组织架构调整 - 公司于9月30日发布组织调整公告，针对核心商业体系，包括广告、电商和本地生活业务[1] - 本地生活事业部正式更名为生活服务事业部，负责人由笑古变更为刘逍，刘逍向高级副总裁王剑伟汇报[5] - 原商业化事业部下线索广告相关的行业、产品及中台团队调整至生活服务事业部下[5] - 原商业化内循环电商广告相关业务并入电商事业部[5] - 调整后的商业化事业部将聚焦广告中台能力支撑，以及内容消费、综合平台、品牌营销、聚星、快手联盟等业务[5] 战略方向与权力结构 - 此次调整被视为公司商业化体系的一次“大一统”，商业指挥权与资源配置权进一步向王剑伟集中[11][13][15] - 王剑伟先后接棒电商与生活服务，统筹公司三大核心商业场景，旨在减少条线内耗，提升商家侧链路一致性与效率[13][14] - 公司增长模式从规模驱动转向效率驱动，平台承认靠堆时长、扩展用户、无限开广告位的增长方式已接近终结[24][25][26] - 平台从追求增量变成消化存量，从“拉新”转向“提效”，这是一种更成熟的商业观，也是想象力的收缩[27] 业务权重与资源配置 - 生活服务业务从直接向CEO汇报的一级部门变为商业化体系下的二级部门，权重明显下调[29] - 公司不再押注本地生活能够独立撑起新曲线，更倾向于将其视为广告系统中的延伸场景[30] - 生活服务业务收归商业化主线，平台开始计算该业务线的投资回报率[31] - 在同一流量池中，生活服务的变现效率低于广告和电商，未来流量将倾斜给回报更高的电商体系[33][34][36][37] - 生活服务业务体量与主流玩家仍有巨大差距，至今未公布过GMV[38] 广告业务定位变化 - 广告业务从“主动推进器”转变为“中台”角色，从增量引擎转向稳定器，目标是为电商、本地服务等业务提供支撑[41][42][43] - 公司Q2在线营销收入同比增长12.8%，归因于AI驱动的效率提升，包括素材自动生成、点击率提升、商家复购率提高等[44] - 平台人均时长连续两年徘徊在极限区间，DAU稳定在4亿级别，未出现显著突破[47] - 平台选择提升eCPM而非增加广告负载来优化变现效率，通过构建闭环让广告点击变得更值钱[50][52][53] - 这是一种从拉动收入规模转向提升单位效率的转变，广告业务从增长主力转为生态支撑[55][56] 市场反应与信号释放 - 组织调整消息公布后几小时内，公司港股股价暴涨超7%，收报84.6港元，创三年新高[9] - 此次调整向市场释放平台不再“分心”，要回归主线任务，将资源押注在更具确定性的广告与经营上的信号[10] - 与去年底商业体系内部的排列组合不同，此次调整触及一级部门战略高度，是会影响股价的调整[8]