核心观点 - 国泰海通维持战术性超配黄金、A/H股，战术性标配美债、国债与人民币的资产配置观点 [1] - 中国科技突破与新兴产业主题交易热度高涨，总量政策预期稳定及资本市场制度改革提振市场风险偏好 [1] - 外部局势冲突和交易扰动造成的资产价格波动或提供配置机会 [1] A/H股配置观点 - 多重因素支持中国权益表现，维持对A/H股的战术性超配观点 [1] - 中国内地无风险利率中枢下行以及海外美联储货币政策趋松调整有利于支持流动性充裕稳定 [1] - 国内金融条件稳定，财政/货币的宽松储备以及稳定资本市场的作用为市场提供支撑 [1] - 社会和投资人关于“找资产”的需求持续井喷，尤其是发展逻辑坚实的优质资产 [1] 美债配置观点 - 维持对美债的战术性标配观点 [2] - 鲍威尔货币政策指引趋于宽松有利于市场修正货币政策与流动性预期 [2] - 地区银行暴雷事件或将催化货币政策宽松进程 [2] - 降温却未失速的经济状态有助于压制内生性通胀粘性与实际利率 [2] - 美债阶段性具备适中的风险回报比与战术性配置价值 [2] 国债配置观点 - 维持对国债的战术性标配观点 [3] - 不平衡的信贷供需与充裕稳定的流动性对债市仍有支撑 [3] - “央行买债”与债基赎回费率调整两大主题持续博弈 [3] - 国内利率或高位宽幅震荡，央行货币政策或发力呵护银行间资金流动性 [3] - 融资需求与信贷供给不平衡是客观现实，流动性边际改善或稳定债市情绪 [3] - 债市或延续震荡格局，地缘政治事件或催化其表现 [3] 黄金配置观点 - 维持对黄金的战术性超配观点，积极看好金价短期表现，看多长期配置价值 [1][4] - 8月末黄金突破3500美元阻力位后涨势如虹，10月初已突破4000美元关键点位 [4] - 美联储降息、全球地缘政治形势叠加中国央行持续购金将对黄金定价形成有力支撑 [4] - 国际地缘政治环境变化导致资本市场波动加剧，支持黄金表现 [4] 人民币汇率观点 - 维持对人民币的战术性标配观点 [5] - 中国经济运行稳中向好，相较于其他主要经济体增长动能韧性较强 [5] - 资本市场回报较好与景气预期改善有望支撑人民币汇率中枢稳定升值 [5] - 人民币汇率整体将呈现双向波动的态势，中枢震荡升值 [5]