日本国债市场现状 - 日本长期政府债券拍卖结果不佳导致收益率创下新高，20年期国债收益率升至2000年以来最高水平，40年期和30年期国债收益率创历史最高水平 [2] - 日本央行正缩减购买日本国债规模，计划到2026年1月至3月将购买额降至每月3万亿日元左右 [3] - 日本央行目前持有日本国债市场52%的份额，是日本国债最大的买家 [4] 日本财政状况 - 日本债务/GDP比率已超250%—263%，远高于希腊债务危机时的180% [1][3] - 日本首相石破茂表示日本的财政状况不比希腊好 [1][3] - 日本国民总债务占年度GDP的200%以上 [4] 市场反应与影响 - 日本5月综合PMI初值回落至49.8，前值为51.2，数据发布后日经指数出现明显回落 [1] - 新发20年期日本国债投标倍数仅为2.5倍，为2012年以来最低水平，尾差飙升至1.14，为1987年以来最高水平 [2] - 日本国债市场波动可能导致日元套利资金平仓，影响全球流动性 [4] 企业呼吁与政策预期 - 近三分之二的日本企业呼吁日本央行暂停加息计划，65%的企业希望暂缓加息，10%的企业呼吁降息，仅25%的企业支持继续加息 [5][6] - 分析人士认为日本央行可能在未来几周调整YCC政策或进一步干预市场以平滑国债的杀跌 [4] 经济背景与风险 - 日本经济第一季度意外萎缩，特朗普政府关税政策带来巨大不确定性 [6] - 外国投资者4月份购买了创纪录数量的超长期日本国债，但他们在市场中的参与度仍然很低 [3] - 市场担忧日本央行减少国债购买额后未来可能难以找到买家 [4]