原创 刘晓博 这个周末，有两件财经大事值得关注。 第一：财政部、税务总局8月1日发布公告，宣布自2025年8月8日起，对在该日期之后（含当日）新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢 复征收增值税。 这意味着什么？跟投资者有什么关系？ 首先需要告诉大家的是，这是针对机构投资者的，但它可以对普通人产生影响。 之所以要出台这项政策，主要目的是为了降低"无风险利率"、"低风险利率"，把更多的钱从银行理财、债市赶出来，去股市、楼市，或者扩大再生产。 其效果，点类似降息。 众所周知，最近几年出现了通缩。通缩的特征是：真实通胀率非常低，接近于零，甚至为负数。老百姓感觉钱越来越值钱，所以普遍推迟消费和投资，把 钱存在银行或者买国债、买理财产品。 不打破通缩预期，股市、楼市起不来，实体经济也起不来。 对购买国债、地方债、金融债获得的利息收入征收增值税，相当于降低了来自债券投资的利润率，也相当于降低全社会的无风险利率、低风险利率，这对 于股市、楼市、实体经济构成利好。 过去这些年，投资国债、地方债等获得的收益一直免征营业税、增值税。现在卖出了第一步，对利息收入部分征收增值税。 未来还可以迈出第二步，对债券投资获得的差 ...

政策调整内容 - 自2025年8月8日起新发行的国债、地方政府债券、金融债券利息收入恢复征收增值税 [1] - 2025年8月8日前已发行债券（含后续续发部分）利息收入继续免征增值税直至到期 [1] - 采取"新老划段"方式实施政策调整，存量债券仍享受免税优惠 [1] 政策调整背景 - 债券市场发展初期实施免税政策是为提高投资者认购积极性和资金筹集效率 [1] - 近年来债券市场持续发展壮大，发行和交易规模持续增长 [1] - 原政策目标已实现，需对政策进行调整优化 [1] 市场影响分析 - 政策调整对市场影响有限，新发行债券占比较小 [2] - 债券价格受多种因素影响，税收政策仅是其中之一 [2] - 金融机构同业业务利息收入继续适用增值税免税政策 [2] - 个人投资者基本不受影响，因投资规模小且可适用小规模纳税人免税政策 [2] 政策调整意义 - 缩小不同债券之间的税负差异 [2] - 更好发挥国债收益率曲线的定价基准作用 [2] - 促进债券市场和金融市场持续健康发展 [2]

中新社北京8月1日电 （记者 赵建华）中国财政部、国家税务总局1日发布公告，明确了国债、地方 政府债券、金融债券利息收入增值税政策有关事项。 上述金融债券，是指依法在中国境内设立的金融机构法人在全国银行间和交易所债券市场发行的、 按约定还本付息并由金融机构持有的有价证券。 自2025年8月8日起，对在该日期之后（含当日）新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收 入，恢复征收增值税。对在该日期之前已发行的国债、地方政府债券、金融债券（包含在2025年8月8日 之后续发行的部分）的利息收入，继续免征增值税直至债券到期。 ...

财政部、国家税务总局1日对外发布公告称，自2025年8月8日起，对在该日期之后（含当日）新发行的 国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。 "在国债等债券市场发展初期，为提高投资者认购积极性和资金筹集效率，我国对其利息收入实施增值 税免税政策，积极支持了债券市场发展。"北京国家会计学院副院长李旭红说，近年来，我国债券市场 持续发展壮大，债券发行和交易规模持续增长，此前出台的相关债券利息收入免征增值税政策的目标已 经实现，有必要审时度势对政策进行调整优化。 根据公告，对在2025年8月8日之前已发行的国债、地方政府债券、金融债券（包含在2025年8月8日之后 续发行的部分）的利息收入，继续免征增值税直至债券到期。 "总体来看，此次政策调整是根据当前债券市场发展阶段出台的一项优化之举，可以缩小不同债券之间 的税负差异，有利于更好发挥国债收益率曲线的定价基准作用，促进债券市场和金融市场持续健康发 展。"李旭红说。 （新华社） 专家和业内人士表示，此次政策调整优化对市场影响有限，对个人投资者基本没有影响。金融机构开展 同业存款、同业借款、同业存单等业务取得的利息收入可继续适用相关增值税免税政策，对相关 ...

政策调整内容 - 自2025年8月8日起对新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入恢复征收增值税 [1] - 采取"新老划段"方式 存量债券在2025年8月8日前发行的部分继续免征增值税直至到期 [1] - 此前国债和地方政府债利息收入根据财税〔2016〕36号文享受增值税免征政策 [1] 市场影响分析 - 国债收益率短期波动明显 10年期国债250011收益率一度从1.7040%升至1.7150% 30年期特别国债2500002上行超1BP [2] - 税收政策变化直接影响银行和资管机构的税后债市收益 [1] - 央行5月报告指出税收制度会影响债券市场利率形成和传导 [2] 行业反馈 - 债市从业者表示具体征收税率尚未明确 影响程度需市场长期再定价 [2] - 农商行认为税收对金融机构利润影响微小 对市场影响中性 [2] - 专家表示政策调整采取渐进式"新老划段"有利于市场平稳过渡 [3] 政策背景 - 国债等政府债券利息收入免税政策目标已实现 因市场认购踊跃 [3] - 现行税收制度导致不同债券品种间存在套利空间 可能加大收益率波动 [3] - 央行此前已关注到税收制度对债券定价效率和风险管理能力的影响 [2][3]

税收政策调整 - 自8月8日起对新发行国债、地方政府债券、金融债券的利息收入恢复征收增值税 [1] - 8月8日前已发行债券及续发部分利息收入继续免征增值税直至到期 [1] 债券市场表现 - 银行间主要利率债收益率多数下行 3年及以上期限国债活跃券收益率下跌1-2个bp [1] - 国债期货收盘涨跌不一 整体呈现窄幅波动 [1] - 央行开展1260亿元逆回购操作 净回笼6633亿元 [1] - 银行间市场资金面保持充裕 隔夜回购利率如期下行 [1] 信用风险状况 - 2025年第二季度新增违约及展期金额达到历史低点 [1] - 房地产风险暴露接近尾声 市场向止跌回稳方向发展 [1] - 降息等政策推动居民购房意愿和贷款意愿边际改善 [1] - 多家出险房企推出债务重组方案 [1] - 城投企业融资管控保持严格 隐性债务化解工作常态化 [1] - 城投企业非标风险事件和商票逾期频次同比继续降低 [1] 下半年展望 - 预计债券市场信用风险状况将保持平稳 [2] - 新增违约主体集中于债务风险化解不及预期的展期房企 [2] - 部分信用资质明显恶化的尾部主体可能成为风险点 [2]

8月1日，财政部、税务总局发布《关于国债等债券利息收入增值税政策的公告》，宣布对8月8日及以后 新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。上海财经大学中国公共财政研 究院副教授汪峰表示，新政在短期内可能引发新老券种价格分化，长期或将降低债券资产的相对配置价 值。受访专家强调，新政基本不会影响到个人投资者，还将缩小不同债券之间的税负差异，有利于更好 发挥国债收益率曲线的定价基准作用。（证券时报） ...

8月1日，财政部、税务总局发布《关于国债等债券利息收入增值税政策的公告》（下称《公告》），宣 布对8月8日及以后新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。 《公告》发布不久，10年期、30年期国债活跃券收益率明显下行。截至8月1日18时30分，10年期国债活 跃券收益率已跌破1.7%。上海财经大学中国公共财政研究院副教授汪峰在接受证券时报记者采访时表 示，新政在短期内可能引发新老券种价格分化，长期或将降低债券资产的相对配置价值。 受访专家同时向记者强调，新政基本不会影响到普通个人投资者，还将缩小不同债券之间的税负差异， 有利于更好发挥国债收益率曲线的定价基准作用。着眼于健全有利于市场统一的财税体制，恢复征收债 券利息收入增值税既考虑到财政可持续性，又兼顾宏观经济调控的需要。 对个人投资者影响较小 近年来，我国债券市场规模不断增长。据记者测算，过去一年国债、地方政府债券、金融债券累计发行 规模达到32.6万亿元。恢复征收债券利息收入增值税，无疑将影响到新发行投资者的收益。按照相关规 定，利息收入将适用增值税最低档税率6%。 "长期而言，本次政策将降低债券资产的相对配置价值。"汪峰对记者说。 ...

（原标题：财政部、税务总局发布 恢复征收国债等利息收入增值税） 证券时报记者 贺觉渊 郭博昊 8月1日，财政部、税务总局发布《关于国债等债券利息收入增值税政策的公告》（以下简称《公 告》），宣布对8月8日及以后新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。 《公告》发布不久，10年期、30年期国债活跃券收益率明显下行。截至8月1日18时30分，10年期国债活 跃券收益率已跌破1.7%。上海财经大学中国公共财政研究院副教授汪峰在接受证券时报记者采访时表 示，新政在短期内可能引发新老券种价格分化，长期或将降低债券资产的相对配置价值。 受访专家向记者强调，新政基本不会影响到个人投资者，还将缩小不同债券之间的税负差异，有利于更 好发挥国债收益率曲线的定价基准作用。 对个人投资者影响较小 近年来，我国债券市场规模不断增长。据记者测算，过去一年国债、地方政府债券、金融债券累计发行 规模达到32.6万亿元。恢复征收债券利息收入增值税，无疑将影响到新发行投资者的收益。按照相关规 定，利息收入将适用增值税最低档税率6%。 具备恢复征税市场条件 2016年的营改增政策是国债、地方政府债券、金融债券利息收入免征增 ...

财政与税收政策 - 财政部、税务总局公告自8月8日起对新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入恢复征收增值税，此前已发行债券及续发部分利息收入继续免征增值税直至到期 [1] 公司动态与资本市场 - 娃哈哈集团创始人宗庆后遗产纠纷案进展：香港高等法院裁定宗馥莉在杭州法院诉讼结果前不得从建浩创投香港汇丰账户提款或转账 [1] - 香港联交所优化IPO定价及公开市场规定，将IPO建簿配售部分最低分配比例从50%下调至40%，新规8月4日生效 [5] - 上交所明确申报前咨询沟通机制定位为解决重大疑难问题，非必备程序且不影响审核结果 [5] - 英诺赛科与英伟达达成合作推动800V直流电源架构在AI数据中心落地，股价单日最高涨64%收盘涨31% [6] - 中国神华拟购买国家能源集团相关资产停牌，海康威视上半年净利润56.57亿元同比增11.71% [8] - 比亚迪7月汽车销量34.43万辆环比降8.8%，理想汽车交付3.07万辆、蔚来交付2.1万辆均环比下滑 [9] - 美团、饿了么、京东联合声明抵制"内卷"式竞争，限制非理性补贴行为 [9] 宏观经济与货币政策 - 央行部署下半年工作重点：继续实施适度宽松货币政策，强化利率政策执行，加大"两重""两新"领域融资支持 [2] - 国家发改委将加快设立新型政策性金融工具，推动民企参与国家重大项目，研究制定全国统一大市场建设方案 [2] - 美国7月非农就业仅增7.3万人创9个月新低，前两月数据下修25.8万，失业率升至4.2%，市场预期美联储10月降息 [1] - 美联储理事沃勒和鲍曼对延迟降息可能损害劳动力市场表示担忧，强调经济放缓迹象 [13] - 美国7月ISM制造业PMI降至48创九个月新低，标普全球制造业PMI终值49.8 [14] 行业政策与发展 - 工信部等八部门印发《机械工业数字化转型实施方案》，目标2027年50%企业达智能制造能力成熟度二级以上 [10] - 国家发改委完善省内天然气管道运输价格机制，向分区定价或全省统一定价过渡 [10] - 工信部对41家多晶硅企业开展节能监察，包括通威股份、协鑫集团等龙头企业 [10] - 国家认监委发布新版移动电源认证规则，2025年8月实施，增加生产企业等级认证要求 [10] - 香港《稳定币条例》8月1日生效，要求发行锚定港元稳定币须申领牌照，渣打银行正研究申请 [11] 金融市场表现 - A股周五震荡走低，上证指数跌0.37%报3559.95点，深证成指跌0.17%，创业板指跌0.24%，全天成交1.62万亿元 [4] - 香港恒生指数跌1.07%连跌4日，南向资金连续4日净买入超百亿港元，小米集团获加仓近11亿港元 [5] - 美国三大股指全线收跌，道指跌1.23%，纳指跌2.24%，标普500跌1.6%，周跌幅均超2% [15] - COMEX黄金期货涨2.01%报3416美元/盎司，周涨2.41%；白银期货涨1.07%报37.11美元/盎司 [19] - 美油主力合约跌2.89%报67.26美元/桶，布油跌3%报69.55美元/桶，美国原油库存大增769.8万桶超预期 [19] 科技与创新 - OpenAI完成83亿美元融资估值达3000亿美元，投资者包括黑石集团等，未提及此前软银400亿美元融资 [12] - 智元机器人获LG电子、未来资产集团战略融资，为LG在具身智能领域首次全球投资 [18] - 上汽集团与华为合作车型尚界H5将于9月上市，搭载HUAWEI ADS4辅助驾驶系统 [18] 国际贸易与投资 - 美国总统特朗普签署行政命令修改"对等关税"，税率10%-41%不等，生效日推迟至8月7日 [13] - 特朗普政府考虑推动房利美和房地美私有化，或催生史上最大规模IPO之一 [15] - 日本政府养老金投资基金第一财季投资收益10.2万亿日元(678亿美元)，回报率4.09% [16]