2026年广州市经济社会发展主要预期目标 - 地区生产总值增长5%左右，力争更好结果 [1] - 规模以上工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额、商品进出口总值分别增长5% [1] - 地方一般公共预算收入增长2% [1] - 居民消费价格涨幅2%左右 [1] - 城镇新增就业26万人以上 [1] 2025年经济回顾与产业基础 - 2025年地区生产总值达3.2万亿元，同比增长4% [5] - 一般公共预算收入增长3.1%，民生类支出占比72% [5] - 实有经营主体超400万户，其中企业280多万户、增长两成 [6] - 人工智能、低空经济等领域新登记经营主体实现倍增 [6] - 第二产业总产值超3.3万亿元，规上工业增加值增速由负转正 [7] - 工业投资占固定资产投资比重上升至20.8% [7] - 现代服务业增加值超1.6万亿元，占第三产业增加值比重67.6% [7] - 新引进投资百亿级项目9个、十亿级项目114个 [7] 重点产业发展与投资计划 - 实施工业投资跃升计划，推动851个市重点项目年度实现投资3800亿元以上 [2][45] - 持续开展增资扩产专项行动，推动100个亿元以上项目开工建设 [2][46] - 扩大智能网联汽车应用场景，探索无人化示范运营，加快自动驾驶融合发展和关键零部件国产化 [2][46] - 支持广汽自主电池、增芯一期等项目增产增效，加快华星光电T8、粤芯四期等重大项目建设 [2][47] - 谋划建设新型能源装备产业园、大湾区“绿能谷” [46] - 加快生物医药产业创新突破，支持脑机接口、细胞治疗、高端成像等前沿科技攻关 [47] - 建设低空产业生态城、低空装备制造园，推进大湾区低空综合枢纽项目 [47] - 推动海洋经济加快发展，做强做优“港、船、能、药、游”等重点产业 [48] 科技创新与成果转化 - 自然指数—科研城市全球排名升至第六位 [13] - 高新技术企业增至1.37万家，24家企业入选全球独角兽榜、排名全国第四 [17] - 人工智能大模型备案数量居全国第三位 [15] - 全球通用自动驾驶第一股、无人驾驶出租车第一股、首家“四证齐全”电动垂直起降航空器企业均出自广州 [17] - 实施“人工智能+”行动，建立算力券、数据券、场景券、模型券“四券联动”机制 [48] - 完善“3371”科技成果转化体系，高标准建设全国高校区域技术转移转化中心（大湾区）广州分中心 [51] 现代化基础设施体系建设 - 白云机场三期扩建工程建成投用，迈入“五条跑道+三座航站楼”运行时代 [3][20] - 南沙港区四期、粮食及通用码头扩建工程启用 [3][20] - 广汕高铁、白云站、新塘站等建成投运，高铁运营里程比2020年增长60% [3][20] - 开通12条（段）地铁线路，地铁运营总里程增至780公里 [3][20] - 高速公路通车里程比2020年增长18% [20] 金融与服务业发展 - 金融业增加值突破3000亿元，本外币存贷款余额、保费收入均居全国第四 [15] - 广州期货交易所上市5个期货品种 [15] - 新增上市公司73家 [15] - 会展业竞争力全国第二，规上服务业营收突破2万亿元 [15] - 生产性服务业增加值占服务业比重提升到59% [15] - 支持广期所持续丰富产品体系，加强与香港交易所合作 [49] 城市更新与区域发展 - 城市更新项目累计完成投资7500亿元 [20] - 52个项目成为全国首批专项借款落地项目，四大重点片区改造顺利开工 [20] - 完成老旧小区改造734个，旧楼加装电梯1.7万台，惠及180多万居民 [20] - 深化拓展穗港澳合作，加强与香港北部都会区联动合作 [2][56] - 打造穗港马产业深度合作区，办好赛马赛事 [2][56] - 推动南沙深化面向世界的粤港澳全面合作，争取极地考察国内基地（广东）、崂山实验室广东基地落地建设 [38][48] 消费与外贸 - 2025年社会消费品零售总额超1.1万亿元、增长5.5% [7] - 商品进出口总值超1.2万亿元、增长10.4%，其中商品出口增长17.8%、增速居全省第一 [7] - 深化国际消费中心城市建设，引进高能级首店300家 [44] - 做好广交会举办70周年活动服务保障，扩大广交会辐射面影响力 [45] - 加快跨境电商培育挖潜，推动市场采购出口扩围上量 [45]

中国企业智能化成熟度核心趋势 - 2025年是中国企业全面拥抱AI的分水岭之年，也是AI普惠真正被点燃的一年 [1][6] - 中国企业智能化迈向AI原生驱动新阶段，AI原生理念逐步渗透企业战略核心，企业智能体呈现规模化落地趋势 [1][4] - 智能化转型领先企业（四级-五级）占比从2022年的16%、2023年的22%、2024年的22%大幅提升至2025年的39%，其中AI原生企业占比达9% [1][6] 行业智能化成熟度格局 - 2025年整体行业平均成熟度达到3.19分，较2024年的2.77分有显著提升 [1][7] - 金融行业以3.43分稳居成熟度均值榜首，2025年处于四级和五级阶段的企业占比高达49%，较2024年的30%和2022年的20%实现阶梯式增长 [2][8] - 医疗卫生行业领先企业（四级-五级）占比最高，达到50%，已迈入高阶阶段 [2][8] - 成熟度平均分提升最快的两个行业是建筑和公交能（公共事业、交通和能源），分别提升23%和21% [2][8] - 制造行业成熟度略低于行业均值，智能化水平低位徘徊，是亟待提升的行业 [2][8] 企业智能化转型价值导向 - 企业智能化转型框架强调“价值引领、体系化推进”，包含运营价值、战略价值和行业与社会价值三大价值 [3][9] - 运营价值连续三年稳居智能化价值兑现第一位，2023年至2025年占比分别为44%、40%和41%，显示企业对智能化价值的诉求从技术探索回归价值务实 [3][10] - 企业对未来价值创造的期待务实与远见并存：降本增效占比40%，驱动主营业务增长占比46%，同时“推动行业变革”的占比从39%跃升至42% [3][10] - 企业普遍已确立清晰的数字化愿景与目标，制定了统一的转型蓝图，并配套了专项投资与变革管理机制 [3][10] AI原生驱动产业变革新阶段 - 在AI和智能体技术推动下，中国企业智能化从“单点试点”向“系统集成”、从“技术适配”向“业务原生”全面升级 [4][10] - 2025年智能体进入规模化应用期，企业关注重心从2024年的算力、数据等基础技术瓶颈，转向智能体能否无缝集成业务流程并产生实际价值 [5][11] - AI原生企业将从“创新实验”走向“主流模式”，以AI-First理念重构从战略到执行的完整价值链 [5][11] - 以沪东中华造船为例，其通过智能化转型实现了从“传统造船”向“智能造船”的模式革新，并于2025年9月获评工信部“卓越级智能工厂” [5][11]

文章核心观点 - 企业年会正经历普遍的“退化”或消失，这反映了宏观经济与行业压力下，企业与员工将“生存”置于形式化仪式之上的现实共识 [3][4][19] - 年会的变迁是企业经营状况与行业景气度的风向标，其存废与规格已成为行业分化的标志 [19][21] 一场集体仪式的“退化” - 年会从营造集体归属感的仪式，演变为企业实力的展示窗口，近年来在许多行业明显收缩或消失 [5][8] - 某电力软件公司年会规模持续缩水：从租酒店开大会、全体晚宴，变为线上总结会、事业部聚餐，再到小部门聚餐并明确人均100元餐标 [8] - 同一电力软件公司员工总数从高峰约1500人压缩至900人，且裁员继续，某部门14人中需优化3人 [8] - 某德资汽车零部件供应企业在连续举办二十三年年会后，于2024年决定停办，原因为订单减少、公司节流 [8][9] - 酒店行业从业者指出，以往一月至春节前宴会总收入约70%来自年会，但2024年起年会预订量下降约20% [9][11] 员工和公司，都在变得更现实 - 公司简化或取消年会的直接动机是控制成本，在经济下行期重新审视年会的“性价比” [12] - 某建筑行业公司为生存持续精简人员，从约200人缩减至60人左右，且春节前将继续减少 [12] - 即便举办年会，规模与规格也在收缩：南京市场年会餐标从往年每桌3000元（10人）普遍降至2500元 [13][14] - 年会奖品福利缩水：某汽车行业公司年会头奖从价值约15000元的笔记本电脑“腰斩”为某品牌手机；某造船业公司中奖比例大幅降低，部门800多人中仅约100人能获奖 [16] - 员工对年会的态度趋于务实或淡漠，更关注职业安全与实质回报，部分员工认为公司生存比年会更重要 [16] 当职场失去“社会时钟” - 年会的消失不止是聚会的缺席，它作为职场“社会时钟”的标志性作用正在减弱，让职场时间变得可感知、可期待 [18] - 员工（尤其是年轻同事）仍需要年会带来的仪式感与集体温暖，将其视为一年工作结束、可以休息的重要时间节点 [18] - 取消年会是企业在预算减轻、规模收缩下的被动环境适应，是仪式感让位于生存现实的“务实”选择，也带来了职场文化的某种“降级” [19] 行业分化与未来演变 - 坚持举办年会的企业多集中在发展向好的行业，如科技、半导体、物流等 [21] - 变化显著的行业：地产行业在市场繁荣期是高端酒店常客，如今已基本停办年会；金融行业以往偏爱高档场所，现在多数公司不再举办，少数举办者也更趋低调务实 [21] - 年会的意义正在演变，从一个内向的庆祝活动，异化为一个外向的、关于公司或行业生存能力的标签 [22]

AI行业估值与前景 - AI公司股价上涨有EPS增长支撑 盈利模式稳定且市场空间广阔 估值提升具备合理性 同时美联储降息对科技股估值产生积极作用 因此当前估值并不过高 [1][12] - 过去三年AI行业资本开支大幅上升 科技公司面临从低资本开支向高资本开支转变的压力 [1][12] - 2026年需重点关注AI公司能否兑现盈利预期 AI的普及将是渐进式 企业需要时间学习并融入运营 若AI无法转化为商业价值可能对市场造成冲击 [3][14] - 对AI趋势持谨慎乐观态度 乐观在于AI是堪比工业革命的持续趋势 谨慎则因当前估值已偏高 应用落地不会一蹴而就 且大型科技公司面临现金流压力 估值进一步扩张空间有限 [3][14] 2026年市场风格与板块轮动 - 2026年市场表现可能更趋分散 科技行业与其他行业之间的差距可能会收窄 而非由科技股独领风骚 投资者应进行均衡布局 [3][14] - 2025年成长风格超额收益已有所收敛 质量风格遭遇逆风 2026年高质量风格有望修复 市场风格或将趋于均衡 投资机会从少数成长板块扩散至更多行业和赛道 [4][15] - 尽管美联储降息 但AI的强劲成长动能掩盖了其他行业增长乏力 随着降息推进 资金配置动力或由高度集中的AI板块向其他行业扩散 大型科技公司现金流盈利能力出现弱化迹象 可能反转科技股一枝独秀的趋势 [4][15] 全球宏观经济与资产配置 - 2026年全球经济或将继续增长 速率可能些许放缓 增长受三大动力支持：AI相关投资延续、全球主要央行宽松周期延续、关税不确定性降低 [5][16][17] - 2025年新兴市场明显跑赢发达市场 为自2017年以来首次出现如此显著的相对优势 [6][17] - 新兴市场跑赢原因包括：美联储降息降低美元资产吸引力并提升风险偏好、各国推出资本市场改革举措、AI产业链在新兴市场高度集聚 预计此优势在2026年有望延续 [6][18] - 过去近20年全球资金持续流入美国 但随着美国与其他主要经济体政策利率逐步收敛 资金流向可能发生变化 部分资产有望重新配置至美国以外的市场 [6][18] - 未来三到五年 全球资产配置会逐步弱化对美元资产的高度集中 转向更多元化布局 美国可能成为未来10年表现相对温和的市场 而新兴市场表现则有机会超越美国 [7][19] 中国经济转型与投资机会 - 可关注中国“转型”契机下的资本市场表现 经济结构转型包括消费形态转型、竞争模式转型（反内卷）与经营模式转型 [8][20] - 消费占中国GDP比重逐步上升 新消费是重要投资方向 年轻群体消费形态转型注重体验与情绪价值 有利于细分市场需求形成 中小盘民营企业在该领域可能带来机会 [8][20] - 房地产已不再是首选配置 进出口对GDP贡献下降 低附加值出口易被替代 但中国出口附加值在提升 高附加值出口增长有助于推动企业盈利 将GDP增长向EPS转化 [8][20] - 反内卷、企业出海与AI等因素有望支持企业盈利改善 2026年A股企业有望迎来更强盈余增长动能 [8][20] - 上市公司盈利对市场表现的影响或将大于经济政策 反内卷措施有望改善PPI推动盈利 上市公司海外营收占比扩大有助于分散来源、稳定盈利并降低波动 [9][21] - 民营经济在友善政策环境下有望扮演更重要角色 对提升中国经济质量贡献增大 且在新质生产力（如汽车制造、电子、AI）方面作用显著 在资本市场占比有望持续上升 [9][21] A股市场配置与外资吸引力 - 历史测算显示 追随短期风格切换的策略在2014—2025年间累计收益显著落后 因此较为均衡的配置有望降低组合波动性 [10][22] - 较优配置应包含长期资产与部分红利型、营收健康的企业 尤其关注科技AI、创新药与稳健型消费企业 [10][22] - 国际经验显示 改善公司治理与提升投资者回馈（分红、回购）有助于吸引外资流入并提升估值 A股股息支付率由约30%提升至约40% 若能持续将增强外资吸引力 [10][22] - 当前外资在A股占比仅为7%左右 仍有上升空间 [11] - 新消费、创新药与AI科技等领域不容忽视 很多突破性成果可能出现在这些领域 除配置长久期资产外 可适度关注代表未来先进生产力的相关资产 [11]

美股市场整体表现 - 周五美股全面走强，道琼斯工业平均指数大涨逾1200点，涨幅约2.5%，收报50,115.67点，创下历史新高并首次突破5万点整数关口 [1] - 自2024年5月首次站上4万点后，道指整体趋势向上，此次是从4万点到5万点历史上最快完成的1万点跨越 [1] - 强劲的企业盈利、展现韧性的美国经济以及美联储去年的降息举措共同推动了整体股市重心上移 [1] 市场驱动因素与风格轮动 - 自2025年底以来，美股涨势逐步由科技板块向更广泛领域扩散，显著利好道指成分股 [1] - 尽管道指包含英伟达、苹果和微软等科技巨头，但今年推动指数上行的主力更多来自传统行业与防御型板块 [1] - 市场已经适应了更高利率、更慢的增长节奏以及全球不确定性，2026年的市场焦点将更多回归企业基本面，而非货币政策 [2] 道指成分股具体表现 - 高盛、卡特彼勒、安进以及宣伟公司等股价较高的成分股表现尤为突出，由于道指采用价格加权计算，它们对指数的影响力明显更高 [1] - 波音近期股价持续走强也对道指形成支撑 [1] - 强生和默沙东在过去12个月中，分别成为道指中表现第二和第五好的成分股 [2] - 可口可乐和沃尔玛均位列过去一年道指涨幅居前的成分股，反映出投资者加大对高股息、防御型消费必需品股票的配置力度 [2] - 科技和人工智能板块表现并未完全退潮，英伟达过去一年股价累计上涨约44%，成为道指中第三大涨幅个股，思科自2025年初以来同样跻身道指涨幅前十 [2]

文章核心观点 - 中俄之间黄金贸易的急剧增长是全球去美元化趋势的一个关键表现，反映出主要经济体为增强金融安全、降低对美元依赖而进行的战略调整 [3][6] - 黄金作为“天赋货币”和终极硬通货，其价值不依赖任何政府信用，在全球地缘政治紧张和美国将美元武器化的背景下，正重新成为各国央行的核心储备资产，以应对制裁风险和维护金融自主 [12][14] - 美元霸权并未瞬间崩溃，但其信用根基已出现裂痕，全球金融格局正朝着更均衡、多元的方向缓慢演变，黄金将扮演“定海神针”的角色，而多种货币将共同分担国际货币职能 [18][20][25] 关键数据与事件 - 在过去一年（截至2026年），从俄罗斯流向中国的黄金总量暴增800%，达到25.3吨，价值接近16.3亿美元 [3] - 2026年1月29日，国际黄金价格突破了每盎司5500美元大关 [5] - 截至2025年底，黄金在中国外汇储备中的占比约为9.51% [8] - 2022年，俄罗斯有超过3000亿美元的外汇资产被西方冻结 [6] - 俄罗斯拥有超过2300吨黄金储藏在莫斯科自家金库 [8] - 过去三年，全球各国央行囤积黄金的速度明显加快，2025年全球央行购金保持稳健 [14] 俄罗斯的战略动机 - 黄金成为俄罗斯破解西方金融制裁的“生存通道”和“抗制裁王牌”，因其无法被冻结或没收 [6][8] - 通过向中国运送黄金，俄罗斯可以换取急需的人民币或工业物资，从而在西方金融体系之外“凿开了一个口子”，维持经济运转 [8] - 俄罗斯的操作向世界证明，黄金作为硬通货能够有效绕开美国主导的SWIFT系统，建立独立运行的金融渠道 [14] 中国的战略动机 - 持续增持黄金是优化国家金融安全网、降低对任何单一货币（尤其是美元）过度依赖的必然选择 [8][10] - 俄罗斯稳定且规模可观的黄金供应，正好契合了中国多元化外汇储备的战略需求 [10] - 稳步增加黄金储备是与更多贸易伙伴推动本币结算、筑牢金融防火墙、稳健推进人民币国际化的务实之道 [25] 黄金的金融角色与美元信用危机 - 1973年美元与黄金脱钩后，美元价值完全依靠美国政府信用支撑，这赋予了美国通过印钞转嫁危机以及利用美元支付系统进行制裁的“超能力” [12] - 黄金是“天赋货币”，其价值不依赖任何政府承诺，全球存量有限，是历经千年考验的终极价值储存手段 [12] - 美国频繁将美元武器化，冻结他国资产，亲手破坏了美元信用，引发了全球的信任危机，这是推动黄金价值回归的根本动力 [12][20] 全球去美元化趋势与连锁反应 - 中俄黄金流动是推倒的第一块多米诺骨牌，引发了全球央行加速囤积黄金的连锁反应，这已从经济学讨论转变为应对地缘政治风险的“国家生存必修课” [14][16] - 全球去美元化尝试遍地开花，包括新兴国家之间更多使用本币结算，以及产油国试探用非美元货币为石油定价 [16] - 增持黄金与推动本币结算形成“组合拳”，从多角度稀释美元在全球贸易和金融中的影响力 [18] 美元霸权的现状与未来 - 美元霸权并未“猝死”，但已确确实实走在“下坡路”上，且趋势难以回头 [18] - 美元体系惯性巨大，到2026年全球大部分贸易和大宗商品仍以美元计价，其在各国外汇储备中的份额仍最高 [18] - 支撑美元霸权的信用根基已出现“深深裂痕”，各国增持黄金是对美元不安全感的最直接反应 [20] - 美国陷入“制裁悖论”，若制裁与中俄黄金贸易相关的金融机构，反而会吓跑全球投资者，加速将更多国家推向黄金 [22] - 未来全球金融格局将更均衡多元，美元、欧元、人民币等货币将共同分担国际货币职能，而黄金将重获“定海神针”和“终极保险”的历史地位 [25]

主力资金流向概览 - 截至2月5日午后一小时，主力资金流入前20的股票合计金额显著，其中平潭发展以12.14亿元居首，网宿科技以6.48亿元次之，N北芯U以5.81亿元位列第三 [1] - 资金流入榜单涵盖多个行业，包括农牧饲渔、互联网服务、酿酒、银行、通信服务、电子制造、文化传媒等，显示资金流向的行业分布较为广泛 [1][2][3] 个股资金与表现详情 - **平潭发展**：主力资金流入12.14亿元，股价涨跌幅为10.05%，所属行业为农牧饲渔 [1][2] - **网宿科技**：主力资金流入6.48亿元，股价涨跌幅为6.94%，所属行业为互联网服务 [1][2] - **N北芯U**：主力资金流入5.81亿元，股价涨跌幅为179.05% [1][2] - **贵州茅台**：主力资金流入5.55亿元，股价涨跌幅为2.09%，所属行业为酿酒行业 [1][2] - **招商银行**：主力资金流入5.20亿元，股价涨跌幅为2.03%，所属行业为银行 [1][2] - **二六三**：主力资金流入5.15亿元，股价涨跌幅为10.04%，所属行业为通信服务 [1][2] - **工业富联**：主力资金流入4.55亿元，股价涨跌幅为0.99% [1][2] - **光线传媒**：主力资金流入3.65亿元，股价涨跌幅为7.48%，所属行业为文化传媒 [1][2] - **遥望科技**：主力资金流入3.57亿元，股价涨跌幅为9.98%，所属行业为互联网服务 [1][2] - **神剑股份**：主力资金流入3.32亿元，股价涨跌幅为10.01%，所属行业为塑料制品 [1][2] - **海峡创新**：主力资金流入3.26亿元，股价涨跌幅为16.78% [1][2] - **北摩高科**：主力资金流入2.98亿元，股价涨跌幅为10.00%，所属行业为航天航空 [1][3] - **海天味业**：主力资金流入2.92亿元，股价涨跌幅为4.96%，所属行业为食品饮料 [1][3] - **新华都**：主力资金流入2.90亿元，股价涨跌幅为9.97%，所属行业为互联网服务 [1][3] - **昆仑万维**：主力资金流入2.65亿元，股价涨跌幅为0.90%，所属行业为互联网服务 [1][3] - **东山精密**：主力资金流入2.64亿元，股价涨跌幅为0.10%，所属行业为电子元件 [1][3] - **美的集团**：主力资金流入2.59亿元，股价涨跌幅为1.50%，所属行业为家电行业 [1][3] - **长江电力**：主力资金流入2.47亿元，股价涨跌幅为0.95%，所属行业为电力行业 [1][3] - **药明康德**：主力资金流入2.44亿元，股价涨跌幅为1.98%，所属行业为医疗服务 [1][3] - **华林证券**：主力资金流入2.15亿元，股价涨跌幅为10.02%，所属行业为证券 [1][3] 行业资金流入观察 - **互联网服务行业**：有多家公司获得主力资金青睐，包括网宿科技(6.48亿元)、遥望科技(3.57亿元)、新华都(2.90亿元)和昆仑万维(2.65亿元) [1][2][3] - **大消费相关行业**：资金流入包括酿酒行业的贵州茅台(5.55亿元)、食品饮料行业的海天味业(2.92亿元)以及家电行业的美的集团(2.59亿元) [1][2][3] - **金融行业**：招商银行(5.20亿元)和华林证券(2.15亿元)获得资金流入 [1][2][3] - **科技与制造行业**：资金流入涉及电子元件(东山精密，2.64亿元)、电子制造(工业富联，4.55亿元)及航天航空(北摩高科，2.98亿元)等领域 [1][2][3]

全球金融格局与地缘政治冲突 - 2月4日被描述为全球金融格局的一道分水岭 事件标志着美元潮汐从温和灌溉转变为致命炮火 对全球市场构成冲击 [1] - 美元指数在事件发生后瞬间拉升 像一把利刃刺破亚洲市场的防线 导致大洋彼岸的资产被疯狂收割 [3] - 华尔街的交易员们在事件后推杯换庆 而市场反应则是死寂和令人窒息的压迫感 显示这是一场没有预警和缓冲的纯粹资本暴力 [3] 金融体系本质与权力规则 - 金融的本质被描述为暴力 文明只是其包装纸 在绝对利益面前 华尔街的镰刀从不看对象是谁 [5] - 美元之所以能成为炮弹 是因为背后有航母和军事基地在撑腰 这是丛林法则的现代版 硬实力拥有者掌握定义规则的权力 [5] - 当对手把刀架在脖子上时 与之讲自由贸易被视作与虎谋皮 [5] 对旧有体系的依赖与反抗 - 多年来 部分经济体习惯了在现有体系中打工并赚取微薄利润 产生了路径依赖 幻想通过顺从能分到一杯羹 这种思维被指为可笑的一厢情愿和致命伤 [6] - 对方的贪婪被描述为填不满的黑洞 在弱肉强食的赌场上 没有掀桌的底气甚至没有坐在桌边的资格 [6] - 内部的崇洋媚骨和软弱思维必须被彻底粉碎 [6] 旧秩序终结与新秩序建立 - 中国对事件的反抗被描述为掀桌 这一动作不仅掀翻了所谓的契约精神 更把虚伪的基于规则的国际秩序砸得粉碎 [3] - 这一声掀桌的巨响是在向全世界宣告旧的单极金融霸权时代结束了 [8] - 既然旧路走不通 那就自己修路 既然美元不可信 那就铸造自己的盾牌 这被视作生存的唯一出路而非冲动 [8][9] 历史转折与未来展望 - 2月4日的事件震碎了许多人的美梦 也唤醒了血性 世界正站在历史的十字路口 [10] - 面对身后是万丈深渊 眼前是荆棘密布的新生 但已没有退路也不需要退路 [10] - 引述我们不惹事 但也绝不怕事 既然风雨欲来 那就让暴风雨来得更猛烈些 只有在烈火中才能锻造出真正的钢筋铁骨 [10]

增值税优惠政策衔接公告核心观点 - 财政部与税务总局发布公告，明确了自2026年1月1日起施行的《中华人民共和国增值税法》与现行增值税优惠政策的衔接事项，旨在延续现行制度和做法，公告有效期至2027年12月31日 [1][2] 小规模纳税人起征点标准 - 自2026年1月1日至2027年12月31日，小规模纳税人发生应税交易的起征点标准为：按月计税的，月销售额10万元；按季度计税的，季度销售额30万元 [2] - 按次纳税的，起征点为每次（日）销售额1000元，一日内发生多次交易的按日适用此标准 [2] 长期免征增值税项目（自2026年1月1日起） - 农业生产者销售的自产农产品免征增值税，但销售外购或外购加工后的初级农产品需按规定纳税 [3][4] - 农业机耕、排灌、病虫害防治、植物保护、农牧保险及相关技术培训，家禽、牲畜、水生动物的配种和疾病防治服务免征增值税 [4][5] - 医疗机构提供的符合价格规定的医疗服务免征增值税，不包括营利性美容医疗机构 [6][7] - 残疾人个人为社会提供的服务免征增值税 [8][9] - 托儿所、幼儿园按规定标准收取的育养服务收入免征增值税，超过标准的收费及赞助费等不属于免税范围 [10] - 殡葬服务中，按核定或政府指导价管理的遗体接运、火化、骨灰寄存等服务免征增值税 [11] - 学校提供的学历教育服务（包括初等、中等、高等教育）取得的学费、住宿费、课本费等收入免征增值税，但赞助费、择校费等不属于免税范围 [12][13][14][15] - 个人从事金融商品转让业务取得的收入免征增值税 [19] - 美国船级社在非营利宗旨不变且中国船级社在美享受同等免税待遇的前提下，在中国境内提供的船检服务免征增值税 [19] - 台湾航运及航空公司从事海峡两岸直航业务在大陆取得的运输收入免征增值税 [20] - 被撤销金融机构以财产清偿债务免征增值税 [25] - 人民银行对金融机构的贷款利息收入免征增值税 [26] - 外汇管理部门委托金融机构发放外汇贷款取得的利息收入免征增值税 [27] - 个人（不含个体工商户中的一般纳税人）销售自建自用住房免征增值税 [28] - 涉及家庭财产分割的个人无偿转让不动产、土地使用权免征增值税 [29] - 执罚部门和单位处置罚没财产且收入如数上缴财政的免征增值税 [30] - 多项现行有效的文件（如关于外国政府无偿援助、社保基金投资、法律援助补贴、国债利息收入等）中规定的增值税优惠政策继续有效 [31][32] 阶段性免征增值税项目（2026年1月1日至2027年12月31日） - 农业生产资料免征增值税，包括农膜、滴灌带/管、有机肥、特定饲料产品（单一大宗饲料、混合饲料、配合饲料、复合预混料、浓缩饲料、矿物质微量元素舔砖，宠物饲料除外）、批发零售的种子、种苗、农药、农机 [34][35][36][37][38][39] - 农民专业合作社销售本社成员生产的初级农产品，以及向本社成员销售的农膜、种子、种苗、农药、农机免征增值税 [40][41][42] - 纳税人提供技术转让、技术开发和与之相关的技术咨询、技术服务免征增值税，需经省级科技或工信主管部门认定 [43][44] - 个人转让著作权免征增值税 [45] - 按规定标准收取的高校学生公寓住宿费收入及高校学生食堂为师生提供餐饮服务取得的收入免征增值税 [45] - 家政服务企业由符合条件的员工制家政服务员提供家政服务取得的收入免征增值税 [45] - 国家助学贷款取得的利息收入免征增值税 [46] - 福利彩票、体育彩票的发行收入免征增值税 [47] - 社会团体收取的会费收入免征增值税 [48] - 中国邮政集团有限公司及其所属企业提供的邮政普遍服务和特殊服务免征增值税 [49] - 军队转业干部和随军家属从事个体经营或符合条件的新办企业，其提供的应税服务3年内免征增值税 [50][51][52][53] - 供残疾人专用的假肢、轮椅、矫型器免征增值税 [54] - 粮食和商品储备相关收入免征增值税，包括销售政府储备食用植物油、经营军队用粮/救灾救济粮/水库移民口粮、国家商品储备单位取得的财政利息和价差补贴收入 [54][55][56] - 纳税人提供的直接或间接国际货物运输代理服务，以及为大陆与港澳台间货物运输提供的同类服务，在通过金融机构结算的情况下免征增值税 [57] - 合格境外投资者（QFII/RQFII）委托境内公司从事证券买卖业务，以及经央行认可的境外机构投资银行间本币市场取得的收入免征增值税 [57] - 企业集团统借统还业务中，按不高于支付给金融机构的利率水平向下属单位收取的利息收入免征增值税 [58][59][60] - 公募证券投资基金管理人运用基金买卖股票、债券取得的收入免征增值税 [60] - 经批准的货物期货品种保税交割业务，以及上海国际能源交易中心、大连商品交易所、上海期货交易所的特定期货保税交割业务免征增值税 [61][62] - 金融机构间的金融同业往来利息收入免征增值税，包括与人民银行的资金往来、银行联行往来、同业拆借、同业存款/借款/代付、买入返售金融商品、同业存单等业务 [63][64][65] - 保险公司开办的一年期以上人身保险产品（人寿保险、养老年金保险、其他年金保险、健康保险）取得的保费收入免征增值税 [65][66][67][68] - 纳税人提供再保险服务（境内向境外提供的除外），实行与原保险服务一致的增值税政策，符合条件时免征 [68] - 医疗机构接受其他医疗机构委托，按不高于规定价格提供规范内的服务，可适用医疗服务免税政策 [68] - 企业、行政事业单位按房改成本价、标准价出售住房取得的收入免征增值税 [68] - 住房公积金管理中心用住房公积金发放个人住房贷款取得的利息收入免征增值税 [69] - 黄金生产和经营单位销售非标准黄金和黄金矿砂（含伴生金）免征增值税 [69] - 四大金融资产管理公司及其分支机构在收购、承接和处置特定不良资产过程中开展的销售、转让、利息收入及特定评估审计服务免征增值税 [69][70] - 多项现行有效的文件（如关于血站、医疗卫生机构、金融资产管理公司、蔬菜肉蛋流通、熊猫金币、国际运动会、小微企业融资、科技孵化器、供热企业、农村饮水、边销茶、抗艾滋病药、金融机构农户贷款、文化转制、亚冬会等）中规定的增值税优惠政策继续有效 [71][72][73][74][75][76] 适用简易计税方法的项目 - 自2026年1月1日至2027年12月31日，一般纳税人销售自采砂土石料、自产砖瓦石灰，小型水力发电单位（装机容量5万千瓦及以下）销售自产电力，销售自来水，寄售商店代销寄售物品，典当业销售死当物品，提供公共交通运输服务，以清包工方式提供的建筑服务，为建筑工程老项目提供的建筑服务，特定农村地区金融机构提供的金融服务，非企业单位提供的研发技术服务等，可选择按3%征收率简易计税 [76][77][78][79][80] - 公路经营企业收取2016年4月30日前开工的高速公路车辆通行费，提供电影放映、仓储、装卸搬运、收派、文化体育服务，提供非学历教育及教育辅助服务，资管产品管理人运营资管产品发生的应税行为，可选择按3%征收率简易计税 [81][82][83] - 多项现行有效的文件（如关于抗癌药品、罕见病药品、邮政储蓄银行三农金融事业部涉农贷款等）中规定的简易计税优惠政策继续有效 [84] - 自2026年1月1日至2027年12月31日，一般纳税人发生2016年4月30日前签订的不动产融资租赁、取得的一级二级公路等通行费、出租或销售2016年4月30日前取得的不动产、转让当时取得的土地使用权、销售出租自行开发的房地产老项目，可选择按5%征收率简易计税 [84][85][86][87][88][89][90] - 自2026年1月1日起，一般纳税人销售自己使用过的不得抵扣且未抵扣进项税额的固定资产，小规模纳税人销售自己使用过的固定资产，销售旧货，均按3%征收率减按2%计算缴纳增值税 [91] - 自2026年1月1日起，个人出租住房按3%征收率减按1.5%计算缴纳增值税 [92] - 自2026年1月1日至2027年12月31日，小规模纳税人发生除销售出租不动产或转让土地使用权外的应税交易，按3%征收率减按1%征收增值税 [92] - 多项现行有效的文件（如关于住房租赁、二手车经销等）中规定的简易计税优惠政策继续有效 [92] - 一般纳税人选择简易计税方法后，36个月内不得变更，期限届满后选择一般计税方法的，36个月内不得再选择简易计税 [93] 允许从销售额中扣除价款的项目 - 自2026年1月1日至2027年12月31日，金融机构开展贴现、转贴现业务，以其实际持有票据期间取得的利息收入作为销售额 [94] - 中国证券登记结算公司提取的证券结算风险基金、收取的资金交收违约垫付资金利息及罚息，允许从含税销售额中扣除 [95] - 经批准的融资租赁业务，其支付的借款利息、发行债券利息和车辆购置税允许从含税销售额中扣除；融资性售后回租业务，其对外支付的借款利息、发行债券利息允许从含税销售额（不含本金）中扣除 [95][96] - 纳税人提供建筑服务适用简易计税的，支付的分包款允许从含税销售额中扣除 [97] - 一般纳税人提供劳务派遣服务，代用工单位支付给员工的工资、福利、社保及住房公积金允许从含税销售额中扣除，保安服务公司提供安全保护服务比照执行 [97] - 纳税人提供旅游服务，向购买方收取并支付给其他单位或个人的住宿、餐饮、交通、签证、门票及接团旅游费用允许从含税销售额中扣除 [97] - 纳税人转让2016年4月30日前取得的土地使用权并选择简易计税的，取得该土地使用权的原价允许从含税销售额中扣除 [97] - 一般纳税人销售2016年4月30日前取得（不含自建）的不动产并选择简易计税的，以及小规模纳税人销售其取得（不含自建）的不动产（不含个人销售住房），该项不动产购置原价或取得时的作价允许从含税销售额中扣除 [98] - 房地产开发企业销售适用一般计税方法的房地产项目，其支付的土地价款（土地出让金、拆迁补偿费等）允许从含税销售额中扣除，按当期销售建筑面积占比计算扣除额 [99][100] - 纳税人开展金银首饰以旧换新业务，旧首饰的作价允许从含税销售额中扣除 [101] - 扣除价款需取得合法有效凭证（如发票、财政票据、支付记录、完税凭证、拆迁协议等）留存备查，否则不得扣除 [101][102][103] - 按上述规定扣除相关价款的，需按规定开具发票，部分情况不得开具增值税专用发票，可开具普通发票 [105] 其他增值税优惠项目 - 自2026年1月1日至2027年12月31日，一般纳税人提供管道运输服务，对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退 [106] - 自2026年1月1日起，一般纳税人购进农产品，根据不同凭证按9%扣除率计算进项税额 [106] - 自2026年1月1日至2027年12月31日，药品生产企业销售自产创新药的销售额为收取的全部价款，其提供给患者后续免费使用的相同创新药不属于增值税视同应税交易 [106] - 多项现行有效的文件（如关于软件产品、外国驻华使领馆退税、资源综合利用、风力发电等）中规定的增值税优惠政策继续实施 [107][108] - 多项现行有效的文件（如关于粮食企业、集成电路采购设备退税、农产品进项税额核定扣除、促进残疾人就业、无偿转让股票、集成电路/工业母机/先进制造业企业增值税加计抵减、扶持退役士兵/重点群体创业就业、民用航空发动机、不良债权以物抵债、研发机构采购设备、宣传文化、黄金等）中规定的增值税优惠政策在2026年1月1日至2027年12月31日期间继续实施 [109][110][111][112][113]

市场传闻与政策动向 - 市场流传关于互联网和金融行业可能加税的传闻，具体包括金融业（当前税率6%）和互联网增值服务（如游戏内购、广告）的税率可能调整，游戏行业税率或面临从6%向白酒行业32%靠拢的风险[1] - 另一则传闻涉及高新技术企业认定条件调整，平台型互联网企业可能不再被认定为高新技术企业，从而无法适用15%的优惠税率，需按25%的企业所得税缴税[1] - 这些传闻源于1月30日财政部与税务总局联合发布的新增值税法实施细则，其中将部分“增值”电信服务（如数据、短信）重新归类为“基础服务”，增值税率由6%提升至9%[2] - 花旗认为短期普遍加税概率低，但大规模减税时代或已终结，长期趋势正在转变，以应对财政收入压力并确保新经济成果的更公平分配[6] 市场整体表现与机构观点 - 2月3日，A股三大指数集体上涨，上证指数涨1.29%，深证成指涨2.19%，创业板指涨1.86%[12] - 三市成交额为25657.82亿元，较上日缩量411.38亿元，超4800只个股上涨[12] - 华创证券建议把握当下配置区间，认为春节后全国两会及“十五五”规划纲要发布有望成为风险偏好改善的催化剂，年度视角看好科创（算力硬件、储能、AI应用、智能驾驶）和顺周期（有色、化工、机械、钢铁、建材）的配置价值[9] - 华西证券持相反观点，认为应谨慎对待阶段性反弹，在没有重量级利好的情况下，行情可能反复，尤其需注意高位品种的波动[10] 行业与板块热点 - **航天与太空经济**：航天概念板块活跃，十余股涨停，催化因素包括2月11日长征十号计划发射采用海上网系回收，以及SpaceX收购马斯克旗下人工智能公司xAI（合并后实体总估值高达1.25万亿美元）[12] - **太空光伏**：受SpaceX与特斯拉计划提升光伏产能至年100GW目标影响，太空光伏关注度提升，帝科股份、泽润新能20cm涨停[12] - **算力与AI**：算力租赁概念再度活跃，顺网科技收涨13%，东吴证券研报称海外大厂谷歌和亚马逊已开始上调云服务价格，为多年来首次[12] - **工程机械**：受核心城市楼市新政（如上海二手房“以旧换新”试点）与首都规划获批提振基建预期影响，工程机械板块走强[13] - **有色金属**：国际金价亚太时段回升，带动有色金属板块午后局部回暖，湖南黄金涨停[13] - **存储芯片**：全球存储芯片供应严重短缺，中国头部存储芯片制造商长鑫存储和长江存储启动史上最大规模扩张计划，长鑫存储上海新厂产能将达合肥总部的2至3倍，长江存储新厂50%产能将用于DRAM制造并研发HBM[20] - **CDN与云服务**：云厂商相继上调服务价格，打破价格长期下行趋势，其中谷歌云宣布自2026年5月1日起涨价，北美地区数据传输价格从0.04美元/GiB上涨至0.08美元/GiB，涨幅达100%[21] - **机器人**：北京人形机器人创新中心完成首轮超7亿元市场化融资，具身天工3.0即将发布；逐际动力完成2亿美元的B轮融资[22] - **三农**：2026年中央一号文件发布，提出深入实施种业振兴行动，发展农业新质生产力，促进人工智能与农业结合，并支持新能源汽车、智能家电、绿色建材下乡[19] 资金流向 - 2月3日，主力资金净流入1049.24亿元[30] - 净流入前五大行业为：电力设备、国防军工、机械设备、电子、计算机[30] - 净流入前五大个股为：航天发展、信维通信、华胜天成、贵州茅台、罗博特科[30] - 净流出前五大行业为：有色金属、银行、非银金融、石油石化、煤炭[30] - 净流出前五大个股为：兴业银锡、寒武纪、豫光金铅、新易盛、中国黄金[30] - 北向资金今日总成交3417.35亿元，贵州茅台成交34.09亿元[33] - 南向资金净流入139.3002亿元[35] 其他市场动态与数据 - 1月理财规模延续缩量态势，月度降幅达1142亿元[23] - 美股存储板块盘前走高，美光科技涨2%，西部数据涨2.36%，闪迪涨3.4%[23] - 央行公布2026年1月流动性投放情况：MLF净投放7000亿元，PSL净投放1744亿元，7天期逆回购净投放1678亿元[23] - 广期所自2月5日起调整铂、钯期货合约涨跌停板幅度为20%，交易保证金标准为22%[23] - 上期能源自2月5日起调整原油、低硫燃料油、20号胶期货涨跌停板幅度为9%[23] - 综合、国防军工、机械设备领涨，银行领跌；国防军工、石油石化、机械设备等板块交易热度提升居前[38]