纪要涉及的公司 优优绿能 纪要提到的核心观点和论据 - **业务布局**：公司业务聚焦新能源车生态，涵盖ToB和ToC两大板块。ToB业务包括直流充电桩设备及核心部件，ToC业务专注便携式电源产品，整体产品布局围绕新能源车生态系统进行[2][3] - **市场占有率**：2023年公司在国内充电模块市场占有率约为11% - 12%，未来行业集中度将提高，前三家企业市占率可能达到50% - 60%[4][14][15] - **毛利率情况**：2022 - 2024年公司整体毛利率呈上涨趋势，集成度越高毛利越高，40千瓦模块毛利最高，30千瓦产品因海外市场占比高毛利贡献大。2025年毛利提升得益于成本管控和产品结构优化，预计40千瓦充电模块营收占比将超2024年的50%，30千瓦和20千瓦模块占比下降[2][6][9][10] - **成本管控与产品结构优化**：通过原材料降价、材料替代等进行成本管控，推出储能充电模块、V2G产品等高附加值新产品优化产品结构，维持并提升充电模块毛利率[2][7][8][9] - **海外市场策略**：早期重点布局韩国和欧洲市场，目前在东南亚和美国设本地化制造工厂，积极拓展拉美、澳大利亚、中东及非洲等新兴市场，采取国内外市场并重策略[2][12] - **客户合作与市场拓展**：2023 - 2024年全球行业客户数量从约500家增加至1000家，APPEN营收占比下降因公司拓展更多客户减少对单一客户依赖[15] - **市场需求与趋势**：2025年欧洲市场有改善，电动车销量上升支撑充电模块需求，但欧洲及韩国受经济影响需观察市场恢复情况；户用光储及V2G产品在海外市场更具优势[4][16][18] - **技术应用与发展**：液冷需求因功率提升增加，价值量较传统产品提升约2 - 3倍；重卡领域导入60千瓦液冷模块提高效率；欧标CE认证相对容易，美标UL认证难度较高[21][22][24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **回本周期**：回本周期涉及市场终端集成系统，不同应用场景和技术方案有不同生命周期，具体回本周期需结合终端整体策划逻辑[5] - **产能利用率与模式**：采用轻资产模式，大部分组装环节外包，上市后可能考虑自建生产线[11] - **海外工厂形式**：海外工厂采用代加工形式，合同由公司签署，满足本地化制造要求[13] - **下游客户特点**：国内充电桩下游客户类型细分，包括装企、换电站企业等，具有地域化特征，相对于充电模块更分散[15][17] - **市场拓展态度**：对拓展AI数据中心等成本容忍度较高场景保持开放态度，根据终端需求规划横向拓展[23] - **商业模式看法**：下游企业往上游布局较难，充电模块企业往下游拓展存在分歧，公司偏向横向拓展，从模组向系统拓展并提供解决方案设计[25]

销量预期与竞争格局 - 理想i6的6月销量预期为18-30K，可能与YU7的7月销量28K形成竞争[1] - 25年1月至5月SU7累计交付271954辆，L6累计交付269759辆，SU7自25年1月起持续超越L6[1] - SU7在20-30万价位段抢占了部分L6潜在用户，估计每月影响超过2K[1] 产品竞争力分析 - 理想i6核心优势：同车长最大内部空间、最佳纯电补能体验、舒适度与操控平衡、竞争力座舱与智驾、两驱版降低售价门槛[1] - YU7核心优势：跨价位SUV颜值、两驱纯电续航领先、Model Y级别操控、内饰视觉高级感、可能更强的智驾硬件[1] - SU7上半年订单走强主因：情绪价值强化（某事件后下降）和超高保值率预期[4] 市场认知差异 - 传统认知认为同车企同定位SUV销量普遍高于轿车，小米官方参考Model 3/Y销量关系[2] - Model Y较3的空间优势是全方位的，而YU7较SU7的空间优势仅限于本车型对比[3] - SU7具备独特"dream car"形象认知，YU7缺乏同类情感价值支撑[3] 保值率与市场预期 - SU7U保值率已明显下降，但市场仍预期YU7能维持超高保值率[4] - 保值率预期影响消费者行为，形成"首发抢购可原价转售"心理[4] - 能否维持保值率将决定YU7能否形成正向订单循环[5]