行业投资评级 - 维持行业“强于大市”评级 [2] 报告核心观点 - **核心观点**：2026年超长春节假期点燃出行热情，文旅市场实现开门红，国内旅游人次、花费及跨境游均表现亮眼，在促服务消费政策驱动下，文旅出行市场维持高景气，产业链相关公司有望受益 [2][4] - **投资建议**：重点推荐资源优质、运营强劲且有外延增长预期的出行链及相关公司（岭南控股、同程旅行、长白山、黄山旅游），受益于商旅客流复苏的连锁酒店品牌（首旅酒店），以及受益于政策利好的免税运营商（中国中免、王府井） [2][17] 国内游市场表现 - **总体数据创新高**：2026年春节假期共9天，全国国内出游**5.96亿人次**，日均**0.66亿人次**，同比增长**5.7%**；国内出游总花费**8034.83亿元**，日均**892.76亿元**，同比增长**5.5%**，创历史新高；客单价为**1348.13元**，日均**149.79元**，同比下降**11.3%** [4][6] - **跨区域人员流动旺盛**：全社会跨区域人员流动量累计达**28.1亿人次**，日均**3.1亿人次**，同比增长**8.2%**；其中铁路客运量**1.21亿人次**，日均**1341万人次**，同比增长**11.5%**；公路客运量**26.5亿人次**，日均**3.0亿人次**，同比增长**8.0%**；水路客运量**1287.5万人次**，日均**143.1万人次**，同比增长**21.6%**；民航客运量**2205万人次**，日均**245万人次**，同比增长**7.4%** [4][6][7] - **重点省市表现亮眼**： - 广东省：接待游客**8658.9万人次**，旅游收入**848.9亿元**，分别较2025年春节假期增长**8.1%** 和 **13.9%** [8] - 浙江省：接待全域游客**4604.3万人次**，同比增长**24.7%**；全域旅游综合收入**679.5亿元**，同比增长**26.5%** [8] - 海南省：接待游客**1232.05万人次**，游客总花费**183.66亿元**，同比分别增长**28.9%** 和 **30.7%** [8] - 北京市：接待游客**1984.3万人次**，旅游总花费**331.4亿元** [8] - 吉林省：接待国内游客量及出游总花费较2025年春节分别增长**26.9%** 和 **24.9%** [8] 重点景区与文旅项目 - **头部景区增长强劲**：黄山景区接待游客**22.1万人次**，同比增长约**10.5%**；长白山景区接待游客**9.32万人**，同比增长**16.47%**；峨眉山景区接待游客**46.70万人次**，同比增长**18.22%**；九寨沟景区接待游客**18.27万人次**，同比增长**17.7%** [4][9][10] - **文旅演艺火爆**：宋城演艺旗下11台《千古情》合计上演**580场**，《西安千古情》单日上演**21场**，创单日演出场次和接待人数新纪录 [4][9][10] - **项目运营表现突出**：祥源文旅累计接待游客量**114.28万人次**，同比增长**31.30%**，营业收入**7092.37万元**，同比增长**34.31%**；旗下多个项目营收增幅显著，如安徽齐云山、湖南张家界黄龙洞、广西大瑶山盘王界营收同比增幅均超**70%** [4][9][10] 免税市场 - **离岛免税销售火热**：春节假期海南离岛免税购物金额**27.2亿元**，购物人次**32.5万人次**，销售件数**199.7万件**，分别较去年春节假期增长**30.8%**、**35.4%**、**21.9%** [4][11] - **三亚免税店表现突出**：三亚市4家免税店销售总额为**19.6亿元**，同比增长**23.7%**；其中2月21日销售额达**2.42亿元**，同比增长**214.5%**，连续7天销售额突破2亿元 [4][11] - **历史对比**：2026年春节离岛免税日均销售额**3.02亿元**，同比增长**30.80%**，日均购物人数**3.61万人次**，同比增长**35.40%** [12] 跨境游市场 - **出入境人员流动恢复**：春节假期全国边检机关查验出入境人员**1779.6万人次**，日均**197.7万人次**，同比日均增长**10.1%**；其中，中国内地居民出入境**951.4万人次**，同比日均增长**10.2%**；外国人出入境**131.3万人次**，同比日均增长**21.8%** [4][14] - **入境游成为新亮点**： - 入境外国人中，适用免签政策入境达**46万人次**，较去年假期日均增长**28.5%** [4][14] - 境外来华人员支付交易笔数和金额日均分别增长**78.10%** 和 **44.33%** [4][15] - 俄罗斯游客入境预订单同比增**471%**，韩国游客增长**95%** [4][15] - **出境游特征鲜明**：国际出港客运航班恢复至2019年春节的**92.3%**，呈现“长线走俏、体验升级”特征，欧洲冰雪之旅及俄罗斯小众目的地受青睐 [4][14] 出游特征与趋势 - **长线出游占比高**：5天以上的长线出游订单量占比达到**59.6%**，人均出游天数达**6.4天**，家庭亲子客群占比达**68%**，“三代同游”占比**34%** [4][16] - **文化体验游升温**：春节期间“非遗体验”搜索量同比增长**180%**，00后成为核心群体 [4][16] - **“反向过年”成潮流**：飞往北上广深一线城市的旅客中，**18%** 为50岁以上人群，60岁及以上旅客同比增长超一成；60岁以上老人酒店入住量同比增长**56%**，提振一线城市高端酒旅消费 [4][16]