行业总体规模与现状 - 截至2025年12月底，中国电动汽车充电设施总量达到2009.2万个，其中公共充电设施471.7万个，私人充电设施1537.5万个，建成全球最大的充电网络，支撑超4000万辆新能源汽车的充电需求 [1] - 2025年1-12月，充电基础设施新增727.4万个，同比大幅增长72.3%，桩车增量比为1:1.9，建设速度基本匹配新能源汽车的快速发展 [2] - 充电设施覆盖范围持续扩大，已有19个省份实现充电设施“乡乡全覆盖”，全国高速公路服务区累计建成充电桩7.15万个，覆盖超98%的服务区 [2] 建设发展速度与政策支持 - 充电设施建设持续加速，从100万个增长到1000万个用时5年，而从1000万个增长到2000万个仅用时18个月 [2] - 政策层面大力支持，国家发改委、国家能源局等部门于2025年10月发布《行动方案》，旨在通过健全网络、提升效能、优化服务、创新生态，提振消费信心并促进电动汽车普及 [2] - 根据《行动方案》目标，到2027年底，全国计划建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦的公共充电容量，满足超8000万辆电动汽车充电需求，实现充电服务能力翻倍增长 [3] 技术升级与模式创新 - 大功率超充普及与标准统一成为关键，全国公共场站单枪平均充电功率达到46.5千瓦，充电效率同比提升33% [4] - 政策推动大功率充电设施建设，目标到2027年底全国大功率充电设施超过10万台，实现服务品质和技术迭代升级 [4] - 产业积极投入车网互动（V2G）技术研发与商业化应用，推动新能源汽车向“移动储能单元”转变，并加速“光储充”一体化等融合场景落地 [4] - 专家指出，未来新建充电设施应确保具备V2G功能以支持双向充放电，现有单向充电设施也应逐步进行智能化升级改造 [5] 区域布局与未来挑战 - 充电设施区域分布不均，广东、浙江、江苏、山东、上海、河南、安徽、四川、湖北、福建10个地区建设的公共充电设施占比高达65.7% [7] - 当前挑战包括充电便利性存在显著区域差异，需持续完善“城市面状、公路线状、乡村点状”充电网络以优化布局和用户体验 [7] - 《行动方案》提出补齐农村充电短板，目标到2027年底在尚未建设公共充电站的乡镇行政区至少新增1.4万个直流充电枪，并实现农村地区公共充电设施全面覆盖 [7] - 行业已进入规模化建设与模式创新并重的新阶段，未来在政策引导和企业协同下，公共充电网络布局将更均衡，设施功能和运营管理将持续优化 [8]

新闻核心观点 - 德清县针对媒体曝光的充电桩整改“闭环”但未启用问题，迅速召开专题部署会并开展全县大排查，要求落实整改责任与时限 [1] 政府监管与整改行动 - 电视节目播出当晚，德清县召集相关部门及属地负责人集中收看并召开整改工作专题部署会，明确整改时限并落实责任部门 [1] - 按照“一地曝光、全域整改”要求，德清县发改局将联合各镇街和相关部门，在全县范围内开展充电桩基础设施大排查，发现问题逐一整改 [1] 具体问题与整改措施 - 乾元镇丁山路充电站将按流程标注“停用”并下架，待道路改造完成后恢复使用 [1] - 武康街道恒大珺庭小区停车场配套充电站，将严格按照充电桩建设相关标准，尽快完成设施设备更新 [1]

报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告核心观点 - 电力行业投资逻辑正在重构，核心从过去十年“聚焦于新能源生产制造”转向未来十年“聚焦于新型电力系统的构建与服务”，即投资于“发电能力+数字化管理能力+物理调节能力” [12] - 国家完善容量电价机制，特别是首次明确建立电网侧独立新型储能容量电价机制，有望驱动煤电、气电盈利周期属性弱化，强化电力板块“红利资产”属性，并改善独立储能项目经济性，刺激投资需求释放 [10] - 新能源装机已成为“增量绝对主体”，但装机狂飙与“利用率下降”的剪刀差扩大，凸显系统灵活性稀缺，所有能够提供“灵活性”和“可控性”的环节将获得价值重估 [12] 根据相关目录分别进行总结 一、行业事件 - **容量电价机制完善**：2026年1月30日，国家发改委、国家能源局联合印发通知，完善煤电、气电、抽水蓄能容量电价机制，并首次在国家层面明确建立电网侧独立新型储能容量电价机制 [5][10] - **2025年全国电力统计数据发布**：截至2025年底，全国累计发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1% [11] - 其中，太阳能发电装机容量12.0亿千瓦，同比增长35.4% [11] - 风电装机容量6.4亿千瓦，同比增长22.9% [11] - 2025年发电设备平均利用小时为3119小时，同比减少312小时 [11] 二、市场表现 - **指数表现**：2026/1/26-2026/2/1期间，沪深300指数上涨0.08%，申万电力设备指数下跌5.10%，跑输沪深300指数5.18个百分点 [5][13] - **行业表现**：同期，在31个申万一级行业中，电力设备板块下跌5.10%，排名第30位 [5][15] - **子板块表现**：申万三级行业中，仅电能综合服务、水力发电板块上涨，分别上涨0.41%、0.30%；火电设备、电池化学品、锂电专用设备跌幅居前，分别下跌9.93%、8.81%、8.03% [5][19] 三、电力工业运行情况 - **用电量**： - 2025年12月，全社会用电量9080亿千瓦时，同比增长2.77% [5][20] - 2025年1-12月，全社会用电量累计103682亿千瓦时，同比增长5.00% [5][20] - **新增装机**： - 2025年1-12月，全国新增发电装机容量54617.1558万千瓦，同比增长26.07% [5][22] - 分类型看：火电新增9450.149万千瓦，同比增长63.75%；水电新增1214.6074万千瓦，同比下滑11.86%；核电新增153.4万千瓦，同比下滑60.97%；风电新增12047.6479万千瓦，同比增长50.94%；光伏新增31751.3515万千瓦，同比增长14.22% [22][24] - **设备利用与投资**： - 2025年1-12月，发电设备平均利用小时3119小时，同比减少312小时 [5][27] - 2025年1-12月，电网累计投资6395.0233亿元，同比增长5.11%；电源累计投资10927.50705亿元，同比下滑9.57% [5][33] 四、新型电力系统情况 - **光伏**： - 截至2026/1/28，多晶硅料（致密料）平均价54元/Kg，与上周持平 [5][37] - 部分电池片及组件价格较上周有所上涨，如TOPCon电池片（182*210mm/24.7%）均价0.45元/瓦，较上周上涨0.030元/W [37] - **储能**： - 截至2025年12月末，中国已投运电力储能项目累计装机规模213GW，同比增长54% [5][44] - 其中，新型储能累计装机达到114.7GW，同比增长85% [5][44] - **锂电**： - 截至2026/1/30，碳酸锂价格14.8万元/吨，较上周下跌2.00万元/吨 [5][47] - 电芯价格保持稳定，方形电芯（磷酸铁锂）为0.335元/Wh，与上周持平 [47] - **充电桩**： - 截至2025年12月底，全国充电基础设施累计数量为2009.20万台，同比增长56.75% [5][51] - 2025年1-12月，充电基础设施增量为727.45万台，同比增长72.32% [51]

新能源汽车市场与基础设施 - 2024年春运及春节期间，新能源车出行总量预计将创历史同期新高，达到3.8亿辆次 [1] - 该数据印证了新能源汽车市场渗透率与日常使用频率已达新高度，有望增强市场对主流整车企业产品真实需求与用户接纳度的信心 [1] - 庞大的实际出行规模凸显了充电服务、电池续航及相关基础设施板块配套保障能力的战略价值与商业空间 [1] 充电基础设施发展趋势 - 中国已建成世界上数量最多、服务范围最广、品种类型最全的充电基础设施体系 [2] - 当前充电基础设施仍存在总体明显过剩、布局不够完善、结构不够合理等问题 [2] - 由于电动车波谷时段的调峰蓄能对电网有利，发展私人慢充的线路是完全正确的，需要更多的私桩普及以实现可持续发展 [2] - 产业导向正引导市场焦点从追求公共桩的“数量规模”转向优化“私桩普及”与“结构效率”，可能促使资本向社区充电、智能有序充电等细分场景聚集 [2] 自动驾驶产业链合作 - 黑芝麻智能与百度旗下萝卜快跑达成战略合作，黑芝麻智能将作为合作范围内产品研发的算力芯片技术支撑单位 [3] - 双方将共同打造无人驾驶生态圈，吸引更多优质合作伙伴加入 [3] - 该合作为公司前沿技术提供了关键的商业化验证场景与头部客户背书，揭示了智能驾驶产业链上下游协同创新的趋势加速 [3] 人形机器人技术发展 - 小鹏IRON人形机器人出现摔倒事件，公司董事长以“孩子学步”作类比进行回应 [4] - 该事件提示整个人形机器人赛道仍处于早期高波动阶段，相关概念板块可能面临更严格的技术验证审视 [4]

合作概况 - 挚达科技与奇瑞集团控股的奇瑞绿能签署一揽子合作协议，共同出资设立合资公司，这是一份深度捆绑的“联姻契约”[1] - 合资公司中，奇瑞绿能认缴1200万元占股60%，挚达科技占股40%[4] - 合作目的是共同打造覆盖智能充电设备研发、生产、销售及全球服务的全链条生态[4] 合作模式与战略逻辑 - 合作以“智能充电技术+全球渠道网络”为核心逻辑，形成双轮驱动的“轻资产”出海新模式[5] - 挚达科技输出生产线、技术与全球服务网络，重点开放自动充电机器人的量产技术及AI充电云平台运维能力[5] - 奇瑞集团提供品牌背书、终端用户场景与覆盖80余国的海外市场入口，其2025年海外销量突破70万辆[5] - 合资公司将优先租赁挚达科技的工厂产能，挚达以“轻资产”方式实现产能扩张，降低海外资本投入风险[5][6] - 此举被视为“技术授权+制造代工+出海服务”的整体方案输出，挚达以技术换取产业巨头战略认可及长期订单通道[6] 市场与产品聚焦 - 合作核心聚焦自动充电机器人、AI在智能充电技术上的应用、智能充电技术的规模化落地[4] - 挚达科技在自动充电机器人、光储充一体化系统、高功率直流快充等核心技术及AI智能调度算法上已形成显著壁垒[5] - 合资公司将依托奇瑞海外渠道，实现“车到即桩到、桩到即能用”的闭环体验，在卡塔尔、巴西、埃及等地同步部署充电设施[6] - “车桩协同”策略旨在解决中国车企出海面临的补能基础设施滞后问题，构筑竞争护城河[7] - 自动充电机器人、AI调度与光储充方案尤其适合电网不稳、人工成本高的新兴市场[7] 全球化布局与战略意义 - 合作将加速挚达科技在海外市场的商业化复制，例如利用奇瑞在中东的成熟网络加速卡塔尔项目的落地[8] - 合作推动“中国智造”充电解决方案参与制定全球新能源补能标准，是从产品出海转向技术出海和生态出海的体现[8] - 这是中国新能源产业“体系出海”的缩影，代表“车-桩-能-网”一体化解决方案的全球输出[11] - 合作不仅输出产品，更输出标准、服务与商业模式，构建一条由中国主导的绿色价值链[12] 公司基本面与市场表现 - 挚达科技是全球最大的电动汽车家庭充电方案解决商，全球市场份额约9%[9] - 截至2026年1月29日，公司市值已达186.7亿港元[9] - 公司2025年前三月营收同比增长28.5%[9] - 自2025年下半年以来，公司股价已累计上涨逾80%[11] - 市场普遍预期此次合资将为其2026年营收带来稳健支撑[11]

合作概况 - 挚达科技与奇瑞集团控股的奇瑞绿能签署一揽子合作协议，共同出资设立合资公司，这是一份细节严苛、深度捆绑的战略合作 [1] - 合资公司中，奇瑞绿能认缴1200万元占股60%，挚达科技占股40% [4] - 合作目的是共同打造覆盖智能充电设备研发、生产、销售及全球服务的全链条生态 [4] 合作模式与战略逻辑 - 合作以“智能充电技术+全球渠道网络”为核心逻辑，挚达输出生产线、技术与全球服务网络，奇瑞提供品牌背书、终端用户场景与海外市场入口 [5] - 合资公司虽由奇瑞绿能控股60%，但将优先租赁挚达科技的工厂产能 [5] - 这是一种“轻资产”出海模式，降低了挚达科技海外扩张的资本投入风险，同时为奇瑞集团补齐了充电基础设施短板 [7] - 合作模式被解读为“技术授权+制造代工+出海服务”的整体方案输出，挚达以让渡部分控制权换取产业巨头的战略认可和长期订单通道 [9] 技术与市场协同 - 合作核心聚焦自动充电机器人、AI在智能充电技术上的应用、智能充电技术的规模化落地 [4] - 挚达科技在自动充电机器人、光储充一体化系统、高功率直流快充等核心技术及AI智能调度算法上已形成显著壁垒 [5] - 奇瑞集团拥有覆盖80余国的整车销售网络，尤其在“一带一路”重点区域深耕多年，2025年海外销量突破70万辆，稳居中国品牌出口前三 [5] - 合资公司将依托奇瑞汽车的海外渠道，实现“车到即桩到、桩到即能用”的闭环体验，加速“车桩协同”策略在全球落地 [9] 市场影响与战略意义 - 合作将加速挚达科技此前与卡塔尔交通部签署的光储充及自动充电机器人项目在中东的商业化复制 [11] - 合作推动“中国智造”的充电解决方案参与制定全球新能源补能标准，是对欧美传统汽车势力的弯道超车，也是对全球南方国家绿色交通转型的系统性赋能 [11] - 此次合作是中国新能源产业“体系出海”的缩影，是“车-桩-能-网”一体化解决方案的典型代表，不仅输出产品，更输出标准、服务与商业模式 [13] 公司财务与市场表现 - 截至2026年1月29日，挚达科技市值已达186.7亿港元 [12] - 公司2025年前三月营收同比增长28.5% [12] - 公司是全球最大的电动汽车家庭充电方案解决商，全球市场份额约9% [12] - 自2025年下半年以来，公司股价已累计上涨逾80% [13] - 市场普遍预期此次合资将为其2026年营收带来稳健支撑 [13]

核心观点 - 公司预计2025年归属净利润为1.03亿至1.45亿元，同比下降43.37%至59.77% [1] 业绩下滑原因 - **市场竞争与价格压力**：国内充电模块行业竞争加剧，主要产品售价逐步下降，导致部分产品毛利率较上年同期大幅下降 [1] - **海外需求疲软**：受欧美经济环境及区域政策调整影响，海外市场需求减少，公司外销同比大幅下降 [1] - **信用减值损失增加**：内销业务占比提升叠加行业竞争，客户回款周期延长，2025年度计提的信用减值损失较上年同期大幅增长 [1] - **研发投入加大**：公司持续引入关键研发人员，研发费用较上年同期有所增长 [2] 财务与非经常性损益 - **净利润区间**：预计2025年归属净利润为1.03亿元至1.45亿元 [1] - **非经常性损益影响**：非经常性损益对净利润的影响金额约为1400万元至1500万元，主要来自现金管理投资收益及政府补助 [2] 公司应对措施 - **应收账款管理**：公司将加强信用管控、加大催收力度，通过多种途径管理应收账款，力争将余额和账期控制在合理水平 [1]

国家能源局最新数据显示，截至2025年12月底，我国电动汽车充电设施数量达2009.2万个。其中，公共 充电设施(枪)471.7万个，私人充电设施(枪)1537.5万个。目前，我国已建成全球最大电动汽车充电网 络，支撑了超4000万辆新能源汽车充电需求。 为应对快速增长的充电需求，我国还将进一步提升充电基础设施服务能力。2025年9月，国家发展改革 委、国家能源局等6部门联合印发《电动汽车充电设施服务能力"三年倍增"行动方案(2025—2027 年)》，明确了今后一段时期充电设施发展的目标和行动路径。到2027年底，我国将在全国范围内建成 2800万个充电设施，提供超3亿千瓦的公共充电容量，满足超8000万辆电动汽车充电需求，实现充电服 务能力翻倍提升。 专家表示，充电网络是新能源汽车产业的"血液循环系统"。随着更多充电设施在神州大地落地生根，每 一辆电动汽车都将"充得上、充得快、充得好"，中国新能源汽车产业也将迎来更广阔的发展空间。 近年来，充电基础设施在我国实现了跃升式发展。位于沪宁高速与沪蓉高速交会点的阳澄湖服务区，日 均车流量大，是观察交通基础设施从"功能保障"向"场景经济"转型的重要窗口。与5年前在 ...

不仅是高速公路服务区，热门景区的充电设施也在升级。每年春节假期，江苏吴江同里古镇都会迎来大 批游客。为方便电动汽车充电，当地供电部门赶在春节前，对毗邻景区的充电站进行了改造，充电速度 提升了167%。"以一辆电池容量为60千瓦时的汽车为例，从10%电量充至90%电量，所需时间从过去50 分钟缩短至20分钟左右。"国网苏州供电公司市场营销部赵猛说。此外，车主还可通过APP查看充电站 空闲情况。 为推动充电桩超充化、全局化发展，2025年6月起，国网苏州供电公司启动充电设施专项升级计划，对 位于交通枢纽、景区、核心商圈等关键区域的698台充电桩以及遍布城乡的558台老旧充电桩进行了大功 率换新升级，消除因设备故障引发的"续航断点"，打通城市绿色出行网络的"主动脉"。 2025年，我国充电设施发展持续提质升级，总体呈现3方面特点。国家能源局有关负责人介绍，一是规 模增长更快，从2006年我国建成首座充电站到2019年6月充电设施数量突破100万个，用了13年；从100 万个到2024年6月突破1000万个，用了5年；但从1000万个到2000万个仅用了18个月。二是充电效率更 高，大功率充电设施加快布局建设。全国公 ...

英国电动汽车市场表现与政策支持 - 2025年英国纯电动汽车注册量超过47.3万辆，同比增长近25%，占新车注册总量的23% [1] - 英国政府通过延长补贴和助力充电桩建设等措施加速电动汽车普及 [1] 政府补贴政策详情 - 2025年7月启动总额为6.5亿英镑的电动汽车补贴，同年12月追加13亿英镑扩大补贴规模 [1] - 补贴分两档：环保评分较高的第一档车辆最高补贴3750英镑，第二档补贴1500英镑 [1] - 补贴仅适用于价格低于3.7万英镑的新电动汽车，且制造商需满足严格的环保要求 [1] - 补贴政策已助力约3.5万名英国车主更换了电动汽车 [1] 充电基础设施投资 - 政府投入2亿英镑用于全国充电桩铺设，将修建数千个新充电桩并强化街道充电设施 [2] - 投资重点为无私人停车位的消费者提供便利并降低其充电成本 [2] - 英国现有约8.7万个充电点 [2] - 2024年7月启动一项价值6300万英镑的投资方案，支持无车位家庭居家充电、推动国民健康服务体系车队电动化及部署商用车辆充电设施 [2] 政策影响与行业观点 - 交通大臣认为补贴电动汽车销售是对国家未来的投资，可带动高质量制造业岗位增加 [2] - 在政策推动下，英国电动汽车销售量持续提升 [2] 市场面临的挑战 - 部分民众对补贴政策反应谨慎，认为充电基础设施不足和“里程焦虑”问题持续存在 [2] - 消费者对电动汽车的认知和信任度不足，对电池寿命和维修成本等存在顾虑 [2]