战略合作核心交易 - 宁德时代出资25.63亿元对富临精工子公司江西升华进行增资扩股，持股比例提升至51%，实现控股[1] - 交易公告后次日，富临精工股价上涨20%至涨停，报收22.22元/股，市值达380亿元[1] - 宁德时代通过此次增资获得江西升华董事会7席中的4席，董事长由宁德时代委派，掌控经营管理权[3] 合作历程与采购承诺 - 双方合作始于2021年，宁德时代对江西升华首次增资2000万，并于2022年2月追加增资1.44亿元，持股增至20%[2] - 2024年8月签署协议，宁德时代承诺2025年至2027年每年至少采购14万吨磷酸铁锂，后延长合作至2029年[2] - 2025年9月，江西升华获得宁德时代15亿元预付款，其中5亿元已支付，10亿元将于11月支付，用于锁定供应和支持原材料建设[2] 江西升华财务与运营表现 - 2024年江西升华营收48.29亿元，净亏损2836.12万元[5] - 2025年上半年江西升华营收39.58亿元，净利润6378.14万元，实现扭亏为盈[5] - 截至2025年上半年，江西升华资产总额70.02亿元，净资产从2024年末的7.25亿元提升至11.89亿元[4] 核心技术优势与行业地位 - 江西升华是高压实密度磷酸铁锂材料生产商，其技术被列入中国限制出口技术目录，关键参数为300MPa下粉体压实密度≥2.58g/cc[7] - 公司是磷酸铁锂正极材料草酸亚铁技术路线的开创者，已通过宁德时代、比亚迪等头部电池客户认证并批量供货[7] - 富临精工已拥有30万吨高压实密度磷酸铁锂产能，该高端产能目前仅少数几家公司能够实现量产[8] 产品升级与盈利前景 - 2025年上半年江西升华出货产品均为第四代及以上，第二季度第五代产品占比升至20%，加工费提高1000元/吨[10] - 预计2026年出货中第五代产品占比将超过70%，单吨利润有望提升至0.15-0.2万元[10] - 高压实密度磷酸铁锂是提升电池快充性能的关键材料，2025年被行业称为“超充元年”，市场需求迅速放量[7][9]