 30年期美债收益率曾冲至5 05%高位 创2023年以来纪录 财政部融资压力巨大 2025年一季度再融资规模维持高位 [4]