华福证券 2026 年 09 月 27 日 固 定 收 益 央行与财政合力呵护季末 Q4 供给或向 10 月前置 —— 流动性与机构行为周度跟踪 260927 投资要点： 固 定 收 益 定 期 报 货币市场：本周 OMO 合计净投放 195 亿，周三财政部操作 1800 亿国 库现金定存，较周二到期等量续作，周四央行开展 8000 亿 MLF 操作，较 本月到期提前超量续作 2000 亿。周三央行公告将季末前后 4 日操作不超过 1 万亿隔夜逆回购。本周政府债净缴款规模仍然较高，季末因素理论上也 会带来扰动，但央行 OMO 仅维持小额投放，国库现金定存也是等量续作， 资金整体相对宽松，这可能受到了季末财政支出对流动性的补充，周四 MLF 提前续作后压力进一步减轻，DR001 稳定在 1.36%附近。 告 不考虑调休日，质押式回购日均成交较上周上升 0.92万亿至 6.95 万亿， 质押式回购整体规模周四已升至 11 万亿上方。大行净融出持续上升，全周 升幅超万亿；中小行净融出剔除调休日同样持续回升；银行整体净融出周 四已接近 5 万亿，创下 5 月以来的新高。非银刚性融出周一大幅下降后维 持在 3.6 万亿 ...