研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 证券研究报告：电子 | 公司点评报告 股票投资评级 买入 |维持 公司基本情况 | 最新收盘价（港币） | 39.40 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）11.99 / 11.75 | | | 总市值/流通市值（亿港 | 430 / 422 | | 币） | | | 52 周内最高/最低价 | 54.80 / 24.40 | | 资产负债率(%) | 50.50% | | 市盈率 | 24.69 | | 第一大股东 | Sapphire Hill Holdings | | | Limited | 瑞声科技(2018.HK) 携手初光，构建"感知-处理-输出"闭环生态 ⚫ 投资要点 收购初光 53.74%股权，开启车载感知技术发展新篇章。2025 年 3 月 28 日，瑞声科技间接全资附属公司瑞声（中国）投资集团有限公 司（瑞声投资）与河北初光汽车部件有限公司（初光汽车）、袁长作先 生及郑现杰先生（合称创始人）签署《股权转让及增资协议》，以人民 币 2.88 亿元收 ...

以下文章来源于充电头网 ，作者充电头网编辑部 充电头网 . 我们只谈充电 我是芯片超人花姐，入行20年，有50W+芯片行业粉丝。 有很多不方便公开发公众号的， 关于芯片买卖、关于资源链接等， 我会分享在朋友圈 。 扫码加我本人微信 本期拆解带来的是麦格米特一款15kW新能源汽车充电模块，模块型号为 MR750-20V，整体采用金属外壳，通过螺丝组装，并粘贴信息标签。模块采用380V三相交流输入，输出 电压范围为250-750V，输出电流为20A，输出功率为15kW。 充电模块为热拔插设计，面板两侧设有固定螺丝，在面板上设有提手和散热风扇，面板设有工作指示灯和负载指示灯。下面充电头网就带来麦格米特这款新能源汽车充电模块的拆 解，一起看看内部的设计和用料。 开关电源/switching power supply 交治省 NAC-INPUT: 380V~ 3W+PE OUTP 45Hz-65Hz 25A 直流输出/DC OUTPUT : 250V-750V === 20A AC INPUT INPUT PIN1: GNDE PIN2: U PIN3: V PIN4: W DC OUTPUT PIN1 : VOGT+ ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”投资评级 [7] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是充电模块领先企业，已推出15/20/30/40kW充电模块，20/30KW充电模块是主要收入来源，40KW模块产品是收入增长主要来源；针对中途补能、目的地充电、工商业储充、V2G车网互动、户用光储充放等多个应用场景提出解决方案 [5] - 2022 - 2024年公司内销收入持续增长，外销收入先增后降，外销毛利率显著高于国内市场 [6] - 预测公司2025 - 2027年收入分别为15.96、19.70、23.49亿元，EPS分别为6.39、7.86、9.31元，当前股价对应PE分别为25.1、20.4、17.3倍 [7] 各部分总结 公司业务情况 - 公司是一线充电模块厂商，推出15/20/30/40kW充电模块，20/30KW已成熟应用是主要收入来源，40KW模块产品快速导入成收入增长主要来源 [5] - 针对中途补能场景推出大功率直流快充/超充充电模块及解决方案，搭建三种技术平台；针对目的地充电场景推出小功率直流快充模组及解决方案，适配多目的地场景；针对工商业储充场景推出多种储充模块；针对V2G车网互动场景推出7/11/20kW的V2G充放电系统；针对户用光储充放场景推出7kW光储直流充放分体机、一体机 [5] 公司收入情况 - 2022 - 2024年公司内销收入分别为4.8、7.6、10.7亿元，2023/2024年内销收入分别同比增长59.32%/41.06% [6] - 2022 - 2024年公司外销收入分别为5.1、6.1、4.2亿元，毛利率分别为41.61%、45.96%、50.19%，2024年外销收入同比下滑31% [6] 盈利预测情况 - 预测公司2025 - 2027年收入分别为15.96、19.70、23.49亿元，EPS分别为6.39、7.86、9.31元，当前股价对应PE分别为25.1、20.4、17.3倍 [7] 财务指标预测情况 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |主营收入（百万元）|1,497|1,596|1,970|2,349| |增长率（%）|8.9%|6.6%|23.4%|19.3%| |归母净利润（百万元）|256|265|326|386| |增长率（%）|-4.6%|3.6%|22.9%|18.4%| |摊薄每股收益（元）|8.13|6.39|7.86|9.31| |ROE（%）|25.0%|20.6%|20.2%|19.3%|[10] 资产负债表、利润表、现金流量表预测情况 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |资产总计（百万元）|1,797|2,126|2,595|3,127| |负债合计（百万元）|773|837|980|1,125| |所有者权益（百万元）|1,024|1,289|1,616|2,002| |营业收入（百万元）|1,497|1,596|1,970|2,349| |净利润（百万元）|256|265|326|386| |经营活动现金净流量（百万元）|113|255|220|279|[11]

纪要涉及的公司 英杰电气 纪要提到的核心观点和论据 - **业务进展** - 可控核聚变领域：已有多年积累，与西屋研究所合作近 20 年，去年科研院所板块收入超 1 亿含相关业务，产品有回旋管电源等且应用广泛，与合肥中科院等离子体物理研究所建立供应关系并参与多个重要项目[3] - 光伏业务：2020 年起发展，提供高效稳定光伏逆变器和电源解决方案[5] - 半导体业务：2023 年因制裁封锁加速突破市场，专注为先进制造工艺提供支持，射频电源覆盖型号增多，与中微等客户合作紧密[5][19] - 充电桩业务：去年与上海启源新能源合作，今年验证充电模块产品，若成功将有大订单，明年或形成数亿营收[21] - **市场机遇与份额** - 可控核聚变市场：对大功率电源需求大，占项目投资 5%-10%，公司有机会扩大市场份额，产品覆盖国内重点项目，磁场和加热电源可能占比超一半[2][7][12] - 未来采购：管理层重视，组建团队推动，在大功率电源领域有技术积累，已对接部分客户[6] - **竞争优势** - 技术方面：在大功率电源领域有技术积累，在磁场、电流波动控制等方面有优势，可提供稳定直流供给强磁场约束等离子体，光伏逆变器大功率技术可用于可控核聚变领域[2][7][8] - 生产能力：具备柔性化生产能力，可应对大规模量产需求，工人和调试人员能适应不同产品生产[2][15] - **财务与营收** - 今年任务：确认约 17 亿未确认营收，其中 60%已预收款，对财务风险小企业去年四季度专项计提并回款，努力完成对隆基等大客户剩余 11.7 亿收入确认[17] - 未来预期：明年相比今年预计显著增长，充电桩业务和海外光伏订单带来近十亿增长，半导体行业呈上升态势[22] - **行业发展情况** - 光伏行业：处于下行调整周期，新增订单少，国内新增订单仅几千万，对公司订单有影响，依赖其他行业订单弥补，去年海外订单预计明年实现新增销售收入[16][18] - 半导体行业：相对乐观，射频电源技术和商业应用有进展，与多客户合作深化，预计后续有批量订单，下半年整体体量预计增长[19][20] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 董事长王总主导新业务机会，见关键人物推动战略合作[14] - 可控核聚变项目中，核聚变装置大功率电源用于磁场约束等，PSM 电源电压等级达 100 千伏、电流 200 安，需优化克服技术难点[11] - 电源价值量因项目而异，综合占比约 7 - 8%，磁场和加热电源占比 50 - 60%[13] - 公司在集成电路领域产品全面覆盖，与多重点项目客户合作，近期股价波动或与核聚变概念相关，若签合同将推动发展[25] - 核聚变概念对公司影响显著，未签合同但签大额合同将带来增长机会，近期股价调整是机会[26] - 公司近期接待大量线下调研活动，各方关注度高[27] - 下半年公司密切跟踪多个招标项目，关注电源技术和客户需求以获更多订单[24]

优优绿能 20250620 摘要 公司业务聚焦新能源车生态，涵盖 ToB 和 ToC 两大板块。ToB 业务包 括直流充电桩设备及核心部件，ToC 业务则专注于便携式电源产品，如 车载供电设备，整体产品布局围绕新能源车生态系统进行。 公司整体毛利率呈上涨趋势（2022-2024），集成度越高毛利越高， 40 千瓦模块毛利最高。30 千瓦产品因海外市场占比高，毛利贡献大， 但国内市场发展迅速，各功率等级间毛利存在差异。 公司通过调整海内外市场占比、优化产品结构（如储能充电模块、V2G 产品）、成本管控（原材料降价、材料替代）等方式维持并提升充电模 块毛利率。 2025 年公司毛利提升主要得益于成本管控和产品结构优化，预计 40 千 瓦充电模块营收占比将超过 2024 年的 50%，而 30 千瓦和 20 千瓦模 块占比会有所下降。 公司采用轻资产模式，大部分组装环节外包。早期重点布局韩国和欧洲 市场，目前在东南亚和美国设有本地化制造工厂，并积极拓展拉美、澳 大利亚、中东及非洲等新兴市场。 Q&A 请介绍一下优优绿能公司的基本情况及其主要业务。 优优绿能公司成立于 2015 年 8 月，由两位创始人白总和邓总分别 ...

公司诉讼进展 - 公司因原控股子公司意大利美达旗下重庆美达、宜宾美特未能偿还合计8.27亿元借款本息及违约金，已向深圳市中级人民法院提起诉讼，案件一已通过立案审查，案件二已获得《受理案件通知书》[1] - 公司意图通过起诉追回8.27亿元巨款，但专家指出相关债权作为无担保普通债权，清偿顺位最低，实际清偿率恐不足10%[2][10] 公司业务布局 - 公司是消费电子连接器领域的头部企业，2024年消费电子连接器产品收入32.51亿元，毛利率18.45%，在该板块上市公司中排名第三[3] - 公司收入包括消费电子、汽车电子及新能源汽车业务和汽车电气系统3大板块，汽车业务主要包括汽车连接器和线束、新能源汽车车载充电机模块等[2] - 2015年公司收购意大利美达，试图拓展车载充电机领域，意大利美达是公司汽车业务的主要载体，主营产品包括汽车功率控制及电动汽车车载充电模块等[3][5] 意大利美达经营状况 - 意大利美达长期处于亏损状态，2017年-2021年分别亏损1.09亿元、1.08亿元、1.77亿元、1.49亿元、2.35亿元，5年共亏损7.78亿元[6] - 2024年公司对意大利美达确认投资收益7.87亿元，但应收意大利美达及其下属企业款项共计9.23亿元，计提信用损失高达9.14亿元[1] - 意大利美达2024年进入"债权人和解程序"，公司丧失控制权并将其移出合并报表范围[9][10] 公司财务表现 - 公司2018年至2022年营收维持在70亿元-80亿元，2023年-2024年收缩至50亿元-60亿元区间[2] - 汽车电气系统业务收入2023年从26亿元降至8亿元，2024年汽车电气及新能源汽车业务收入从约22亿元降至13亿元[5] - 公司2019年到2024年连亏6年，每年亏损低则2亿元，高达12亿元，2024年亏损最多[7] - 公司资产负债率长期处于70%左右，企业自由现金流量多年为负数[7] 战略投资与对赌失败 - 2019年公司引入战略投资者港荣集团，港荣集团以1.19亿欧元获得意大利美达34.5%股权，包含对赌条件要求意大利美达2024年成功上市[7] - 因意大利美达未完成对赌，公司需以"投资本金+年化8%收益"回购股权，已归还本金1.88亿元，剩余未支付股权款正在协商[7][8] - 公司曾尝试引入其他企业认购意大利美达51.96%股权实现增资扩股，但该计划已失败[8]

全球与中国电动汽车超宽恒功率充电模块市场战略调研及竞争对手调研报告2025-2031年 【全新修订】：2025年6月 【出版机构】：中智信投研究网 【内容部分有删减·详细可参中智信投研究网出版完整信息！】 【免费售后 服务一年，具体内容及订购流程欢迎咨询客服人员 】 报告目录 1 电动汽车超宽恒功率充电模块市场概述 1.1 产品定义及统计范围 1.2 按照不同产品类型，电动汽车超宽恒功率充电模块主要可以分为如下几个类别 1.2.1 全球不同产品类型电动汽车超宽恒功率充电模块销售额增长趋势2020 VS 2024 VS 2031 1.2.2 风冷充电模块 1.2.3 液冷充电模块 1.3 从不同应用，电动汽车超宽恒功率充电模块主要包括如下几个方面 1.3.1 全球不同应用电动汽车超宽恒功率充电模块销售额增长趋势2020 VS 2024 VS 2031 2.1.2 全球电动汽车超宽恒功率充电模块产量、需求量及发展趋势（2020-2031） 2.2 全球主要地区电动汽车超宽恒功率充电模块产量及发展趋势（2020-2031） 2.2.1 全球主要地区电动汽车超宽恒功率充电模块产量（2020-2025） 2.2.2 全 ...

车网互动技术发展现状 - 2024年3月国家发改委等4部门将9个城市30个项目列入首批车网互动规模化应用试点范围 [1] - 南方电网同期组织国内首次跨省联动活动覆盖5省份63个城市超10万辆次电动汽车参与互动电量超50万千瓦时 [1] - 上海已建成30万千瓦智能有序充电网络和2万千瓦V2G放电能力国网上海电力充换电最大响应负荷超17万千瓦 [1] 车网互动技术原理与价值 - 技术实现电动汽车与电网双向能量流动包括智能有序充电和双向充放电(V2G)两种形式 [1] - 新能源汽车可充当移动"充电宝"在低谷期充电高峰期放电促进新能源消纳并实现电网"削峰填谷" [1] - 技术革新使汽车从单纯"用能者"转变为新型电力系统的活性细胞 [1] 技术推广面临挑战 - 车端问题体现为多数新能源汽车尚未开放反向充电功能 [2] - 桩端问题包括V2G充电桩建设成本高普及度有限 [2] - 用户参与度受电池安全/寿命顾虑及经济性考量(峰谷价差收益需覆盖时间/电池损耗成本)影响 [2] 解决方案与创新案例 - 采用新一代车网互动控制模块可使老旧充电桩不换桩体实现功率动态调节深圳19个场站应用节省改造成本数百万元 [2] - 某企业突破大功率高效率双向互动技术其双向充电模块海外市占率超50% [2] 充电基础设施现状与潜力 - 截至2024年底全国充电设施总数达1281.8万台同比增长49.1%但公桩平均利用率不足 [3] - 预计2030年新能源汽车保有量或超1亿辆可形成约10亿千瓦电网调节能力 [3] - 行业需从追求数量增长转向现有资源的整合利用避免资源闲置浪费 [3]

证券代码：301590 证券简称：优优绿能 公告编号：2025-010 深圳市优优绿能股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳市优优绿能股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年6月18日召开 了第一届董事会第二十三次会议和第一届监事会第二十二次会议，分别以全票 通过的表决结果审议通过了《关于公司2024年度利润分配预案的议案》，该议 案尚需提交公司股东大会审议。 一、利润分配预案的基本情况 经致同会计师事务所（特殊普通合伙）审计，2024年度公司母公司实现净 利润254,323,657.54元，提取法定盈余公积金0.00元，加上2024年初未分配利 润407,122,425.52元，截至2024年12月31日公司母公司实际可供股东分配利润 元。根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司规 范运作》的规定，应当以合并报表和母公司报表中可供分配利润孰低的原则来 确定具体的利润分配总额和比例，截至2024年12月31日，公司可供股东分配利 润为661,446,083.06元。 根据中国证监会鼓励上市公司现金分红，给予投 ...

证券代码：301590 证券简称：优优绿能 编号：2025-001 深圳市优优绿能股份有限公司 投资者关系活动记录表 | | √特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活 | □媒体采访 □业绩说明会 | | 动类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | √现场参观 | | | □其他（电话调研） | | 参与单位名称 | 华西基金 李健伟 宝盈基金 容志能 | | 及人员姓名 | 宝盈基金 朱 凯 宝盈基金 宋可嘉 宝盈基金 温济鹏 | | 时间 | 2025年6月11日下午14:30 | | 地点 | 公司会议室 | | 上市公司接待 | 董事会秘书 蒋 春 | | 人 员姓名 | 投资者关系 刘缘洁 | | | 1、您好，简单介绍一下公司的基本情况。 | | | 答：公司成立于2015年，当年新能源汽车充电桩向社会资本 | | | 开放，众多企业进入该行业。公司的两位创始人均是电力电子专 | | 投资者关系活 | 业出身，曾任职于艾默生和易达威锐等知名企业。创立之初，公 | | 动主要内容介 | 司研发团队推出市场领先的15kW充电模块，并向20kW、30kW | ...