行业投资评级 - 行业投资评级为强于大市，且维持此评级 [1] 核心观点 - 报告核心观点围绕国家发改委等6部门印发的《电动汽车充电设施服务能力"三年倍增"行动方案（2025—2027年）》展开，认为该方案将推动充电基础设施全面补强，并加速V2G（车网互动）技术的试点与应用 [4][5] - 报告指出V2G是助力全国统一电力市场的有效工具，随着市场机制完善，运营类企业有望加速迎来盈利拐点 [5] 行业基本情况与目标 - 行业52周最高点位为10428.72，最低点位为6107.84，收盘点位为9930.59 [1] - 行动方案主要目标为到2027年底，在全国范围内建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦的公共充电容量，满足超过8000万辆电动汽车充电需求，实现充电服务能力翻倍增长 [4] 当前市场现状与缺口 - 截至2025年8月，电动汽车充电基础设施（枪）总数达到1734.8万个，同比增长53.5% [5] - 其中公共充电设施（枪）431.6万个，同比增长37.8%；私人充电设施1303.2万个，同比增长59.6% [5] - 2025年1-8月，充电基础设施增量为453.0万个，桩车增量比为1:1.8 [5] - 截至2025年8月底，公共充电桩额定总功率达到1.96亿千瓦，平均功率约为45.48千瓦，因此至少还有1亿千瓦的公共充电容量待建设 [5] V2G发展预期 - 行动方案计划到2027年底，车网互动规模化应用试点范围有效扩大，新增双向充放电（V2G）设施超5000个，反向放电量超2000万千瓦时 [5] 投资建议 - 报告认为公共充电桩将加速向更大功率进展，这对配电网等提出进一步要求 [6] - 对充电设备企业，建议关注盛弘股份、优优绿能等 [6] - 对运营商，建议关注特锐德、万马股份等 [6]

V2G微网项目上线 - 广汽埃安园区上线全国最大V2G微网项目，也是国内首个实现10kV中压并网的集中式V2G系统集成项目 [2] - 该项目标志着广汽集团第20000根充电桩正式投入使用 [2] - 广汽埃安园区124桩V2G微网能源站已于今年4月成功入选全国首批车网互动名单 [3] V2G技术及收益模式 - V2G技术支持电动汽车与电网进行双向能量交互，即"车网互动" [3] - 具备V2G功能的电动汽车未来可通过参与电网充放电获取价差收益 [3] - 广汽集团V2G示范中心在活动期内为用户提供3元/度的放电收益 [3] 行业峰会与生态构建 - 第十四届储能国际峰会暨展览会ESIE 2026将聚焦V2G等交能融合领域发展需求 [3] - 峰会基于"风-光-电-氢"智慧能源产业生态，围绕V2G、光储充一体化电站等场景构建一站式行业资源平台 [3] - 峰会将邀请能源主管部门、电网企业、充换电企业等代表，研讨充换电产业生态、商业模式等关键议题 [4] - 星星充电、公牛、绿能慧充等企业将展示充电桩产品、服务及技术创新成果 [4]

政策规划 - 广州市印发《建设国家车网互动规模化应用试点城市工作方案(2025-2027年)》[1] - 要求车网互动试点项目牵头单位履行主体责任 确保双链协同V2G试点项目和多场景示范区建设项目扎实推进[1] 实施重点 - 广州供电局需推进智能有序充电试点推广和V2G规模化试点落地[1] - 重点开展"羊城充"和电网平台升级以及供电服务体系升级工作[1] - 支持完善配套V2G产品和服务体系 参与V2G产品标准体系建设及测试认证[1]

市场表现 - A股三大股指小幅高开，沪指涨0.1%报3637.78点，深成指涨0.1%报11189.49点，创业板指涨0.02%报2359.42点，科创50指数涨0.01%报1059.84点 [1] - 沪深两市合计成交额157.05亿元，中船系、PEEK材料等板块指数涨幅居前 [1] - 军工股持续活跃，湖南天雁3连板，长城军工、中国重工涨超8%，国瑞科技、中国船舶、捷强装备纷纷高开 [1] - 苹果概念股高开，工业富联涨5.5%，立讯精密、蓝思科技、歌尔股份跟涨，隔夜苹果（AAPL.O）美股大涨5% [1] 公司动态 - *ST亚振因股票交易异常波动停牌核查，预计停牌时间不超过10个交易日 [2] - 百济神州2025年上半年产品收入173.60亿元同比增长45.8%，营业总收入175.18亿元同比增长46.0%，归母净利润4.5亿元同比扭亏为盈 [2] - 百济神州预计2025年营业收入358亿元至381亿元，研发及管理费用合计295亿元至319亿元，毛利率80%至90% [2] - 仙鹤股份拟投资110亿元建设林浆纸用一体化高性能纸基新材料项目，一期投资55亿元预计年产值51.5亿元 [3] - 天阳科技筹划以现金购买上海通联金融服务有限公司及相关公司部分股权 [3] 行业热点 - 电力行业受高温影响用电负荷创新高，国家电网经营区最大负荷达12.33亿千瓦较去年增长5300万千瓦 [5] - 韩国政府将从9月29日起对中国团队游客实行临时免签政策持续至明年6月 [6] - 美国取消约5亿美元mRNA疫苗开发项目，撤销22份相关合同 [7] - 晶泰控股与DoveTree完成470亿港元管线合作，为全球AI药物发现领域最大单笔合作 [8] - V2G技术到2025年标准体系初步成型，2030年前后实现大规模商业化应用 [9][10] - 可转债市场存量规模缩水超800亿元，七成以上转债因正股上涨触发强赎 [11] 机构观点 - 中信建投指出我国商业航天产业进入快速发展期，卫星互联网组网速度明显加快 [12] - 华泰证券认为房地产行业中长期"止跌回稳"基础正在构建，更看好一线城市复苏节奏 [13] - 天风证券指出美国"再通胀"风险仍在，资源品值得关注 [14]

V2G技术储备与产品应用 - 公司控股子公司积成智通提供一体式V2G直流充放电机和全液冷柔性充放电系统 [2] - 全液冷柔性充放电系统采用充放电一体化融合设计 功率达兆瓦级以上 [2] - 系统支持多路充放电输出 可应用于光储充放检一体化场站及V2G车网互动示范项目 [2] 产品技术特点 - 全液冷柔性充放电系统采用液冷技术 提升散热效率与设备稳定性 [2] - 充放电一体化设计实现功率灵活调配 适应不同场景需求 [2] - 兆瓦级功率输出满足高负荷充放电需求 如光储充放检一体化场站 [2]

项目概况 - 全资子公司深圳广聚亿联新能源科技于2024年8月启动业务转型 重点推进聚能南综合能源示范站建设 项目已竣工投运 集成光伏 储能 超充 反向充电(V2G)及成品油供应功能 形成"光储充放油"一站式综合服务 [1] - 项目占地2260平方米 配备33个充电终端 支持33辆车同时充电 融合多元能源服务与生活配套 [1] - 能源供给包括2台600kW液冷超充桩（充电5分钟续航300公里） 15台250kW双枪快充桩 1台30kW V2G终端 168块光伏板年发电量15.2万kWh 215kWh储能系统 年减碳约120吨 [1] 运营与服务 - 站内设置24小时便利店 美学咖啡厅 隧道式洗车机 形成服务生态闭环 场地设计采用簕杜鹃元素与环岛式通道 提升空间效率并避免拥堵 [2] - V2G终端实现车网双向互动 助力电网削峰填谷 非油业务（便利店 咖啡厅）有望提升营收占比 V2G参与电网调峰可带来稳定服务费 [2] 战略转型意义 - 项目标志公司从传统油品供应商向综合能源服务商转型的关键一步 通过原址扩建盘活存量资产 实现"油电融合"业务互补 对冲能源价格波动风险 提升单位面积产值 [2] - 品牌形象从"传统能源供应商"升级为"绿色能源服务商" 吸引ESG投资关注 [2] - 项目与国家大功率充电设施政策及深圳"超充之城"规划高度契合 成为市级示范工程 南山区新能源汽车保有量大 充电需求旺盛 提供天然优势 [2] 行业定位与复制计划 - 项目探索差异化路径：以"光储充放"一体化为核心 结合场景化服务形成独特竞争力 为行业提供可复制改造样板 [3] - 公司将以该项目为蓝本 推动存量油站标准化改造 通过模块化方案缩短工期 加速模式复制 [3] 业务协同拓展 - 公司于2025年初以5518万元收购航天欧华100%股权 该公司为中兴通讯政企产品全国总经销商之一 [3] - 公司传统贸易业务积累的管理经验与人才储备为航天欧华带来协同效应 收购后业务有序恢复 贸易业务转型初见成效 [3]

新能源运输车辆现状 - 公司目前尚无自有新能源运输车 [2] V2G技术应用进展 - 公司北京总部V2G示范站目前正常运营中 [2]

产业发展目标 - 到2027年广州市汽车产业转型升级初见成效 培育2-3家新能源汽车年产量超50万辆的汽车企业 [1] - 整车与零部件产值比目标达1:0.6 电动汽车基础设施日益完善 [1] - 燃料电池汽车实现初步商业化应用 L2以上级别智能网联汽车新车占比超90% [1] 新能源汽车支持政策 - 新量产上市新能源乘用车/商用车车型每个给予不超过3000万元奖励 [2] - 新车型首个完整年度产量超3万辆/1000辆的 分档次给予不超过1亿元奖励 [2] - 每家企业每年两项奖励合计不超过1.5亿元 [2] - 新建生产线量产后3年内累计产量达10万辆以上的 每年按产量分档次给予不超过5亿元奖励 [2] 智能网联汽车支持政策 - 自动驾驶测试费用给予30%补助 最高不超过20万元/台 [3] - 自动驾驶车型应用数量达1000辆以上的 分档次给予不超过5000万元奖励 [3] - 按智能网联汽车相关软硬件交易额的30%给予支持 每个项目不超过1000万元 [6] 燃料电池汽车支持政策 - 新购买的前5000辆燃料电池汽车按发票价4%补贴 最高不超过4万元/台 [3] - 支持配套建设加氢站 提供一体化运营服务解决方案 [3] 核心技术攻关支持 - 燃料电池系统/智能驾驶系统等关键核心技术攻关项目给予财政补助或"补改投"支持 [4] - 财政补助支持比例不超过研发投入20% 单个项目不超过3000万元 [4] - "补改投"方式支持比例不超过研发投入50% 占股比不超过30% [4] - 采购创新产品超500件的企业 连续两年按采购额30%给予奖励 每年不超过3000万元 [4] 核心零部件生产线建设 - 新型动力电池/自动驾驶套件等新生产线固定资产投资达1亿元以上的给予支持 [5] - "补改投"方式支持比例不超过新增投资50% 占股比不超过30% [5] - 财政补助支持比例不超过新增投资5% 单个项目不超过1亿元 [5] 应用场景创新 - 探索"电力充储放一张网"建设 开展智能有序充电等多模式创新 [6] - 支持V2G试点项目 每年安排不超过3000万元奖励 [6] - 建设智能网联新能源汽车公共服务平台 按新增投资30%补助 单个项目最高1000万元 [6] 汽车消费市场拓展 - 改装年产量达1000辆以上的乘用车车型 分档次给予不超过1000万元奖励 [7] - 支持废旧动力电池梯次利用项目 "补改投"方式支持比例不超过新增投资50% [7] - 财政补助方式支持比例不超过新增投资5% 单个项目不超过1亿元 [7]

纪要涉及的公司 优优绿能 纪要提到的核心观点和论据 - **业务布局**：公司业务聚焦新能源车生态，涵盖ToB和ToC两大板块。ToB业务包括直流充电桩设备及核心部件，ToC业务专注便携式电源产品，整体产品布局围绕新能源车生态系统进行[2][3] - **市场占有率**：2023年公司在国内充电模块市场占有率约为11% - 12%，未来行业集中度将提高，前三家企业市占率可能达到50% - 60%[4][14][15] - **毛利率情况**：2022 - 2024年公司整体毛利率呈上涨趋势，集成度越高毛利越高，40千瓦模块毛利最高，30千瓦产品因海外市场占比高毛利贡献大。2025年毛利提升得益于成本管控和产品结构优化，预计40千瓦充电模块营收占比将超2024年的50%，30千瓦和20千瓦模块占比下降[2][6][9][10] - **成本管控与产品结构优化**：通过原材料降价、材料替代等进行成本管控，推出储能充电模块、V2G产品等高附加值新产品优化产品结构，维持并提升充电模块毛利率[2][7][8][9] - **海外市场策略**：早期重点布局韩国和欧洲市场，目前在东南亚和美国设本地化制造工厂，积极拓展拉美、澳大利亚、中东及非洲等新兴市场，采取国内外市场并重策略[2][12] - **客户合作与市场拓展**：2023 - 2024年全球行业客户数量从约500家增加至1000家，APPEN营收占比下降因公司拓展更多客户减少对单一客户依赖[15] - **市场需求与趋势**：2025年欧洲市场有改善，电动车销量上升支撑充电模块需求，但欧洲及韩国受经济影响需观察市场恢复情况；户用光储及V2G产品在海外市场更具优势[4][16][18] - **技术应用与发展**：液冷需求因功率提升增加，价值量较传统产品提升约2 - 3倍；重卡领域导入60千瓦液冷模块提高效率；欧标CE认证相对容易，美标UL认证难度较高[21][22][24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **回本周期**：回本周期涉及市场终端集成系统，不同应用场景和技术方案有不同生命周期，具体回本周期需结合终端整体策划逻辑[5] - **产能利用率与模式**：采用轻资产模式，大部分组装环节外包，上市后可能考虑自建生产线[11] - **海外工厂形式**：海外工厂采用代加工形式，合同由公司签署，满足本地化制造要求[13] - **下游客户特点**：国内充电桩下游客户类型细分，包括装企、换电站企业等，具有地域化特征，相对于充电模块更分散[15][17] - **市场拓展态度**：对拓展AI数据中心等成本容忍度较高场景保持开放态度，根据终端需求规划横向拓展[23] - **商业模式看法**：下游企业往上游布局较难，充电模块企业往下游拓展存在分歧，公司偏向横向拓展，从模组向系统拓展并提供解决方案设计[25]

河北：支持民营企业参与充电基础设施建设运营 智通财经6月9日电，河北省发展和改革委员会近日发布《关于促进能源领域民营经济发展若干细化举措 的通知》，其中提出，支持民营企业参与充电基础设施建设运营。拓展多元化投融资模式，通过招商引 资、政策支持吸引各类社会资本参与充电设施建设。推广V2G、有序充电、光储充一体化等新技术新模 式示范应用，鼓励民营企业参与农村地区充电设施建设。不断优化项目备案、电网接入、行业标准等营 商环境，积极构建统一开放、竞争有序的充电服务市场。 ...