全球动力电池装机量 - 3Q25全球动力电池装机量3073GWh，同比增长311% [1][2] - 装机量增速高于汽车销量增速，主要受单车带电量提升驱动 [1][2] 新能源汽车销量 - 3Q全球新能源汽车销量54198万辆，同比增长约200% [2] - 分区域销量：中国（批发）同比增长228%，美国同比增长270%，欧洲同比增长288% [2] - 美国市场因补贴退坡出现抢装，增速回升 [2] 动力电池产业链财务表现 - 3Q动力电池全产业链营收同比增长207%，环比增长114% [1][3] - 3Q归母净利润同比增长594%，环比增长258% [1][3] - 产业链基本面呈现加速改善趋势 [1][3] 产业链各环节分析 - 上游资源环节受益于锂价回升，盈利同比改善显著 [3] - 动力电池及四大材料环节受益于稼动率提升和价格波动收窄，盈利延续改善趋势 [1][3] - 储能电芯、6F等环节进入量价齐升趋势 [1][3] - 锂电设备环节受益于下游验收提速及前期信用减值冲回，保持向好趋势 [1][3] - 海外电池厂受益于美国抢装，市场份额有所回升 [2] 充电设备及服务市场 - 3Q国内公共充电桩增量同比增长84%，景气度回升 [4] - 3Q公共充电量达235亿度，同比增长53% [4] - 3Q充电板块整体营收同比增长87%，扣非净利润同比增长353% [4] - 运营环节盈利稳中向好，充电设备环节受销售结构和竞争影响盈利承压 [4] 相关公司标的 - 新能源车中游推荐标的：宁德时代、亿纬锂能、中创新航、璞泰来、宏发股份、中熔电气、西典新能 [5] - 新能源车中游关注标的：欣旺达、尚太科技、恩捷股份、星源材质 [5] - 充电设备及服务推荐标的：特锐德、万马股份 [5] - 充电设备及服务关注标的：盛弘股份 [5]