当旧的锚点逐渐漂移，新的确定性来自对基本面的极致深耕、 对现金流的严格考量，以及在全球范围内不带偏见地寻找价 值。 作者：欧阳晓红 封图：图虫创意 2025年临近收官，全球金融市场仍在一片混沌中寻找方向。 当旧有的经济逻辑渐次失效，资产管理机构霸菱（BARINGS）的选择是：不再执着于预测难以捉 摸的拐点，转而聚焦于不确定环境中那些被低估的"确定性溢价"。 这家资产管理规模逾4700亿美元的全球资管巨头，深耕中国市场多年，也是合格境内有限合伙人 （QDLP）计划的参与方。在近日举行的北京媒体圆桌上，霸菱的专家们勾勒出一幅充满张力却又 隐含主线的投资地图。 我们正身处一场"叙事转换"之中。关税波折、降息预期摇摆、AI（人工智能）泡沫争议……全球 金融市场仿佛正在经历一场没有剧本的即兴演出，每一个资产类别都在重新寻找自己的角色。刚刚 过去的一个月，恐惧与贪婪交融，我们见证了大类资产的狂飙，也记录了风险资产与避险资产的剧 烈震荡。 " 这 不 再 是 简 单 的 周 期 轮 回 ， 而 是 一 场 深 刻 的 结 构 性 重 塑 。 " 霸 菱 宏 观 经 济 策 略 师 李 伟 博 （Robert）指出，全球经济 ...